美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度可能獲得動(dòng)力，增長(zhǎng)速度或創(chuàng)38年來(lái)的第二高位，因?yàn)榇笠?guī)模的政府援助和新冠疫苗接種推動(dòng)了旅游相關(guān)服務(wù)的支出。預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)加速增長(zhǎng)將GDP水平超過(guò)2019年第四季度的峰值。即使第二季度可能標(biāo)志著本輪周期的增長(zhǎng)峰值，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張預(yù)計(jì)將在今年剩余時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)固。

然而，由新冠Delta變體驅(qū)動(dòng)的疫情反撲給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如果較高的通貨膨脹率持續(xù)下去，再加上持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷，也可能減緩經(jīng)濟(jì)。美國(guó)商務(wù)部將于北京時(shí)間周四(7月29日)晚間20:30公布第二季GDP增長(zhǎng)率初值。

富國(guó)銀行(Wells Fargo)駐北卡羅來(lái)納州夏洛特的高級(jí)分析師Sam Bullard說(shuō)，“消費(fèi)者有足夠的收入和財(cái)富來(lái)支持消費(fèi)支出，而企業(yè)庫(kù)存仍然偏低，庫(kù)存補(bǔ)充行動(dòng)將在今年下半年大幅支持企業(yè)投資和整體GDP增長(zhǎng)。”

美聯(lián)儲(chǔ)周三(7月28日)將隔夜指標(biāo)利率維持在近零水平，同時(shí)保持購(gòu)債計(jì)劃不變。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾告訴記者，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響繼續(xù)減弱，但前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

根據(jù)對(duì)分析師的調(diào)查，美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比年率可能達(dá)到8.5%。這將是1983年第二季度以來(lái)第二快的GDP增長(zhǎng)速度。第一季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比年率為6.4%，但這一數(shù)字可能會(huì)被修正。

在公布第二季GDP初值時(shí)，政府將公布對(duì)GDP數(shù)據(jù)的修正。鑒于這不是一個(gè)全面的基準(zhǔn)修正，分析師預(yù)計(jì)只會(huì)對(duì)之前公布的估計(jì)值做出小幅調(diào)整。

美國(guó)銀行美國(guó)經(jīng)濟(jì)主管Michelle Meyer表示，“這意味著以后經(jīng)濟(jì)增速將較去年春天的超高水平有所回落”。

即便如此，增長(zhǎng)率仍將是疫情爆發(fā)前的兩倍多。美國(guó)第二季度GDP可能顯示經(jīng)通脹因素調(diào)整的GDP規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。假設(shè)未發(fā)生過(guò)疫情危機(jī)且經(jīng)濟(jì)以趨勢(shì)速度增長(zhǎng)，今年年底的GDP本來(lái)會(huì)較為遜色。

美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所(NBER)上周宣布，始于2020年2月的疫情引發(fā)的衰退在2020年4月就結(jié)束了。

經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約7%，這將是1984年以來(lái)最快增速。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周二(7月27日)將其對(duì)美國(guó)今明兩年增長(zhǎng)預(yù)估分別上調(diào)至7.0%和4.9%，較4月預(yù)估上調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)和1.4個(gè)百分點(diǎn)。

拜登政府在3月簽署1.9萬(wàn)億美元新冠援助法案，向有資格的家庭提供一次性1400美元支票，并將300美元的失業(yè)補(bǔ)貼計(jì)劃延長(zhǎng)至9月初。這使得自2020年3月美國(guó)爆發(fā)疫情以來(lái)的政府援助總規(guī)模達(dá)到近6萬(wàn)億美元。

消費(fèi)者支出強(qiáng)勁

美國(guó)近一半人口已接種新冠疫苗，使得美國(guó)人可以旅行、時(shí)常在外就餐、參加體育活動(dòng)、進(jìn)行其他服務(wù)類活動(dòng)等。

第二季服務(wù)業(yè)料將錄得兩位數(shù)的增幅，其回升可能提振當(dāng)季的消費(fèi)者支出。服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的三分之二以上。商品支出依然強(qiáng)勁，但與疫情之初美國(guó)人被困在家里時(shí)相比，增速可能所放緩。

商品支出的部分減速反映了機(jī)動(dòng)車和其他家電的短缺，全球半導(dǎo)體供應(yīng)緊張，抑制了這類產(chǎn)品的生產(chǎn)。美國(guó)通脹率已經(jīng)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，物價(jià)上漲可能也促使一些消費(fèi)者推遲購(gòu)買計(jì)劃。

雖然財(cái)政支持在減退，一些疫苗接種率較低的州新冠感染病例在上升，但消費(fèi)者支出可能會(huì)繼續(xù)增加。

賓夕法尼亞州匹茲堡PNC Financial首席分析師Gus Faucher表示，“這些州也往往是那些最抵制采取公共衛(wèi)生舉措來(lái)抗疫的州，比如要求戴口罩、限制室內(nèi)活動(dòng)等，”

