本周外匯市場(chǎng)美元指數(shù)升值繼續(xù)，但振幅加大表明趨勢(shì)不情愿突出。期間美指從95.1236點(diǎn)上升至96.0538，升值0.97%;區(qū)間位于94.9654-96.2590點(diǎn)，振幅1.36%。雖然美元繼續(xù)升值，但區(qū)間上揚(yáng)突破95點(diǎn)上至96點(diǎn)維持并不佳，多貶傾向比價(jià)明朗，因此區(qū)間跨度達(dá)到三道關(guān)口300點(diǎn)迂回，這也凸顯美元節(jié)制升值的功力，并對(duì)未來(lái)趨勢(shì)具有指引與參考意義。由此，主要貨幣相對(duì)穩(wěn)定中偏貶態(tài)勢(shì)維持，周末隨著美指96點(diǎn)收官偏貶比較突出。其中歐元穩(wěn)定在1.13美元之后以1.12美元收官。英鎊維持1.34美元，但有過(guò)1.35美元升值態(tài)勢(shì)。瑞郎穩(wěn)定92瑞郎，期間有過(guò)0.93瑞郎。日元維持114日元基點(diǎn)，穩(wěn)定突出。但加元波動(dòng)1.25加元且穩(wěn)，最終由于石油價(jià)格暴跌至1.26加元收官。澳元維持0.72美元突出，但新西蘭元波動(dòng)0.69-0.70美元之間，收官為0.69美元。我國(guó)人民幣兩地基本同步，但離岸依然為偏升傾向，其中周二匯率波動(dòng)率較大，在岸波動(dòng)于6.36-6.39元，離岸則位于6.35-6.39元偏升高于在岸。最終兩地收官為6.38元，比較開(kāi)盤(pán)微弱貶值，兩地持平6.3871元和6.3886元，離岸比在岸略低。

當(dāng)前市場(chǎng)技術(shù)調(diào)節(jié)為主，年關(guān)收盤(pán)擺布傾向較明顯，畢竟升值之后的貶值不變美元基本策略與政策宗旨。然而，美元經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)定和優(yōu)先依舊，政策與結(jié)構(gòu)問(wèn)題較嚴(yán)峻，敏感話(huà)題不良情緒依然有利于美元偏貶區(qū)間的發(fā)酵。主要貨幣隨從偏穩(wěn)較突出，未來(lái)變數(shù)將可能加大。

1、美國(guó)不良因素焦點(diǎn)不定炒作。一周三件事情引起不良是重點(diǎn)。首先是美國(guó)12月債務(wù)上限炒作繼續(xù)，尤其財(cái)長(zhǎng)耶倫講話(huà)依然加大擔(dān)憂(yōu)或不安心理。目前看繼續(xù)提高概率存在，之前拜登總統(tǒng)簽署的基建計(jì)劃或?qū)⒉豢赡馨l(fā)生，這預(yù)示美國(guó)財(cái)力搭配與組合已經(jīng)有所安排，債務(wù)上限規(guī)劃已經(jīng)安排妥當(dāng)，目前是借題發(fā)揮為貨幣政策留足空間與通道。其次是美聯(lián)儲(chǔ)主席人選關(guān)注，盡管鮑威爾與競(jìng)爭(zhēng)者存在不確定性，但依據(jù)目前美國(guó)內(nèi)外環(huán)境與政策因素，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)由鮑威爾連任概率偏大，但是為了造勢(shì)給予美元貶值理由，這一事態(tài)炒作性較強(qiáng)。最后是總統(tǒng)拜登支持率持續(xù)下滑，目前只有36%的美國(guó)人認(rèn)可拜登的工作表現(xiàn)，而不認(rèn)可的比例為53%。主要是拜登吹捧經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持久而強(qiáng)勁，但61%的美國(guó)人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在惡化，只有16%的受訪(fǎng)者表示經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。蓋洛普一項(xiàng)民意調(diào)查曾顯示，拜登支持率從第一季度的56%下降到第三季度的44.7%，下降幅度達(dá)11.3%，這是自二戰(zhàn)以來(lái)任何總統(tǒng)都沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)的。美元貶值氛圍側(cè)重助推存在理由與條件。

