本周外匯市場美指向上比較明顯，最終突破93點，經(jīng)濟因素的刺激作用和信心維持是關(guān)鍵，進而其它貨幣貶值順其自然。一周美指從92.6159點上至93.2362點，升值0.66%;期間最高為周五的93.2570點，最低是周一的92.3204點，振幅1%。為此，歐元貶值至1.17美元，英鎊下至1.37美元，瑞郎貶值至0.93瑞郎，澳元下降到0.72美元，新西蘭元跌至0.70美元，加元貶值至1.27加元。唯有日元保持109日元。尤其我國人民幣變化反轉(zhuǎn)較大，期間6.42-6.47元一上一下明顯，最終收官兩地均在6.46元了結(jié)。但是離岸極端性具有明顯的挑釁和試探意圖，進而區(qū)間跨度包括周末迂回在6.43-6.47元之間，單日振幅0.6%，但最終我國政策主張淡定應(yīng)對。

目前外匯市場走勢比較焦灼，美元本意想貶值，但升值條件與氛圍比較明朗，進而極力阻擊升值為主要目標與手法。但由于與主要貨幣比較難以權(quán)衡自我取向，進而矛頭轉(zhuǎn)向人民幣挑釁順理成章。

1、經(jīng)濟指數(shù)依然向好刺激升值。尤其是周四發(fā)布的零售數(shù)據(jù)是美元偏升值的重點。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，8月零售銷售月率上升0.7%，市場預(yù)期下降0.7%，7月下修后為下降1.8%。一直以來零售數(shù)據(jù)對于判定美國的經(jīng)濟現(xiàn)狀和前景具有重要參考意義，零售銷售直接反映消費者支出增減變化。尤其目前美元處于糾結(jié)點，此時該數(shù)據(jù)推進美元反彈較強，零售銷售數(shù)據(jù)對金融市場有較大的影響，美元強勢上升至92.87點，最高觸及92.96點。加之周四美國財政部國際資本流動報告顯示，7月海外資金對美股和美債出現(xiàn)極端分化。一方面是美國國債和機構(gòu)債券被海外投資者青睞，股票和公司債券被大量拋售，進而海外投資者凈買入102億美元的美國國債，凈買入207億美元的機構(gòu)債券，凈賣出343億美元的美國股票，凈賣出110億美元的公司債券。另一方面是7月是海外投資者拋售美股規(guī)模為2007年8月美股崩盤以來第二大規(guī)模。截至7月海外投資者持有的美國國債總規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的7.54萬億美元，7月持倉增加462億美元，這是連續(xù)4個月增長。日本依然是美國債持有第一，7月環(huán)比增持305億美元美債為連續(xù)兩個月增持，這是繼4月之后今年第2個月單月增持超過300億美元，目前持有美債總量達創(chuàng)紀錄的1.3102萬億美元。另外就是對沖基金7月買入美國國債規(guī)模創(chuàng)3年來最大，進而觸發(fā)美國政府債券上漲。以上都是刺激周四開始美元反彈的重要因素與推力。然而，周末美國密西根消費信心降至71點10年新低，美元反彈加大，信心維持為主凸顯，包括應(yīng)對股指下跌行情的心理支撐。

