7月26日歐洲時(shí)段盤中，現(xiàn)貨金價(jià)維持震蕩走高的態(tài)勢(shì)。近期全球嚴(yán)峻的變異病毒擔(dān)憂情緒在市場(chǎng)蔓延，這激發(fā)了市場(chǎng)避險(xiǎn)，同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂也成了，投資者購(gòu)入黃金的潛在支持。加之美國(guó)基建法案和政府債務(wù)上限等問題，金價(jià)似乎在醞釀一波新的上漲。

周一(7月26日)歐洲時(shí)段盤中，現(xiàn)貨金價(jià)維持震蕩走高的態(tài)勢(shì)。近期全球嚴(yán)峻的變異病毒擔(dān)憂情緒在市場(chǎng)蔓延，這激發(fā)了市場(chǎng)避險(xiǎn)，同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂也成了，投資者購(gòu)入黃金的潛在支持。加之美國(guó)基建法案和政府債務(wù)上限等問題，金價(jià)似乎在醞釀一波新的上漲。

本周三美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)公布最新的7月利率決議，面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)可能放緩的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)做出何種抉擇將會(huì)指引未來金價(jià)走勢(shì)的方向。

美國(guó)嚴(yán)峻的變異病毒疫情形勢(shì)激發(fā)避險(xiǎn)，支持金價(jià)

根據(jù)多家美國(guó)媒體當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日的報(bào)道，隨著變異新冠病毒德爾塔毒株傳播帶來的疫情反彈，美國(guó)疫情反彈嚴(yán)重的幾個(gè)州都開始呼吁民眾接種新冠疫苗，以減緩德爾塔毒株的蔓延。

據(jù)報(bào)道，佛羅里達(dá)州記錄的新冠肺炎確診病例數(shù)已經(jīng)居美國(guó)各州榜首，部分地區(qū)的住院人數(shù)增長(zhǎng)速度甚至達(dá)到了疫情暴發(fā)以來的最快水平。而在華盛頓州目前記錄的新冠肺炎確診病例中，感染德爾塔毒株的確診患者已經(jīng)占據(jù)現(xiàn)存病例數(shù)的最大份額。另外，阿肯色州、路易斯安那州、密蘇里州和內(nèi)華達(dá)州的疫情反彈情況都不容樂觀。

目前佛羅里達(dá)州的每日新增確診病例數(shù)占美國(guó)每日新增數(shù)的五分之一。根據(jù)美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心(CDC)的數(shù)據(jù)，佛羅里達(dá)州過去一周共報(bào)告了67413例新冠肺炎確診病例，每10萬人中就有314人感染新冠病毒，感染率僅次于路易斯安納州。從7月1日到7月22日，佛羅里達(dá)州每周報(bào)告的新增病例總數(shù)增加了四倍多，達(dá)到1月中旬以來的最高點(diǎn)。住院人數(shù)也在過去一個(gè)月中急劇攀升，7月17日達(dá)到3849人，是自2月底以來的最大數(shù)字。醫(yī)學(xué)專家表示，德爾塔毒株的蔓延和居民在防疫方面放松警惕都是疫情反彈的主要原因。

根據(jù)美國(guó)衛(wèi)生部(DOH)的最新測(cè)序和變種報(bào)告，最近幾周德爾塔毒株導(dǎo)致華盛頓州的新冠肺炎病例激增，目前德爾塔毒株在華盛頓州記錄的新冠肺炎確診病例中占比57.5%，已經(jīng)成為主要感染源。根據(jù)醫(yī)學(xué)專家的說法，感染者大多是尚未接種疫苗的人。

美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心于本周表示，感染德爾塔毒株的新冠肺炎確診病例目前占全國(guó)新發(fā)病例的83%。美國(guó)疫情反彈的不利情況讓醫(yī)學(xué)專家紛紛呼吁人們盡快接種疫苗，以抑制病毒蔓延。幾個(gè)疫情反彈最嚴(yán)重的州疫苗接種率都是偏低水平，其中路易斯安那州只有約超36%的成年人完全接種了疫苗，而美國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)12歲以上有資格接種疫苗的人群中接種率為57%。

