消息面：上周五，印尼總統(tǒng)佐科·維多多宣布：為保障國(guó)內(nèi)食品供應(yīng)，政府將執(zhí)行食用油和食用油原料的出口禁令，自4月28日生效。經(jīng)印尼農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)證實(shí)，這一禁令包括精制、漂白和除臭的棕櫚油(即RBD，精煉食用棕櫚油)，不包括毛棕櫚油(即CPO)。棕櫚油的種植較為集中，2000年之前西非地區(qū)是種植主力，之后是東南亞國(guó)家。印度尼西亞是當(dāng)下全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)。根據(jù)印尼棕櫚油協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年精煉食用棕櫚油出口2570萬(wàn)噸，占棕櫚油出口總量的75%，而同期的毛棕櫚油出口僅274萬(wàn)噸，占比7.98% 。今年前兩個(gè)月，精煉食用棕櫚油出口占比79%，同期毛棕櫚油僅占2% 。顯然，印尼出口的棕櫚油當(dāng)中精煉食用棕櫚油占最高比重，雖然毛棕櫚油免于限制，但出口禁令對(duì)國(guó)際棕櫚油價(jià)格沖擊依舊顯著。受此消息影響，本周前兩個(gè)交易日，中國(guó)棕櫚油期貨主力合約價(jià)格劇烈波動(dòng)。周一自開(kāi)盤價(jià)1.15萬(wàn)元飆漲至最高1.2萬(wàn)元，當(dāng)天又從最高點(diǎn)回落至1.11萬(wàn)元。周二開(kāi)盤，棕櫚油期貨合約價(jià)格跳空至1.1萬(wàn)元，隨后開(kāi)始大漲，截至目前最新報(bào)價(jià)1.1398萬(wàn)元。

綜合來(lái)看，周一開(kāi)盤價(jià)和當(dāng)下最近報(bào)價(jià)差距不大，印尼棕櫚油出口禁令并未引發(fā)期貨價(jià)格單邊暴漲。不過(guò)，利多因素依舊存在，尤其是在28日禁令真正開(kāi)始執(zhí)行之后。馬來(lái)西亞與印尼同處于熱帶地區(qū)，油棕樹(shù)的種植面積和棕櫚油的出口量同樣很大。馬來(lái)西亞種植和原產(chǎn)業(yè)部副部長(zhǎng)黃日升表示：印度尼西亞禁止棕櫚油及其原料出口后，馬來(lái)西亞棕櫚油出口需求將加大，但也可能面臨勞動(dòng)力不足等挑戰(zhàn)，難以填補(bǔ)印尼留下的市場(chǎng)空白?？梢?jiàn)，棕櫚油供應(yīng)面減少已無(wú)法改變。除非印尼出口禁令持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)就自行結(jié)束，不然，棕櫚油期貨價(jià)格將持續(xù)受到提振。

棕櫚油技術(shù)面：3月份，棕櫚油期貨價(jià)格最高觸及1.279萬(wàn)元，該價(jià)位是自2008年4月以來(lái)最高點(diǎn)。在歷史高位區(qū)間，棕櫚油繼續(xù)大幅上行的難度不小(即便有消息面利多)，多頭的心理壓力較大，印尼出口禁令沒(méi)能觸發(fā)單邊漲勢(shì)就是例證。中短期來(lái)看，4月15日上漲波段突破下行趨勢(shì)線，走強(qiáng)特征顯著。近兩日的大跌和大漲表明多空雙方正在進(jìn)行激烈博弈。我們認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格未來(lái)是漲是跌，主要取決于印尼出口禁令能夠維持多長(zhǎng)時(shí)間，時(shí)間越長(zhǎng)，則棕櫚油創(chuàng)出歷史新高的可能性越大。另外，所有國(guó)際大宗商品的價(jià)格都與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，棕櫚油期貨也不例外。雖然大連商品期貨交易所上市交易的棕櫚油是以人民幣計(jì)價(jià)，但棕櫚油在進(jìn)入中國(guó)之前都以美元計(jì)價(jià)，所以美元指數(shù)的漲跌也需要分析。美元指數(shù)已經(jīng)站上101關(guān)口，目前正在沖擊102關(guān)鍵位置。強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，棕櫚油價(jià)格受到持續(xù)抑制。昨日棕櫚油期貨主力價(jià)格先漲后跌，其中就有美元指數(shù)同期大漲的影響因素。如果美元指數(shù)不再?gòu)?qiáng)勢(shì)，那么，在印尼出口禁令影響下，棕櫚油大概率創(chuàng)出08年以來(lái)新高。

棕櫚油期貨技術(shù)面：

▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)：整體看多棕櫚油期貨價(jià)格，但其漲勢(shì)受到美元指數(shù)的壓制，預(yù)計(jì)漲幅不會(huì)太大，創(chuàng)出08年以來(lái)新高的可能性較低。