本周外匯市場美元指數(shù)升值繼續(xù)，但振幅加大表明趨勢不情愿突出。期間美指從95.1236點上升至96.0538，升值0.97%;區(qū)間位于94.9654-96.2590點，振幅1.36%。雖然美元繼續(xù)升值，但區(qū)間上揚突破95點上至96點維持并不佳，多貶傾向比價明朗，因此區(qū)間跨度達到三道關(guān)口300點迂回，這也凸顯美元節(jié)制升值的功力，并對未來趨勢具有指引與參考意義。由此，主要貨幣相對穩(wěn)定中偏貶態(tài)勢維持，周末隨著美指96點收官偏貶比較突出。其中歐元穩(wěn)定在1.13美元之后以1.12美元收官。英鎊維持1.34美元，但有過1.35美元升值態(tài)勢。瑞郎穩(wěn)定92瑞郎，期間有過0.93瑞郎。日元維持114日元基點，穩(wěn)定突出。但加元波動1.25加元且穩(wěn)，最終由于石油價格暴跌至1.26加元收官。澳元維持0.72美元突出，但新西蘭元波動0.69-0.70美元之間，收官為0.69美元。我國人民幣兩地基本同步，但離岸依然為偏升傾向，其中周二匯率波動率較大，在岸波動于6.36-6.39元，離岸則位于6.35-6.39元偏升高于在岸。最終兩地收官為6.38元，比較開盤微弱貶值，兩地持平6.3871元和6.3886元，離岸比在岸略低。

當前市場技術(shù)調(diào)節(jié)為主，年關(guān)收盤擺布傾向較明顯，畢竟升值之后的貶值不變美元基本策略與政策宗旨。然而，美元經(jīng)濟面穩(wěn)定和優(yōu)先依舊，政策與結(jié)構(gòu)問題較嚴峻，敏感話題不良情緒依然有利于美元偏貶區(qū)間的發(fā)酵。主要貨幣隨從偏穩(wěn)較突出，未來變數(shù)將可能加大。

1、美國不良因素焦點不定炒作。一周三件事情引起不良是重點。首先是美國12月債務上限炒作繼續(xù)，尤其財長耶倫講話依然加大擔憂或不安心理。目前看繼續(xù)提高概率存在，之前拜登總統(tǒng)簽署的基建計劃或?qū)⒉豢赡馨l(fā)生，這預示美國財力搭配與組合已經(jīng)有所安排，債務上限規(guī)劃已經(jīng)安排妥當，目前是借題發(fā)揮為貨幣政策留足空間與通道。其次是美聯(lián)儲主席人選關(guān)注，盡管鮑威爾與競爭者存在不確定性，但依據(jù)目前美國內(nèi)外環(huán)境與政策因素，美聯(lián)儲繼續(xù)由鮑威爾連任概率偏大，但是為了造勢給予美元貶值理由，這一事態(tài)炒作性較強。最后是總統(tǒng)拜登支持率持續(xù)下滑，目前只有36%的美國人認可拜登的工作表現(xiàn)，而不認可的比例為53%。主要是拜登吹捧經(jīng)濟復蘇持久而強勁，但61%的美國人認為美國經(jīng)濟正在惡化，只有16%的受訪者表示經(jīng)濟正在好轉(zhuǎn)。蓋洛普一項民意調(diào)查曾顯示，拜登支持率從第一季度的56%下降到第三季度的44.7%，下降幅度達11.3%，這是自二戰(zhàn)以來任何總統(tǒng)都沒有經(jīng)歷過的。美元貶值氛圍側(cè)重助推存在理由與條件。

2、美股潛在風險隱患焦灼上升。目前美股震蕩明顯，盡管股指水平超乎尋常，尤其是標準普爾股指躍上4700點較為突出，伴之經(jīng)濟下降幅度，美股高估似乎合乎情理，未來美股調(diào)整甚至暴跌行情將是市場最大不確定重大風險。一周美股三大股指表現(xiàn)不一樣，導致下跌比較明顯，幅度達到1.38%，而標普和納指則是上漲，納指漲幅為1.24%，并維持16000點之上水平。目前主要上市公司財報已經(jīng)完成90%以上，并且80%的企業(yè)為盈利超預期，這也是美股高漲不止的重要基礎(chǔ)。雖然主要企業(yè)業(yè)績良好不變，但商品價格上漲以及供應鏈緊張情緒對企業(yè)還是有些影響。尤其是美國PPI指標雖然比較間低于其它國家和地區(qū)，但國內(nèi)因素的煽情或預期心理緊張對股市下跌具有一定影響與打壓。

3、通脹關(guān)聯(lián)石油疊加疫情復雜。一方面是美國通脹上漲預期不斷加強，對通脹擔憂以及加強加息預期逐漸提前，通脹與貨幣政策關(guān)聯(lián)較緊密，甚至未來逆轉(zhuǎn)或?qū)⒏映鲱A計提前。另一方面是國際石油價格下跌連續(xù)加大，80美元邊緣迂回之后周末暴跌3.7%，兩地石油價格跌破80美元關(guān)口，并未連續(xù)第4周下跌。期間美國石油釋放與OPEC增產(chǎn)不確定性較大，未來石油價格走勢并未改變上漲節(jié)奏，當前調(diào)整預示上漲或?qū)㈦y以避免。尤其是歐洲疫情急劇惡化對貨幣打擊較大，歐洲主要國家先后封國舉措導致歐元貶值凸顯不良壓制，這也是美指不得已上升無奈之舉。歐洲疫情形勢嚴峻刺激全球市場動蕩，多個國家因感染病例數(shù)量創(chuàng)下紀錄而實施部分封鎖，并收緊對未接種疫苗者的規(guī)定。如奧地利總理表示，由于疫情重新死灰復燃，奧地利將從22日起再度實行全國封鎖，并將于明年2月起強制要求接種新冠肺炎疫苗。波蘭、匈牙利等國新增確診病例數(shù)也陸續(xù)創(chuàng)下新高，英國和法國報告新增確診病例急劇增加。德國第四波感染浪潮之下周四宣布對未接種疫苗的人實施更多限制。由于多方因素交織復雜局面，外匯市場年前動蕩或?qū)⒋嬖诋惓０l(fā)揮風險。

預計下周美元指數(shù)偏向貶值方向調(diào)節(jié)比較急切，時間因素的考量或是重點操作權(quán)衡焦點。目前市場態(tài)勢趨勢難以清晰，但美元基本邏輯與訴求清晰，其將竭盡全力迂回擺布試圖貶值為主值得關(guān)注。