另?yè)?jù)報(bào)道，美國(guó)傳染病專家福奇當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日表示，隨著疫苗接種速度放緩，美國(guó)在對(duì)抗變異毒株德爾塔帶來的新一輪疫情方面“正往錯(cuò)誤的方向上走”。

福奇稱，我們正往錯(cuò)誤的方向上走，自己非常沮喪。福奇說，鑒于美國(guó)半數(shù)人口仍未完全接種疫苗，這對(duì)美國(guó)來說是個(gè)問題。根據(jù)數(shù)據(jù)建模，美國(guó)面臨的最壞情況是單日死亡人數(shù)達(dá)4000人。

福奇稱，我不確定是否會(huì)出現(xiàn)最壞的情況，但不會(huì)是好的情況，正往錯(cuò)誤的方向上走。就好像我們有兩個(gè)美國(guó)。一個(gè)是非常脆弱的、沒有接種疫苗的美國(guó)，另一個(gè)是真正受到相對(duì)保護(hù)的、接種了疫苗的美國(guó)。

報(bào)道還提到，福奇還支持洛杉磯和圣路易斯地方的決定，即無論疫苗接種情況如何，都實(shí)施“口罩令”。他說，地方政府有權(quán)酌情評(píng)估并推出適合當(dāng)?shù)厍闆r的規(guī)則，并說這些城市的行動(dòng)與美疾控中心的建議并不矛盾。

據(jù)此前報(bào)道，目前美國(guó)各個(gè)州疫苗接種情況差距較為明顯。對(duì)此，疾病控制與預(yù)防中心專家瓦倫斯基表示，美國(guó)約有1000個(gè)郡未能達(dá)到30%的疫苗接種率，這些郡主要在美國(guó)的東南部和中西部。

此外，具有強(qiáng)傳染性的變異毒株德爾塔也開始進(jìn)一步蔓延，這將會(huì)導(dǎo)致發(fā)病率大大增加。美國(guó)傳染病專家福奇也擔(dān)心稱，這些狀況導(dǎo)致的疫情加劇將可能出現(xiàn)“兩個(gè)美國(guó)”。福奇6月22日還曾表示，變異新冠病毒德爾塔毒株是美國(guó)消除境內(nèi)新冠疫情所面臨的最大威脅。

現(xiàn)貨金價(jià)4小時(shí)圖走勢(shì)

美國(guó)政府基建提案施壓美元，給金價(jià)帶來支持

美國(guó)總統(tǒng)拜登上周五信心滿滿表示，兩黨將于下周一達(dá)成基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議。但最新媒體報(bào)道稱，截至周日，議員們?nèi)跃颓枚ㄗ罱K協(xié)議文本做最后努力。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，周日，美國(guó)一些中間派參議員正努力就一項(xiàng)規(guī)模為1萬億美元的兩黨基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的文本達(dá)成最終協(xié)議，但公共交通資金成為一個(gè)關(guān)鍵癥結(jié)。

不過，據(jù)一位民主黨消息人士稱，除了公共交通，雙方在其他一些重大問題方面也存在分歧，包括提高工資，確保安全飲用水、擴(kuò)大寬帶互聯(lián)網(wǎng)、修復(fù)公路和橋梁以及是否使用疫情救援資金為基建計(jì)劃提供資金等。

盡管問題依然很多，參議員們對(duì)本周達(dá)成協(xié)議依然充滿信心。俄亥俄州共和黨參議員Rob Portman和弗吉尼亞州民主黨參議員Mark Warner周日分別在電視采訪中表示，他們?nèi)匀幌嘈?，本周能夠達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。

Portman周日在接受美國(guó)廣播公司(ABC)節(jié)目采訪時(shí)表示：我們已經(jīng)成功了大約90%，我對(duì)本周完成這項(xiàng)工作感到樂觀。

