2月17日美元指數(shù)基本持穩(wěn)，美債上漲，美國10年期國債收益率跌破2%;避險日元和瑞郎兌美元周四均觸及兩周高位，因市場擔(dān)心俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢升級，可能會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

周四(2月17日)美元指數(shù)持穩(wěn)，尾盤報95.83，10年期美債收益率下跌7個基點(diǎn)至1.965%;隨著烏克蘭局勢再度緊張，避險貨幣日元和瑞郎走強(qiáng)，而美國股市下跌，美聯(lián)儲緊縮擔(dān)憂仍存。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，建筑許可處于2006年以來的最高水平，而2月份費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)下降。

俄烏沖突蓋過了對美聯(lián)儲收緊政策計劃的擔(dān)憂。美聯(lián)儲預(yù)計將從3月會議開始行動，但市場對升息幅度的預(yù)期不盡相同。

上周，美國最新公布的消費(fèi)者物價數(shù)據(jù)顯示通脹創(chuàng)40年來最高，利率期貨市場預(yù)計3月加息50個基點(diǎn)的可能性約為70%。周四，這一可能性已降至37%。

更有可能的情境是加息25個基點(diǎn)。也就是說，即使美聯(lián)儲立場已轉(zhuǎn)趨鷹派，美元仍基本保持不變。

美國總統(tǒng)拜登稱，現(xiàn)在所有證據(jù)都表明俄羅斯計劃在未來幾天入侵烏克蘭，并為此準(zhǔn)備一個借口。此前，烏克蘭政府軍和親俄叛軍在烏克蘭東部交火。

俄羅斯還指責(zé)拜登加劇緊張局勢，并公布一封措辭強(qiáng)硬的信，稱華盛頓無視其安全要求，并威脅要采取“軍事技術(shù)行動”，但未具體說明是何種行動。

對俄羅斯入侵的擔(dān)憂推動美國股市大幅下挫，并刺激了對避險國債的買盤。

凱投宏觀市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Petersen表示，我們認(rèn)為，這在很大程度上是因?yàn)槠渌?span id="smmsxsk" class="keyword">央行的鷹派轉(zhuǎn)變也推高了其他發(fā)達(dá)市場的長期國債收益率，導(dǎo)致相對收益率的變動較小。

今年迄今，美元指數(shù)僅上漲了0.2%，但兌日元下跌了0.2%。相比之下，反映利率預(yù)期并與美元兌日元走勢相關(guān)的兩年期美債收益率大漲約74個基點(diǎn)。

避險日元和瑞郎兌美元周四均觸及兩周高位，因市場擔(dān)心俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢升級，可能會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。美元兌日元一度挫至114.85，為2月初以來最低，尾盤下跌0.5%，報114.94。歐元兌日元在200日移動均線130.48獲得支撐。美元兌瑞郎一度觸及0.9189瑞郎，為2月3日以來最低，盤尾報0.9204，下跌0.25%。

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示，避險貨幣跑贏，今天的地緣政治發(fā)展令達(dá)成外交協(xié)議以避免在烏克蘭邊境展開軍事行動的希望變得渺茫。

歐元兌美元下跌約0.11%，至1.1361，盤中波動區(qū)間為1.1323-1.1386，歐洲債券收益率走低;短期支撐位在55日移動均線1.1328，阻力位在1.1400。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane和管委De Cos表示不應(yīng)該對短期通脹反應(yīng)過度。

英鎊兌美元一度上漲0.4%，至1.3638，創(chuàng)1周高點(diǎn);2月10日觸及的高點(diǎn)1.3644是短期阻力位。

隨著美股大跌，一些對風(fēng)險人氣敏感的大宗商品貨幣下跌，澳元兌美元下滑0.11%，報0.7187;美元兌挪威克朗上漲0.45%，至8.9214。紐元兌美元縮窄漲幅，尾盤漲0.15%至0.6689。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

道明證券稱在3月美聯(lián)儲會議后逢低買入歐元更具吸引力

道明證券稱，一旦美聯(lián)儲下次會議加息50個基點(diǎn)的威脅過去，投資者可能會希望逢低買入歐元。高級外匯策略師Mazen Issa在一份報告中表示，在美聯(lián)儲下月事件的風(fēng)險過去后，逢低買入的立場看起來越來越合適，目標(biāo)是到年中前達(dá)到1.16/17;歐洲央行轉(zhuǎn)鷹對于歐元意義重大，推動了資金流動。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心歐洲央行犯下政策錯誤 加息恐怕會在通脹跌破目標(biāo)時生效

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，歐洲央行的加息舉措有可能剛好在通脹跌破2%的目標(biāo)位時開始生效，暗示央行恐怕會犯下政策錯誤。根據(jù)周一發(fā)布的彭博調(diào)查結(jié)果，接受調(diào)查的50多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計未來兩年年度物價僅增長1.7%和1.8%，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)計2023年通脹率僅為目標(biāo)位的一半。與此同時，預(yù)測中值顯示，歐洲央行料于12月份首次加息25個基點(diǎn)。

鑒于歐洲央行行長拉加德拒絕排除此種加息的情景，上述對于貨幣政策的觀點(diǎn)可以理解。但是，鑒于拉加德認(rèn)為加息會在9-18個月內(nèi)生效等因素，比較難理解的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們集體預(yù)期未來幾年通脹將低于目標(biāo)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院駐法蘭克福經(jīng)濟(jì)學(xué)家Oliver Rakau表示，我們的確擔(dān)心今年晚些時候加息可能是錯誤，”“基本通脹壓力還沒有大到有必要啟動持續(xù)加息周期的程度。其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在思索，歐洲央行是否正在犯下錯誤。美銀的Ruben Segura-Cayuela和PIMCO的Joachim Fels都提出，歐洲央行有可能會重蹈十多年前的覆轍。

在接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，大部分預(yù)計明年通脹低于2%，但預(yù)測區(qū)間很大，從0.9%到2.5%不等。歐盟委員會上周預(yù)期的1.7%也在央行目標(biāo)之下。

裕信銀行首席經(jīng)濟(jì)顧問Erik Nielsen在周日的一份報告中指出，歐洲央行可能會將明年的預(yù)期上調(diào)至1.9%，這仍不足以為收緊政策提供充足理由。他還提到他的同事Marco Valli的預(yù)測，即通脹最終可能會更低，平均為1.4%。“我只能得出這樣的結(jié)論：其他問題(政治因素)已經(jīng)在驅(qū)動著今年撤出刺激措施的決定，”Nielsen表示。他所指的是需要安撫德國和其他北部國家選民對負(fù)利率等政策的不滿情緒，有可能是歐洲央行的考慮因素。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，歐洲央行重犯過去的錯誤并非不可避免。Natixis經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dirk Schumacher表示：“收緊政策是錯誤嗎?不一定”。他指出：“當(dāng)前階段，討論的重點(diǎn)是，央行是否會喪失信譽(yù)，是否應(yīng)當(dāng)對外發(fā)出訊號?”