周五(7月30日)，現(xiàn)貨黃金徘徊在上日錄得的7月15日以來高位1832.71美元下方附近，因?yàn)槊缆?lián)儲的鴿派言論和疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)削弱了長達(dá)一個(gè)月的漲勢，美指本周累計(jì)大跌逾1%，或創(chuàng)下5月7日當(dāng)周以來最糟糕的單周表現(xiàn)。

北京時(shí)間20:18，現(xiàn)貨黃金下跌0.04%至1827.38美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.22%至1827.1美元/盎司;美元指數(shù)上浮0.01%至91.915。

經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期

盡管在政府大規(guī)模財(cái)政刺激的推動(dòng)下，美國經(jīng)濟(jì)二季度以6.5%的年化季率增長，但增速遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的8.5%，因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)一步降低了庫存，以滿足強(qiáng)勁的需求。已導(dǎo)致汽車和家用電器等商品出現(xiàn)短缺的供應(yīng)限制，正加大企業(yè)補(bǔ)充庫存的難度。前值下修0.1個(gè)百分點(diǎn)至6.3%。

美國政府周四公布的數(shù)據(jù)顯示，從2019年第四季度的峰值到2020年第二季度，美國經(jīng)濟(jì)平均年率創(chuàng)紀(jì)錄萎縮了19.2%，證實(shí)了新冠疫情衰退是有史以來最嚴(yán)重的。

大規(guī)模財(cái)政刺激、美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策以及新冠疫苗接種，使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以恢復(fù)，第二季度GDP超過了疫情前的水平。政府還表示，2020年經(jīng)濟(jì)萎縮3.4%，而不是此前估計(jì)的3.5%。但這仍然是自1946年以來GDP的最大年度降幅。

去年3月，為減緩第一波冠狀疫情而強(qiáng)制關(guān)閉非必要企業(yè)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入困境，失業(yè)人數(shù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2,236.2萬人。政府提供了近6萬億美元的疫情紓困資金，而美聯(lián)儲則將基準(zhǔn)利率降至接近零的水平，并通過每月購買債券向經(jīng)濟(jì)注入資金。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在本周的政策會(huì)議后稱，加息“還有很長的路要走”，而就業(yè)市場仍須“取得一些進(jìn)展”，受疫情影響的行業(yè)已見改善，但尚未全面復(fù)蘇。

鮑威爾這番話讓美元開始走低。市場并認(rèn)為本周美聯(lián)儲發(fā)表的聲明對黃金有利，因?yàn)樗鼘⒏L時(shí)間保持較低利率環(huán)境不變，投資者已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接新的反彈。

就業(yè)復(fù)蘇緩慢

周四公布的其他數(shù)據(jù)顯示，7月24日止當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)減少2.4萬人至40萬人，但也高于預(yù)期的38.5萬人。由Delta變種病毒造成的新一波感染對前景構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)，可能迫使更多人避免近距離接觸，或會(huì)使一些人推遲重返職場。

Western Union Business Solutions外匯策略師Steven Dooley表示：“雖然美聯(lián)儲繼續(xù)表示，正朝著逐步縮減極度寬松貨幣政策的方向邁進(jìn)，但美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向步伐似乎比之前預(yù)期的要慢，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)增長放緩且變異毒株Delta病例擴(kuò)散引發(fā)擔(dān)憂。”

OANDA美洲高級市場分析師Edward Moya表示：“美國經(jīng)濟(jì)在就業(yè)復(fù)蘇方面進(jìn)展緩慢，美聯(lián)儲還遠(yuǎn)未到縮減寬松政策時(shí)間，因此美元多頭的支配低位似乎結(jié)束了。”

Monex Europe高級外匯市場分析師Simon Harvey表示：“市場接受美聯(lián)儲主席鮑威爾昨天的鴿派言論，今天美元已經(jīng)承壓。”

High Ridge Futures金屬交易總監(jiān)David Meger表示：“你將看到通脹升溫，因?yàn)槊缆?lián)儲更關(guān)注就業(yè)問題，短期內(nèi)不會(huì)限制通脹，這對貴金屬來說是一個(gè)積極的環(huán)境。這輪漲勢不是曇花一現(xiàn)，而是可能更加持續(xù)，因?yàn)闆]有什么能阻礙黃金上漲了。”

通脹飆升

通脹率在第二季度大漲，美聯(lián)儲首選的衡量標(biāo)準(zhǔn)——扣除波動(dòng)較大的食品和能源的核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)第二季度飆升6.1%，大幅高出前值3.4個(gè)百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾本周再次解釋說美聯(lián)儲所說的“暫時(shí)性”的含義，這似乎是在偏向鴿派。他說，今年的物價(jià)可能會(huì)上升，但它們不太可能以這種速度年復(fù)一年地上升，不會(huì)出現(xiàn)通脹助長預(yù)期、進(jìn)而被預(yù)期強(qiáng)化的“通脹過程”。

一些基金認(rèn)為，最近幾個(gè)月美聯(lián)儲在談?wù)摽s減債券購買規(guī)模，實(shí)際上過早地采取了行動(dòng)。 另外他們認(rèn)為太多的政策制定者仍然聽命于數(shù)十年來的通脹上限傾向，這與新的通脹平均傾向不一致，后者需要長期高于2%的目標(biāo)來平衡多年未達(dá)到目標(biāo)的情況。

Nuveen首席投資策略師Brian Nick認(rèn)為，收益率大幅回落的原因與其說是由于美聯(lián)儲的寬松立場，不如說是擔(dān)心“鷹派政策錯(cuò)誤”會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)增長。 他補(bǔ)充說，在這種環(huán)境下，未來更加鴿派的美聯(lián)儲將更有可能使收益率曲線變陡。

美銀利率策略師Ralph Axel稱說，市場根本不相信在進(jìn)入加息周期且經(jīng)濟(jì)在2022年之后走軟的情況下，美聯(lián)儲能夠大幅加息。這種懷疑的部分原因在于，與六年前相比，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)更容易受到利率上漲的影響，目前樓市、債務(wù)和股市都處于更加極端的水平。

然而，這也反映出對美聯(lián)儲針對通貨再膨脹承諾的一些懷疑。投資者也越來越擔(dān)心，美聯(lián)儲更傾向于其原來的抗通脹立場，而不是新的通貨再膨脹立場。如果通脹持續(xù)上升，以及供應(yīng)鏈持續(xù)中斷，那么未來幾周美元跌勢反而會(huì)減速。

現(xiàn)貨黃金上看1841美元

日線圖上看，金價(jià)自1789美元開啟的上行c浪走勢，突破38.2%目標(biāo)位1822美元，后市料升向61.8%目標(biāo)位1841美元。c浪是自1750美元開啟的上行(ii)浪的子浪。(ii)浪則是自1917美元開啟的下行((y))浪的子浪。((y))浪則是自2075美元開啟的調(diào)整4浪的子浪。