黃金這一周跌幅不小，有市場傳言，9月22日開始的美聯(lián)儲議息會議上將暗示在11月份正式宣布縮減QE。

最新消息，據彭博社一項對52名經濟學家的調查顯示，美聯(lián)儲可能會在下周的美聯(lián)儲會議上暗示，它正朝著縮減每月資產購買規(guī)模的方向邁進，并在11月正式宣布Taper。具體而言，三分之二的受訪經濟學家預計美聯(lián)儲將在11月的會議上宣布縮減購債計劃，其中超過一半的經濟學家預計購債規(guī)模將從12月開始縮減。

華爾街日報(博客,微博)通過分析美聯(lián)儲官員近期的采訪和公開聲明，得出結論稱，美聯(lián)儲內部將在接下來的會議上(筆者注：即9月22日會議)達成一致，11月開始減少債券購買(Taper)。具體來說，美聯(lián)儲主席鮑威爾可能利用9月21-22日的FOMC會議給出信號，稱美聯(lián)儲可能在11月2-3日的FOMC會議上開啟Taper。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，在華爾街日報分析得出美聯(lián)儲將于11月減少債券購買(Taper)后，高盛將美聯(lián)儲11月宣布Taper的可能性從45%上調為70%;將美聯(lián)儲12月宣布Taper的可能性從35%下調至10%;仍預計若德爾塔變異毒株帶來的風險上升，美聯(lián)儲有20%的可能性將宣布Taper的時間推遲至2022年。

看來華爾街日報的影響真不一般。

上周和本周的消息給市場的感覺就是：

9月22-24日的美聯(lián)儲會議上，將暗示在11月縮減QE。

11月正式縮減QE。

我認為，這是導致黃金近期連續(xù)下跌的主要因素了。只要縮減QE消息實錘了，黃金就跌;然后如果節(jié)奏緩下來，黃金就反彈。

但是這里面還是有些問題需要厘清。

如美聯(lián)儲9月份會議真的只是表示，它正朝著縮減每月資產購買規(guī)模的方向邁進，這句話的意思，顯然并不意味著確定將在11月份縮減QE，可以是12月也可以更晚。

我認為，美聯(lián)儲似乎沒有必要急于在9月份的這次會議上，暗示會在11月份縮減QE。

我認為，美聯(lián)儲9月會議恰當表述可能是，“如果經濟和就業(yè)增長穩(wěn)步推進，那么我們可能會在今年年底開始縮減QE。”

這種表述既表明美聯(lián)儲會在今年年底縮減QE，完全符合市場預期，又給美聯(lián)儲選宣布縮減QE的時間提供一點彈性。

如果9月會議是這樣的表述，我認為，黃金走勢仍具較大不確定?；蛘哒f近期持續(xù)的下跌并不是必然。

我們假設10月8日非農數(shù)據不佳，即8月16-9月15的時間段就業(yè)數(shù)據只有30-40萬，注意這段時間剛好是德爾塔病毒的高峰期，見如下長方形時間段，這種可能性還不小。美聯(lián)儲保持觀望到11月份宣布縮減QE，并在12月正式縮減QE可能是更合適。

否則鮑威爾就屬于自我打臉了。

8月底的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾宣稱，如果經濟持續(xù)進展，將支持年底開始縮減買債。

那么9月就業(yè)新增25萬，預期是75萬，實在相去太遠。如果10月新增30-40萬，多個經濟數(shù)據和信心指數(shù)低迷，絕對不符合經濟持續(xù)進展的標準。

當然美聯(lián)儲也不是沒自我打臉的先例，但是情況不算很多見，變臉時間通常也沒那么快。

可能有人說，因為10月份沒有美聯(lián)儲會議了，所以美聯(lián)儲只能選擇在9月宣會議布。其實既然是暗示，那么美聯(lián)儲主席和副主席可以選擇在10月中下旬，視情況暗示，這和9月22日的會議暗示的效果并沒什么不同，歷史上也不是沒有過，這樣對于美聯(lián)儲至少有一個多月的窗口期可以加以利用。

黃金這兩周下跌，和市場認為美聯(lián)儲將很可能會在9月22-24日會議上暗示將在11月縮減QE。且在11月縮減QE的概率很大有關。

如果美聯(lián)儲和鮑威爾講話在9月會議上對經濟展望和就業(yè)表現(xiàn)樂觀(倒真要看鮑威爾怎么為自己圓場)，這樣就等于無視9月糟糕非農數(shù)據和忽視10月就業(yè)數(shù)據，無疑等于暗示將在11月縮減QE。那么美元將上漲，黃金下跌。

但是我認為，近一段時間經濟數(shù)據不支持美聯(lián)儲經濟穩(wěn)步推進的條件，所以美聯(lián)儲在9月會議上不太可能暗示就在11月縮減QE。即不應對經濟展望表現(xiàn)比8月底更加樂觀，因為沒有更多的數(shù)據提供支持。如果美聯(lián)儲表態(tài)偏向比較鴿派，那么等于是出現(xiàn)了超市場預期的情況，預計黃金會出現(xiàn)反彈，美元會下跌。

技術分析

技術上，黃金周線報收中陰，短線仍有繼續(xù)探底的要求，不過如果周一亞盤繼續(xù)下跌的話，注意短線見底的可能。有經驗的交易者可以考慮短線做多機會。不宜殺跌。畢竟市場還在等待9月美聯(lián)儲會議消息明朗化。當然周初的反彈力度也可能不大。即便反彈，時間窗口只有2-3天。見好就收。

黃金短線壓力在1770-1780美元一線。反彈的話，短線做空屬于順勢操作，也是合適的策略。

白銀走的更弱。白銀周線收中陰線且偏長，意味著下周初較大概率將繼續(xù)下行。下方支撐在21.9-21.7美元區(qū)域，不排除短線刺破這個區(qū)域，但是我比較傾向于下周四之前不容易直接跌破，拉回來的概率比較大，因美聯(lián)儲會議仍具較大不確定性。