2、美股潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患焦灼上升。目前美股震蕩明顯，盡管股指水平超乎尋常，尤其是標(biāo)準(zhǔn)普爾股指躍上4700點(diǎn)較為突出，伴之經(jīng)濟(jì)下降幅度，美股高估似乎合乎情理，未來(lái)美股調(diào)整甚至暴跌行情將是市場(chǎng)最大不確定重大風(fēng)險(xiǎn)。一周美股三大股指表現(xiàn)不一樣，導(dǎo)致下跌比較明顯，幅度達(dá)到1.38%，而標(biāo)普和納指則是上漲，納指漲幅為1.24%，并維持16000點(diǎn)之上水平。目前主要上市公司財(cái)報(bào)已經(jīng)完成90%以上，并且80%的企業(yè)為盈利超預(yù)期，這也是美股高漲不止的重要基礎(chǔ)。雖然主要企業(yè)業(yè)績(jī)良好不變，但商品價(jià)格上漲以及供應(yīng)鏈緊張情緒對(duì)企業(yè)還是有些影響。尤其是美國(guó)PPI指標(biāo)雖然比較間低于其它國(guó)家和地區(qū)，但國(guó)內(nèi)因素的煽情或預(yù)期心理緊張對(duì)股市下跌具有一定影響與打壓。

3、通脹關(guān)聯(lián)石油疊加疫情復(fù)雜。一方面是美國(guó)通脹上漲預(yù)期不斷加強(qiáng)，對(duì)通脹擔(dān)憂(yōu)以及加強(qiáng)加息預(yù)期逐漸提前，通脹與貨幣政策關(guān)聯(lián)較緊密，甚至未來(lái)逆轉(zhuǎn)或?qū)⒏映鲱A(yù)計(jì)提前。另一方面是國(guó)際石油價(jià)格下跌連續(xù)加大，80美元邊緣迂回之后周末暴跌3.7%，兩地石油價(jià)格跌破80美元關(guān)口，并未連續(xù)第4周下跌。期間美國(guó)石油釋放與OPEC增產(chǎn)不確定性較大，未來(lái)石油價(jià)格走勢(shì)并未改變上漲節(jié)奏，當(dāng)前調(diào)整預(yù)示上漲或?qū)㈦y以避免。尤其是歐洲疫情急劇惡化對(duì)貨幣打擊較大，歐洲主要國(guó)家先后封國(guó)舉措導(dǎo)致歐元貶值凸顯不良?jí)褐?，這也是美指不得已上升無(wú)奈之舉。歐洲疫情形勢(shì)嚴(yán)峻刺激全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，多個(gè)國(guó)家因感染病例數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄而實(shí)施部分封鎖，并收緊對(duì)未接種疫苗者的規(guī)定。如奧地利總理表示，由于疫情重新死灰復(fù)燃，奧地利將從22日起再度實(shí)行全國(guó)封鎖，并將于明年2月起強(qiáng)制要求接種新冠肺炎疫苗。波蘭、匈牙利等國(guó)新增確診病例數(shù)也陸續(xù)創(chuàng)下新高，英國(guó)和法國(guó)報(bào)告新增確診病例急劇增加。德國(guó)第四波感染浪潮之下周四宣布對(duì)未接種疫苗的人實(shí)施更多限制。由于多方因素交織復(fù)雜局面，外匯市場(chǎng)年前動(dòng)蕩或?qū)⒋嬖诋惓０l(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)。

預(yù)計(jì)下周美元指數(shù)偏向貶值方向調(diào)節(jié)比較急切，時(shí)間因素的考量或是重點(diǎn)操作權(quán)衡焦點(diǎn)。目前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)趨勢(shì)難以清晰，但美元基本邏輯與訴求清晰，其將竭盡全力迂回?cái)[布試圖貶值為主值得關(guān)注。