“因此，在疫情初期以及在2020年底和2021年初再次出現(xiàn)的對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的廣泛限制措施，不太可能大舉重新實(shí)施，這將極大地限制Delta變異毒株和不斷增加的新冠病例的經(jīng)濟(jì)影響。”

在疫情期間，家庭至少累積了2萬(wàn)億美元的超額儲(chǔ)蓄。股市創(chuàng)紀(jì)錄高位以及房?jī)r(jià)上漲提振家庭財(cái)富。由于企業(yè)爭(zhēng)奪稀缺的工人，工資也在上漲。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kathy Bostjancic表示，“經(jīng)濟(jì)放緩總是存在的，市場(chǎng)有可能對(duì)減速的幅度過(guò)于悲觀了，即使考慮了德爾塔毒株因素，消費(fèi)狀況仍然非常穩(wěn)健。”

第二季度美國(guó)個(gè)人消費(fèi)預(yù)計(jì)將以折合年率10.5%的速度增長(zhǎng)，為有史以來(lái)最強(qiáng)勁增速之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，處于高位的儲(chǔ)蓄額為消費(fèi)者提供了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前進(jìn)的資金。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)Andrew Husby, Eliza Winger，Niraj Shah等人表示，“第二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)反映出消費(fèi)走強(qiáng)和企業(yè)信心穩(wěn)固。在德爾塔帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)前，這兩個(gè)因素以及增長(zhǎng)力度將幫助經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持更好狀態(tài)”。

初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

勞工部周四公布的另一份報(bào)告可能顯示，就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)。根據(jù)調(diào)查，最近一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)料為38萬(wàn)人。

美國(guó)7月17日止當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至兩個(gè)月高位，但分析師將這種跳增歸因于難以從數(shù)據(jù)中剔除季節(jié)性波動(dòng)。

花旗集團(tuán)駐紐約分析師Veronica Clark表示，“初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)可能暫時(shí)上升，部分原因可能與季節(jié)性調(diào)整問(wèn)題有關(guān)，或由于汽車業(yè)面臨供應(yīng)問(wèn)題，汽車業(yè)在夏季生產(chǎn)通常休息期間就業(yè)人數(shù)大幅減少。”

未來(lái)GDP預(yù)期

企業(yè)投資，尤其是設(shè)備投資可能進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)，因企業(yè)增加生產(chǎn)，但采礦勘探、礦井和油井等非住宅建筑的支出可能連續(xù)第七個(gè)季度下降。

由于需求強(qiáng)勁提振進(jìn)口，貿(mào)易可能連續(xù)第四個(gè)季度對(duì)GDP增長(zhǎng)構(gòu)成拖累。建筑材料昂貴和房?jī)r(jià)飆升可能拖累第二季樓市。

第一季出現(xiàn)銳減的庫(kù)存是一個(gè)不確定因素。供應(yīng)限制使得企業(yè)很難補(bǔ)充庫(kù)存。不過(guò)，隨著支出進(jìn)一步從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，預(yù)計(jì)下半年情況將有所改善。

鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐之快，適度放緩并不令人意外，而且這意味著明年就業(yè)可能更難實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，通脹或?qū)?3年高位回落。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家本周將2021年最后兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別下調(diào)了1百分點(diǎn) ，至8.5%和5%。他們還預(yù)測(cè)，2022年下半年美國(guó)增速將恢復(fù)到1.5%至2%這一更貼合趨勢(shì)的水平。

高盛目前預(yù)計(jì)，消費(fèi)者支出增速將從第二季度的10.4%降至第三季度的5.5%。

“未來(lái)的增長(zhǎng)減速現(xiàn)在看起來(lái)可能比我們預(yù)期的要尖銳一些，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ronnie Walker在周一的報(bào)告中寫道。這是因?yàn)閺纳唐分С鱿蚍?wù)消費(fèi)的過(guò)渡看起來(lái)“沒(méi)有先前預(yù)期的那么平順”。

不過(guò)也不是所有人都認(rèn)為第三季度消費(fèi)會(huì)放緩。瑞信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Sweeney預(yù)計(jì)美國(guó)第三季度消費(fèi)支出增速將從二季度的10%加快至11.3%。

行情前瞻

需要提醒的是，如果晚間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于市場(chǎng)預(yù)期，將會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后鴿派言論的影響力，美元短線可能會(huì)試探100日均線91.51附近阻力，金價(jià)則有望擴(kuò)大短線漲勢(shì)，甚至有望在后市漲向1850關(guān)口附近;反之，如果美國(guó)GDP等數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，則美元有望獲得支撐，并可能令金價(jià)無(wú)法頂破55日均線1833附近阻力，后市甚至重新試探1800關(guān)口附近支撐。

當(dāng)然，股市和債券市場(chǎng)也會(huì)受到美國(guó)GDP數(shù)據(jù)的影響，投資者也需要予以留意。

北京時(shí)間19:43,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1827.06美元/盎司。