本周美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)向好與政策強化之中強力貶值傾向?qū)崒俜欠?，期間最高僅為96.4375點，最低則至95.6764點，振幅為0.78%，最終以96.0711點開盤至96.1024點收盤，升值0.03%%十分有限。由此，歐元匯率穩(wěn)定1.13美元，英鎊徘徊1.35-1.36美元，瑞郎匯率游離0.92-0.91瑞郎，三大歐系貨幣對美元貶值迂回策略支持性為主，其中歐元是關(guān)鍵。相反伴隨石油重上90美元或100美元瞬間，加元不升反貶怪異至1.27加元，澳元從0.72美元下至0.71美元，新西蘭元游離0.65-0.67美元之間。唯有日元從貶值轉(zhuǎn)向升值的114日元又回115日元。以上表現(xiàn)突出周四變化最大，周末回歸正常區(qū)間。我國人民幣走勢偏向升值，環(huán)境與輿論情緒化凸顯，良好刺激因素加大投機炒作是根本，離岸升至6.3144元極致，在岸為6.3253元節(jié)制，但兩地貶值一致偏向6.36元趨同。

當(dāng)前外匯市場美聯(lián)儲加息預(yù)期強化是關(guān)鍵，美元貶值策略與時機面臨較量之難點與阻力，但技術(shù)嫻熟與各方組合的搭配巧妙令市場依賴美元擺布為主，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是重要底氣與支持心理。

1、經(jīng)濟(jì)底氣支持貶值偏好。目前美國經(jīng)濟(jì)走勢與預(yù)期即政策功力具有直接關(guān)系，美國政策的心理底數(shù)是預(yù)期與輿論推進(jìn)的重要因素與參考。尤其本周美國1月零售數(shù)據(jù)3.8%，為去年3月新高即表明美國生產(chǎn)力水平不減，供給充足是通脹局面消費不大幅下降的基礎(chǔ)與邏輯，更是美國結(jié)構(gòu)循環(huán)良性的體現(xiàn)與反射，供應(yīng)鏈緊張問題不攻自破，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定局面時財政政策刺激方案以及貨幣政策收縮預(yù)期的根本背景與基礎(chǔ)支持。雖然一周美國股市呈現(xiàn)第二周下跌局面，但企業(yè)盈利與財報良性較為明朗，股市反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基本面尚無大礙。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有波動，但并未改變經(jīng)濟(jì)增長周期以及經(jīng)濟(jì)繁榮局面的基礎(chǔ)。而美國善于煽情不良慣性思維留有余地宏觀調(diào)控的伎倆一直如此。因此輿論的經(jīng)濟(jì)與事實的經(jīng)濟(jì)需要真知灼見。而這正是美元貶值的手法與需求，美元貶值煽情輿論時關(guān)鍵指引。

2、石油高漲刺激加息偏激。石油與通脹一對孿生兄弟的互幫互助顯而易見，石油價格繼續(xù)上漲局面時美國通脹不斷攀升的指引與預(yù)期，而這正是美聯(lián)儲加息當(dāng)務(wù)之急所需。尤其時俄烏事件突發(fā)沖突，這直接刺激與加劇國際石油價格上竄之100美元，即普氏能源價格即期布倫特原油現(xiàn)貨價格側(cè)重歐洲市場的油價評估上漲凸顯，其受制烏克蘭運輸?shù)亩砹_斯烏拉爾原油價格份額較重。自去年年底以來，俄烏地緣政治一直時刺激石油價格重要因素之一，年初75美元僅不到兩個月便上漲至90-100美元，2月之后的上漲速度進(jìn)一步加快。如2月11日普氏對烏拉爾原油的估價為91.00美元，而比較去年12月2日僅為68.35美元，隨后2月16日超過100美元。俄羅斯和烏克蘭軍隊在邊境集結(jié)對歐洲石油和天然氣供應(yīng)具有很大影響與打擊，而烏克蘭是俄羅斯石油流入東歐和歐盟主要國家的關(guān)鍵通道。雖然上面提及的普氏能源報價價格并不是交易價格，而是普氏能源資訊自己制定的，以電話問詢等方式向相關(guān)企業(yè)上下游的采集數(shù)據(jù)，但對市場預(yù)期心理與前景評估參考與刺激作用較大。而地緣政治因素或更具有某大國戰(zhàn)略設(shè)計對標(biāo)競爭與自我需求的隱身，石油推高通脹與通脹高漲加息邏輯順理成章，但實際效果和現(xiàn)實并非時不良因素，或?qū)ν飧弑Ｗo(hù)自己和打擊對手的含義與指向。

3、利率上揚鋪墊間防御偏重。一方面時美元指數(shù)表現(xiàn)更凸顯美聯(lián)儲加息的急切，即使經(jīng)濟(jì)利好，但美元偏貶事實具有操作意向與遠(yuǎn)期應(yīng)對意圖為主。畢竟市場偏向美元升值因素較多，美元貶值內(nèi)外不配合有道理與數(shù)據(jù)參數(shù)，美元不升值就是貶值利好。另一方面是美聯(lián)儲鷹派代表、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德的態(tài)度非常具有代表與指引意義。她認(rèn)為如果美聯(lián)儲不對利率采取行動，通脹可能會成為一個更嚴(yán)重的問題。布拉德多次呼吁美聯(lián)儲采取激進(jìn)的行動，她在周四的講話中重申之前主張，即美聯(lián)儲應(yīng)在3月的議息會議上加息50個基點，7月之前加息100個基點，并在第二季度開始削減資產(chǎn)負(fù)債表，以應(yīng)對40年來最高的通脹水平。目前美聯(lián)儲內(nèi)部依存爭論，一派激進(jìn)加息偏鷹，另一派擔(dān)憂加息破壞經(jīng)濟(jì)偏鴿，去年大部分鴿派官員占上風(fēng)，今年多數(shù)鷹派上升勢頭明朗，但美聯(lián)儲會議紀(jì)要強調(diào)加息時機勢在必行。美聯(lián)儲同時認(rèn)為，當(dāng)前價格上漲與疫情特定因素有關(guān)，供應(yīng)鏈瓶頸和商品非服務(wù)的過度需求將隨著時間的推移而消退。其實最重要的是美元貶值和美股泡沫控制并不順暢，美聯(lián)儲加息依然缺少市場底氣是阻力與擔(dān)憂。

預(yù)計下周市場依舊以俄烏進(jìn)展為焦點，預(yù)計石油價格上竄將是美元貶值機會，但股指變動或有刺激美元升值可能，技術(shù)與盈利之間暴跌或下跌行情修正難以推擠美元貶值偏多。目前看，美元下破95點將是美聯(lián)儲加息的參數(shù)重點，否則美聯(lián)儲不敢加息，美元上行的潛力將是美股經(jīng)濟(jì)與政治或政策“兇手”。