上周三，因共和黨議員全體反對(duì)，拜登方面提出的1.2萬億美元基建方案未能通過參議院的程序性投票。拜登本人對(duì)這一“投石問路性質(zhì)的程序性投票”并不擔(dān)心，當(dāng)晚表示仍有信心，相信參議院下周就能通過投票啟動(dòng)該方案的辯論，到下周一可能完成方案的文本內(nèi)容。

媒體評(píng)論稱，參議院可能最早周一再次設(shè)法推進(jìn)基建案。如果提案失利，民主黨人將不得不考慮，是否要將基建案和3.5萬億美元有關(guān)育兒、教育、醫(yī)保、扶貧、應(yīng)對(duì)氣候變化的另一個(gè)獨(dú)立方案(人力基礎(chǔ)設(shè)施方案)同步推進(jìn)。

圍繞白宮今年推出的基建方案，美國(guó)兩黨的分歧越來越大。共和黨人抨擊其為過度支出，將損害經(jīng)濟(jì)并引發(fā)進(jìn)一步通脹，而民主黨人則辯稱，這是至關(guān)重要的投資，將提振長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，并隨著時(shí)間推移緩解價(jià)格壓力。

計(jì)劃于8月9日開始的為期五周的休會(huì)期，正促使這個(gè)由22人組成的兩黨團(tuán)隊(duì)，結(jié)束就他們計(jì)劃中相對(duì)較小的要素討價(jià)還價(jià);而此前共和黨人對(duì)于參議員多數(shù)黨領(lǐng)袖查克·舒默的最后期限置若罔聞。

來自蒙大拿州的民主黨人Jon Tester上周表示，如果沒有為周一投票做好準(zhǔn)備，如果我們不這樣做，那么我們8月的休會(huì)期將會(huì)失去幾周時(shí)間，所以必須做好準(zhǔn)備。

完成一項(xiàng)兩黨基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，對(duì)于讓所有民主黨人參與制定涉及3.5萬億美元稅收和支出計(jì)劃的預(yù)算綱要至關(guān)重要，該計(jì)劃將把拜登的大部分議程通過國(guó)會(huì)，而無需共和黨人投票。紐約州民主黨人舒默上周表示，為了通過二者而有必要的話，他將讓參議院工作到8月9日之后。

等到9月底國(guó)會(huì)重新開會(huì)時(shí)，將忙于通過一項(xiàng)權(quán)宜法案，以確保政府仍有資金可用，運(yùn)轉(zhuǎn)到本財(cái)年9月30日結(jié)束。他們還需要提高或暫停8月1日恢復(fù)生效的美國(guó)債務(wù)上限。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫上周五致函國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的信中，提出了10月1日違約的可能性。

舒默有能力迅速對(duì)他之前遭遇失敗的動(dòng)議啟動(dòng)重新投票，該動(dòng)議是最快在周一開始對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃展開辯論;但知情人士說，鑒于對(duì)于如何支付等問題爭(zhēng)論不休，可能會(huì)推遲到本周晚些時(shí)候。

美國(guó)政府債務(wù)上限的擔(dān)憂情緒，給金價(jià)帶來支持

本周六(7月31日)，是美國(guó)暫停政府債務(wù)上限的兩年協(xié)議到期之日，若美國(guó)國(guó)會(huì)無法在此之前就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，總量高達(dá)28.5萬億美元的美債恐面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫上周五敦促國(guó)會(huì)議員盡快上調(diào)或暫緩美國(guó)債務(wù)上限，并警告稱，如果國(guó)會(huì)在8月2日之前不采取行動(dòng)，財(cái)政部將需要采取“非常規(guī)措施”來防止債務(wù)違約。

耶倫表示，將在美東時(shí)間7月30日24點(diǎn)暫停發(fā)行各州及地方政府系列債(SLGS)，直到債務(wù)上限被暫緩或上調(diào)。

耶倫在致眾議院議長(zhǎng)佩洛希的信中稱，由于下一財(cái)政年度第一天(10月1日)將有大量聯(lián)邦支出，那天可能是美國(guó)在沒有債務(wù)上限新立法情況下，償還債務(wù)能力的關(guān)鍵日期。

