本周美元指數(shù)如愿以償，一周行情從92.8981點貶值至92.0591點，貶值0.9%;區(qū)間最高和最低為92.9623-91.7802點，振幅1.27%。但相比較其它貨幣有升值，但幅度與節(jié)制較為有限，其中歐元基本為1.18美元，英鎊迂回1.38-1.39美元，瑞郎波動0.90-0.91瑞郎，日元收盤為109日元，加元收盤1.24加元，澳元穩(wěn)定0.73美元，新西蘭元徘徊0.69-0.70美元。我國人民幣伴隨美元貶值微弱升值，周末收官在岸為6.4614元，比較開盤6.4795元，升值0.27%。離岸從6.4719元升值6.4520元，升值0.3%。但兩地區(qū)間價格貶值一天達到6.5120-6.5285元，大落大起直接源于美元走勢擺布。

當前匯率面臨壓力凸顯美國環(huán)境壓力，一方面是債務(wù)與財赤敏感期臨近，另一方面疫情與經(jīng)濟波動已經(jīng)出現(xiàn)，進而美元貶值對上述問題處理與消化具有幫助與緩沖意義，美元貶值順勢而為的主觀操作手法與造勢能力凸顯威力與作用。

1、美聯(lián)儲例會基調(diào)不變。周內(nèi)美聯(lián)儲年內(nèi)第5次例會備受關(guān)注，側(cè)重在于會后聲明措辭指引，最終結(jié)果與市場預(yù)期一致，美聯(lián)儲維持基準利率、超額準備金以及銀行貼現(xiàn)率維持現(xiàn)狀不變，但美國國債利率反應(yīng)敏銳，收益率下降繼續(xù)推進，市場對美聯(lián)儲寬松維持性保持偏悲觀情緒，美元升值被節(jié)制是主要局面。因此上半周美指偏穩(wěn)定突出，升值上線臨近93點不上凸顯技術(shù)功力。而美聯(lián)儲政策宗旨基本維持偏鴿基調(diào)，無論對經(jīng)濟評估或疫情變化均保持觀望或不良心態(tài)為主，這也是此次例會沒有措辭改變的基本原因。尤其是目前美國基本面處于比較糾結(jié)錯位局面，一方面是就業(yè)并不穩(wěn)定，生產(chǎn)指標上下錯落，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)倒掛有所不同，消費信心依然穩(wěn)定。周末美國商務(wù)部發(fā)布的6月消費者商品和服務(wù)消費開支環(huán)比增長1%，5月下修為環(huán)比下降0.1%。美聯(lián)儲通脹目標對照的個人消費支出價格指數(shù)連續(xù)第二個月環(huán)比上漲0.5%。另一方面是美國通脹指標繼續(xù)攀升，上述數(shù)據(jù)表明美國6月個人支出增強，通脹指標繼續(xù)攀升。美國6月核心PCE物價指數(shù)年率再刷30年新高，6月個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年率增長4.0%，雖然符合預(yù)期，但比較前值3.9%依然增長。美國6月核心PCE物價指數(shù)年率增長3.5%，預(yù)期增長3.7%，前值增長3.4%;6月核心PCE物價指數(shù)年率3.5%創(chuàng)1991年7月以來新高。

2、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)炒作嚴重。尤其周四美國商務(wù)部發(fā)布今年第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，實際表現(xiàn)超預(yù)期利好明顯，但輿論導(dǎo)向或政策評論則偏悲觀，煽情不良的炒作情緒刺激并導(dǎo)致美指下行十分顯著，技術(shù)與策略導(dǎo)向意圖清晰可見，政策與戰(zhàn)略目的十分明朗。美國商務(wù)部發(fā)布第二季度美國經(jīng)濟增長按年率計算增長6.4%，這比第一季度6.3%增幅略高。雖然漲幅相當強勁，但遠低于預(yù)期的8.4-9.5%的增長水平，美國表示悲觀評論是造成美元貶值主要因素。從比較角度看，去年美國經(jīng)濟最低點時第二季度深度衰退31.4%，但隨即第三季度卻強力反彈33.4%，即可將美國經(jīng)濟推向正常水平增長，甚至相比較高增長水平。因此美國權(quán)威經(jīng)濟定論機構(gòu)——國家經(jīng)濟研究局宣布始于2020年2月經(jīng)濟衰退僅兩個月即結(jié)束，這是有記錄以來最短的一次經(jīng)濟衰退。實際目前美國經(jīng)濟優(yōu)勢與領(lǐng)先顯而易見，但美國官方依然低調(diào)面對，為美元留出理由貶值是關(guān)鍵，畢竟此時的美元貶值意在節(jié)制升值幅度是重點，貶值本身并沒有技術(shù)與經(jīng)濟理由，但美元貶值卻加大刺激作用。

3、美股調(diào)整復(fù)雜局面配合。目前美股基礎(chǔ)因素尚無變化，上市企業(yè)財報表現(xiàn)依然支持美股上漲潛力與能力，進而一周美股依然具有上漲新高和回調(diào)下跌行情，最終一周美股三大指標下跌0.36-1.1%不等，這也是配合美元貶值必要的資產(chǎn)手法。尤其是美國科技股收益不如預(yù)期，但依然是增收則是美股獨特的表現(xiàn)關(guān)注與操作技巧。周末美股科技股跌幅領(lǐng)先，其中亞馬遜等財報弱于預(yù)期是股指承壓的重點，公司報告3年來首次季度營收下滑，并發(fā)布不良業(yè)績引起股指下跌。公司警告指出疫情期間電子商務(wù)激增的勢頭將消退并拖累收入增長，預(yù)計本季度凈銷售額將達1120億美元，低于預(yù)期的1187億美元。其實美股上漲動力依舊，標普500指數(shù)7月上漲2%，這已經(jīng)是連續(xù)第6個月連續(xù)上漲記錄。截至目前，絕大多數(shù)公司超過預(yù)期的第二財季財報顯示美國經(jīng)濟基本面依然不變，經(jīng)濟和企業(yè)推動美股市場迭創(chuàng)紀錄新高依然是重要的美元調(diào)節(jié)的要素與支撐。

預(yù)計本周美股下跌行情或牽制美元升值力度，財報炒作以及經(jīng)濟不及預(yù)期將會繼續(xù)有利于美元偏貶，但難以持續(xù)是市場理性后重點。美指迂回調(diào)節(jié)難以擺脫的糾結(jié)局面。其它貨幣偏貶值傾向?qū)⑹谴碳っ乐干仙刂?，市場較量處于嚴峻時段是關(guān)鍵。