2、美聯(lián)儲政策勢在必行或逆轉(zhuǎn)。周內(nèi)市場焦點依然是美聯(lián)儲政策導(dǎo)向，下周即將召開的年內(nèi)第6次美聯(lián)儲例會或?qū)l(fā)布減債計劃規(guī)模與時間，預(yù)計漸進減少或觀望加息是概率事件。但目前美國就業(yè)數(shù)據(jù)并不穩(wěn)定，各種擔憂依然有困擾政策調(diào)整的阻力，包括經(jīng)濟預(yù)期下降。因此美聯(lián)儲主席鮑威爾和美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲可能會在今年晚些時候縮減每月1200億美元的債券購買規(guī)模，這是結(jié)束危機時期政策的第一步，該政策于2020年春季因疫情而實施。但美聯(lián)儲理事沃勒等希望盡快縮減購債規(guī)模，目前購債對幫助就業(yè)幾乎沒有幫助，如果長期利率維持在低位或助長房地產(chǎn)或其它資產(chǎn)泡沫，未來會有風險。過去幾個月通脹高于預(yù)期，債券購買有加碼跡象，美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，然而最近兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯不及經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，尤其是8月令人失望的非農(nóng)就業(yè)報告。這些疲軟的數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲下周的決策增加了一定阻力與變數(shù)。目前多數(shù)預(yù)期是美聯(lián)儲2022年全年都將維持零利率，隨后一年或加息兩次，每次0.25個百分點。經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在11月2-3日的例會上宣布減碼，預(yù)計減碼將從12月啟動。美元猶豫不定阻止升值勢頭也存在壓制性匯率波動。

3、相關(guān)貨幣協(xié)助條件輔助有利。一周日元基本穩(wěn)定是美元甚至有限的輔助。日本經(jīng)濟與實力是側(cè)重，其中包括日本股市的上漲勢頭與影響。尤其周五日本央行4-6月資金循環(huán)統(tǒng)計結(jié)果顯示，截至6月底日本家庭持有的金融資產(chǎn)總額達1992萬億日元，再創(chuàng)歷史新高。其中家庭持有的現(xiàn)金及存款總額達1072萬億日元，同比增長4%;股票資產(chǎn)達210萬億日元，同比增長30%均創(chuàng)歷史新高。日本家庭金融資產(chǎn)在疫情期間不斷增長的原因主要是疫情迫使人們減少外出，抑制了消費。與此同時，日本股市的上漲也推升了資產(chǎn)價格。另外，歐洲央行官員對歐元區(qū)通脹存在質(zhì)疑，他們認為對2023年通脹率達到1.5%的預(yù)測過低，未來需要討論和辯論。雖然通脹加速是暫時的，但如果從長途遠看幾乎超過中期，未來通脹壓力可能會持續(xù)更長時間。歐元區(qū)的物價漲幅目前達到10年來最快，為3%。官員們認為這種飆升在很大程度上是暫時的，預(yù)計今年平均通脹率為2.2%，到2023年將放緩至1.5%。歐元升值難以推進也是美元升值不得已。尤其英國數(shù)據(jù)不良壓制英鎊顯著，英國零售銷售額意外下滑，為創(chuàng)記錄增長以來持續(xù)時間最長的連續(xù)下滑，8月零售銷售額環(huán)比下降0.9%，7月零售銷售額環(huán)比下降2.8%;加之數(shù)十萬英國人被要求自我隔離，這也嚴重阻礙英國經(jīng)濟復(fù)蘇進程，英鎊貶值限制歐元升值，也刺激美元升值。

預(yù)計下周美元因美聯(lián)儲例會或偏向升值，減債措辭與動向?qū)⑹侵С忠蛩亍＜又绹鴩鴤龀脂F(xiàn)象維持需要利率舉措明朗，美聯(lián)儲加息預(yù)期或有所強化。然而不利因素或集聚美國債務(wù)上限處置結(jié)果，因此也不排除美元貶值的概率與可能，畢竟美國一些機構(gòu)依然唱衰第三季度美國經(jīng)濟嚴重。美國摩根大通將美國第三季度經(jīng)濟預(yù)期從7%下調(diào)至5%，主要參數(shù)在于需求增長勢頭減弱及庫存重建速度放緩。尤其德爾塔變異毒株引起的疫情在美國迅速蔓延，進而供應(yīng)鏈持續(xù)緊張等有所限制消費者支出增長，本季度美國經(jīng)濟增速已放緩至1.9%左右。下周比較敏感與重要，這對9月與第四季度走勢評估參考意義較大。