傳奇經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg在上周報(bào)告中表示，美國(guó)債務(wù)上限可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，密切關(guān)注這份達(dá)成提高債務(wù)上限的協(xié)議——它還沒有滲入市場(chǎng)先生的思維中。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nancy Vanden Houten表示，由于調(diào)整債務(wù)上限被認(rèn)為是個(gè)“必須通過的”議題，兩黨經(jīng)常拿它作為其他立法的加注籌碼。

Vanden Houten認(rèn)為，最有可能的情況是，債務(wù)上限將被提高，但可能是作為兩黨預(yù)算和解措施的一部分，而國(guó)會(huì)預(yù)計(jì)要到秋季才會(huì)通過提高美債上限的協(xié)議。

巴克萊策略師Joseph Abate表示，在7月31日前重新暫停債務(wù)上限的可能性很低。我認(rèn)為，這在很大程度上取決于國(guó)會(huì)就基礎(chǔ)設(shè)施法案進(jìn)行的談判，以及他們能否讓兩黨法案在眾議院獲得通過，并在參議院獲得足夠的票數(shù)。

美國(guó)財(cái)政部過去也曾采取過非常措施，比如暫停不同的項(xiàng)目，而國(guó)會(huì)總是在這些措施用完之前提高債務(wù)上限。

Exencial Wealth Advisors固定收益投資組合經(jīng)理Jeff Hibbeler表示。我讀到的幾位分析師報(bào)告認(rèn)為，提高美債上限的協(xié)議達(dá)成可能是在10月。但這取決于立法程序，以及他們多大程度上希望將其與各種預(yù)算或他們?cè)噲D通過的其他立法掛鉤。

專家們表示，即使7月最后期限過去了，預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)將是溫和的。只有美國(guó)財(cái)政部非常規(guī)措施將用盡時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)性才可能會(huì)上升，其中短期國(guó)債的影響最大。不過，總體而言，收益率不太可能出現(xiàn)大幅劇烈波動(dòng)。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)固定收益策略主管Dan Krieter表示，一些短線投資者可能將美債上限到期日期，視為以更低成本買進(jìn)美國(guó)國(guó)債的好機(jī)會(huì)。

巴克萊的Abate表示，當(dāng)投資者知道非常措施可能用盡時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)下跌。牛津大學(xué)的Vanden Houten還預(yù)計(jì)，屆時(shí)金融市場(chǎng)將更加動(dòng)蕩，尤其是如果國(guó)會(huì)何時(shí)上調(diào)上限仍不確定的話。

美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，經(jīng)濟(jì)不確定的擔(dān)憂情緒支持金價(jià)

連日來，全球股市和大宗商品市場(chǎng)上演過山車行情，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，顯示出市場(chǎng)面臨日益沉重的多重壓力：疫情蔓延之禍、通脹風(fēng)潮與寬松政策退出之困、美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇見頂之憂。

當(dāng)前，新冠變種病毒增大了全球防疫難度，對(duì)疫苗接種和政府治理提出了更高要求。近期，英國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新增感染人數(shù)再度攀升。人們疑慮，一旦變異毒株蔓延，進(jìn)而引發(fā)新一波疫情，會(huì)讓前期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果得而復(fù)失。

當(dāng)下，歐美經(jīng)濟(jì)體處于較大通脹壓力之下。6月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.4%，核心CPI同比上漲4.5%，創(chuàng)1991年11月以來同比最大漲幅。當(dāng)月，歐元區(qū)CPI終值同比上升1.9%，同樣處于相對(duì)高位。

歐委會(huì)預(yù)測(cè)，今年歐盟及歐元區(qū)通脹率將分別達(dá)到2.2%和1.9%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·威廉姆斯甚至認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)通脹率已達(dá)到13.5%，面臨惡性通脹。

