交易面：

昨日21:00至23:40，美原油價(jià)格從108.21一路下跌至92.32，三個(gè)小時(shí)累計(jì)跌幅9%左右，至收盤(pán)時(shí)跌幅擴(kuò)大至10%，這是自今年3月9日以來(lái)第一次出現(xiàn)10%以上的跌幅。雖然美原油的短線(xiàn)走勢(shì)已經(jīng)是顯著空頭，但中期來(lái)看，市價(jià)依舊運(yùn)行于95至120區(qū)間之內(nèi)，震蕩態(tài)勢(shì)并未改變。當(dāng)然，本周需要關(guān)注95的支撐是否有效，如果市場(chǎng)依舊延續(xù)昨日的強(qiáng)勢(shì)下跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間被有效跌破也是很有可能出現(xiàn)的情況。今日美原油開(kāi)盤(pán)跳空上漲，目前市價(jià)100.53，站在了100關(guān)口之上，不過(guò)我們?nèi)匀徽J(rèn)為美盤(pán)時(shí)段原油價(jià)格將跌破昨日最低點(diǎn)，回到100整數(shù)關(guān)口之下。

美原油主要受到供需影響，次要受到美元指數(shù)的影響。昨日美元指數(shù)大漲1.25%，最高觸及106.8，創(chuàng)出2022年11月以來(lái)新高。美元指數(shù)和大宗商品是蹺蹺板關(guān)系，美元指數(shù)上漲，大宗商品價(jià)格自然會(huì)下跌。其實(shí)，昨日不止原油在大跌，EURUSD和GBPUSD、黃金白銀都在下跌。這足以說(shuō)明美原油的下跌和自身的基本面情況關(guān)聯(lián)不大，而是宏觀經(jīng)濟(jì)的綜合驅(qū)動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)面：

庫(kù)存數(shù)據(jù)不支持原油價(jià)格大跌。美國(guó)EIA原油庫(kù)存最新值2126.1萬(wàn)桶，處于2008年以來(lái)的低位區(qū)間。并且，5月和6月正是原油庫(kù)存劇烈下降的時(shí)候，表明美國(guó)的原油需求仍遠(yuǎn)大于供給。就像我們前面說(shuō)的，昨日油價(jià)的大跌與自身的供需關(guān)聯(lián)不大。

其實(shí)，在西方國(guó)家進(jìn)入加息潮后，國(guó)際市場(chǎng)主流觀點(diǎn)就認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)重的衰退風(fēng)險(xiǎn)。加息會(huì)抬高個(gè)人消費(fèi)、企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和政府支出的成本，最終會(huì)導(dǎo)致GDP增速下降和失業(yè)率提高。美國(guó)的最新失業(yè)率為3.6%，低于警戒線(xiàn)5%，處于健康狀態(tài)。英國(guó)最新失業(yè)率3.8%，同樣處于健康狀態(tài)。從失業(yè)率數(shù)據(jù)還看不出全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。從季度GDP增速來(lái)看，美國(guó)為-1.6%;英國(guó)為0.8%;歐元區(qū)為0.6%，這些都是一季度數(shù)據(jù)，除了美國(guó)衰退跡象明顯外，其它國(guó)家仍處于正增長(zhǎng)狀態(tài)。

我們認(rèn)為，當(dāng)下的“經(jīng)濟(jì)衰退思潮”只是一種恐慌心理的結(jié)果，并沒(méi)有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做支撐。隨著各國(guó)二季度GDP增速數(shù)據(jù)的公布以及6月份失業(yè)率數(shù)據(jù)的更新，這種恐慌心理會(huì)自動(dòng)消失(當(dāng)然，如果數(shù)據(jù)并不像我們想的那么樂(lè)觀，也會(huì)起到反效果)。美元指數(shù)受避險(xiǎn)情緒提振而大漲，以及原油、黃金的大跌都具有暫時(shí)性，在下半年延續(xù)下去的可能性不大。