本周外匯市場美元指數(shù)如約升值，升值幅度為1.03%，即從92.5175點上至93.4637點，周二之后一直徘徊93點之上;期間最高為周末的93.7344點，最低為周一的92.4792點，振幅1.35%。由此，主要籃子貨幣周五行情突發(fā)貶值行情集中而偏激，如歐元下行至1.16美元，英鎊貶值至1.36美元，加元下跌至1.28加元，澳元跌至0.71美元，新西蘭元下行至0.68美元，唯有日元維持109日元水平，瑞郎保持0.91瑞郎，兩者避險特性明顯。相比較我國人民幣如期突破6.50元關口，但兩地差異擴大，其中在岸收官6.5015元，反之離岸收官6.4959元，而離岸區(qū)間則達到6.5103元更貶水平。

外匯市場經(jīng)濟比較優(yōu)劣清晰，技術焦灼難有空間推進，進而周內(nèi)極端行情自然技術發(fā)揮則是未來指向之重點。畢竟美國因素嚴峻性凸顯，貨幣訴求的復雜局面歷史尚無參考，美元試探性運作以求避險問題與增長經(jīng)濟并舉發(fā)揮，升值并非目的，力促貶值意愿為本。

1、時間疊加技術難推是升值不得已策略。進入下半年以來，美元維持92點意向明朗，但操作空間越來越小，貶值無法操作是促成美元升值的技術對應策略。由此，市場呈現(xiàn)徘徊一個多月相對穩(wěn)定和窄幅區(qū)間的突破，美元升值并不大的同時，其它主要籃子貨幣貶值偏激相對顯著，如歐元和英鎊貶值同步位于偏低1.16和1.36美元快速貶值通道，加元、澳元和新西蘭元則更加偏激貶值至1.28加元、0.71美元和0.68美元極端行情。當然上述5種貨幣更突出的焦點在于周四新西蘭聯(lián)儲不加息的結(jié)果刺激作用加碼，畢竟加息預期已經(jīng)明朗，最終并未如期所致，美元升值節(jié)制力疊加新西蘭元超預期逆反刺激因素，進而使得上述5種貨幣發(fā)生較大的貶值傾向，新西蘭元波動率為特性的影響是導火索和加速器。但是市場更需要關注瑞郎與日元不變節(jié)奏，這預示這種極端行情的設計與操作行為明顯，美元駕馭和運作手法不容忽略。

2、經(jīng)濟面基本穩(wěn)定有利于升值調(diào)整穩(wěn)定。透過經(jīng)濟面看貨幣升值比較符合邏輯，畢竟目前主要發(fā)達國家貨幣基本面依然是美國經(jīng)濟優(yōu)良凸顯，目前僅有的第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的美國領先時美元升值的依據(jù)，但美元并未大幅度升值，反之偏向貶值更多。因此，這周升值的調(diào)整必要性時恰逢其時，因為美國擅長的悲情手法再次發(fā)揮信心維護的意愿。本周美國投行有兩種預期對美國不良有影響，美元升值維穩(wěn)意圖是重點。一方面是預期美國第三季度經(jīng)濟增長將從9%下降至4%，另一方面是美股未來板塊或有10%的回調(diào)概率，美元升值既調(diào)節(jié)技術難以推進之煩，又為信心穩(wěn)定起到保障作用與支持。加之一周美股下跌行情比較醒目，美股連續(xù)下跌最終導致一周美國三大股指下降幅度達到1.11和0.59%不等，美元資金資產(chǎn)調(diào)配手法是老道應對的策應之高明選擇。目前美國經(jīng)濟基本穩(wěn)定并未改變，就業(yè)數(shù)據(jù)恢復性較穩(wěn)定，基本指標波動有限。

3、 綜合因素孰輕孰重規(guī)劃對應邏輯有別。相比較一周核心因素就是美聯(lián)儲會議紀要焦點，尤其鷹派態(tài)度漸進明朗也是促成美元升值之關鍵支持。此次紀要的重點是縮表逐減提上日程，加息并未嚴格時間界定，未來隨行就市跟蹤觀察將是美聯(lián)儲側(cè)重。而相對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能更在于就業(yè)與通脹兩點，經(jīng)濟前景下調(diào)或?qū)㈦y以避免。因此，美聯(lián)儲事件敏感借題發(fā)揮刺激石油價格下跌成為組合策略之一，這既可以成為未來石油價格繼續(xù)上漲的技術修正時機，也必將有利于美聯(lián)儲加息政策操作空間與要素。相比較美國通脹勢頭結(jié)構(gòu)將由房屋側(cè)重轉(zhuǎn)向高級消費汽車、交通層面的強化，美國通脹參數(shù)與依據(jù)勢必進一步推高通脹可能。目前無論經(jīng)濟周期或市場價格邏輯都面臨重要修正與整合階段，而相比較8-10月對美國而言的重要性為先，市場價格全面高漲有利于美元貶值，并連帶減壓美國問題復雜性，市場主導或操作空間值得關注或考量要素與組合效應。

預計下周美元慣性升值將繼續(xù)，能否上94點是焦點，上下迂回特性依然糾結(jié)事態(tài)復雜或難以確定因素。相對主要貨幣走勢或修復性為主，過激貶值之后相對穩(wěn)定回調(diào)為主。