周三(10月20日)亞市早盤，隨著美元指數(shù)回升，金價小幅下跌。此前黃金一度從最近幾周醞釀的滯脹主題以及美元走軟中獲得支撐。美元周二表現(xiàn)不佳，因各國央行的其他貨幣正處于升勢邊緣。外匯市場的變動削弱了美元的吸引力，而美元的吸引力原本得益于加息預(yù)期將早于此前預(yù)期。

匯豐銀行：由于美聯(lián)儲推動貨幣政策正?；呐χС置涝S金將面臨困境

匯豐分析師表示，由于各國央行即將改變貨幣政策，金價可能會陷入困境。越來越多的人預(yù)期美聯(lián)儲將在今年年底前減少購債規(guī)模。

匯豐銀行的分析師在周二的一份報告中表示：“全球貨幣和財政政策不再完全支持美國或全球的黃金。隨著超寬松貨幣政策時代的結(jié)束和財政刺激措施的撤回，黃金投資正在下降。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，由于全球經(jīng)濟增長放緩和美聯(lián)儲走向正?；涝谥鸩竭^渡到更強勁的路徑。美元逐漸走強可能對黃金略有不利。”

匯豐指出，如果通脹壓力最終推高債券收益率，消費者物價上漲不會對黃金產(chǎn)生太大影響。10年期國債收益率目前接近4個月來的高點1.62%。

不僅債券收益率上升，而且越來越多的人預(yù)期，美聯(lián)儲可能在2022年下半年之前開始收緊利率。芝加哥商品交易所聯(lián)邦觀察工具(CMEFedWatchTool)顯示，市場預(yù)計明年6月加息的可能性超過47%。

道明證券：能源價格高漲提升滯漲風(fēng)險，黃金市場未來4個月面臨空頭回補

然而，在上周發(fā)布的一份報告中，道明證券(TDSecurities)大宗商品分析看好4月期黃金期貨漲至1850至2000美元/盎司。該行預(yù)計金價將在4個月內(nèi)大幅上漲。道明證券分析師表示:“市場對美聯(lián)儲加息的定價過于強硬。這表明，黃金是對抗日益加劇的滯脹風(fēng)的理想對沖工具，而隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期緩解，持有黃金的理由正變得越來越有說服力。”

目前，黃金市場似乎陷入停滯，投資需求低迷無法將金價持續(xù)推高至每盎司1800美元以上。道明證券指出，由于美聯(lián)儲尋求在年底前收緊貨幣政策，并減少月度債券購買，整個貴金屬行業(yè)都受到了沖擊。分析師表示:“針對央行不斷增加的購買，投機客已減倉，反映出市場高度關(guān)注美聯(lián)儲收緊政策的預(yù)期，忽視了即將出現(xiàn)的風(fēng)險。”

來自SPDRGoldTrust的數(shù)據(jù)顯示，今年到目前為止，投資者已經(jīng)從世界上最大的黃金ETF賣出了超過190噸黃金。通脹壓力上升未能支撐金價的原因之一，是通脹加劇了人們對美聯(lián)儲將比預(yù)期更早加息的預(yù)期。不過，分析師表示，黃金仍具有吸引力，因通脹上升也增加了滯脹的威脅。

該行分析師表示：“盡管滯脹已經(jīng)引起了一些人的注意，但它尚未轉(zhuǎn)化為額外的黃金需求。然而，隨著全球能源危機加劇，持有黃金的理由也越來越有說服力。一個寒冷的冬天可能會使能源價格天文數(shù)字地走高，助長滯脹。”道明證券預(yù)計，黃金市場的空頭回補可能在2022年初引發(fā)更大的勢頭。

目前，金價正逐漸得到鞏固，并在動態(tài)趨勢線支撐下稍事休整。但如果多頭要再次占據(jù)上風(fēng)，那么突破1800美元是必需的，下行方向，跌破1750美元將開啟持續(xù)下行的風(fēng)險。不過，未來幾周出現(xiàn)新的下行動力，將與基本的滯脹主題形成反差。

北京時間10月20日10:30，現(xiàn)貨黃金報1770.41美元/盎司。