盡管如此，作為美歐貨幣當(dāng)局掌門人的鮑威爾和拉加德卻異口同聲表示，通脹壓力只是暫時(shí)現(xiàn)象，不會(huì)出現(xiàn)惡性通脹。

通脹的影響顯而易見。美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，但剔除通脹因素后平均時(shí)薪環(huán)比下降0.5%。換句話說，在漲薪跑不贏通脹的局面下，作為社會(huì)消費(fèi)主力的中產(chǎn)階層淪為了通脹的主要受害者。通脹若得不到遏制，勢(shì)必抑制消費(fèi)，損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。

通脹來襲，加上財(cái)政刺激效應(yīng)遞減，市場(chǎng)開始疑慮，美歐本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)放緩。一項(xiàng)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已在第二季度達(dá)到高點(diǎn)。摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特納認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)見頂，將步入更溫和的擴(kuò)張階段。

迅猛的通脹壓力與脆弱的復(fù)蘇前景并存，讓美歐寬松政策陷入進(jìn)退維谷的困境：繼續(xù)海量放水，可能惡化通脹形勢(shì)，犧牲民生和效率，讓經(jīng)濟(jì)陷入滯脹;就此開始縮表，雖有助于遏制通脹，卻會(huì)拉高融資成本，刺破金融泡沫，終止復(fù)蘇進(jìn)程。

如果說，疫情蔓延之禍暴露西方的治理赤字，那么通脹與寬松政策之困背后則是西方的信用赤字，美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇見頂之憂則主要反映了供給赤字。

在極其復(fù)雜、危險(xiǎn)和困難的局面下，一些國(guó)家低下的政策配套能力和粗放的治理舉措，倍顯保守僵化，無力解決疫情失控、供應(yīng)鏈中斷、政策互相對(duì)沖等深層困境，以至于只能靠大水漫灌，繼續(xù)維持高赤字、高負(fù)債、高通脹問題，苦撐“復(fù)蘇”假象。

市場(chǎng)密切關(guān)注本周三美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議

美國(guó)時(shí)間7月27-28日的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議將是本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)6月16-17日議息會(huì)議釋放了偏鷹信號(hào)：彼時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)樂觀，在表述中“大方”承認(rèn)疫苗帶來的積極進(jìn)展，判斷就業(yè)市場(chǎng)將如期恢復(fù)(維持2021年失業(yè)率預(yù)測(cè)值4.5%不變)，其最新點(diǎn)陣圖顯示委員們對(duì)加息預(yù)期有所提前，而“技術(shù)性”上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購(gòu)利率各5bp，也被認(rèn)為體現(xiàn)了收緊流動(dòng)性的意圖和決心。

然而，自美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議以來，宏觀和市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了一系列偏于消極的變化：

首先，Delta病毒引爆新一輪全球疫情，目前這一病毒已經(jīng)成為美國(guó)新冠病例的主要感染源。其次，美國(guó)6月新增非農(nóng)雖然不錯(cuò)(85萬人)，但季調(diào)失業(yè)率(5.9%)比前值上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)6月CPI(環(huán)比0.9%、同比5.4%)繼續(xù)超預(yù)期，居民對(duì)通脹的擔(dān)憂可能正在抑制消費(fèi)信心。還有，6月24日拜登宣布支持的“兩黨基建框架”所涉及的基建規(guī)模比最初計(jì)劃縮水約40%。最后，長(zhǎng)端美債收益率出人意料地下降至今年2月左右的低位，市場(chǎng)在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格的判斷上突然變得更加消極。

鮑威爾于7月15日向國(guó)會(huì)提交證詞以及美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告，但仍未透露更多關(guān)于縮債的信息。

鮑威爾證詞基調(diào)仍然偏鴿，標(biāo)榜寬松的貨幣政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響，認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)還有很長(zhǎng)的路要走，強(qiáng)調(diào)通脹率走高主要是基數(shù)效應(yīng)與供應(yīng)鏈瓶頸所致，不擔(dān)心資產(chǎn)價(jià)格和金融體系的脆弱性，以及強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未取得實(shí)施縮債所需的“實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”、縮債前會(huì)“提前通知”等——這些基本屬于“老調(diào)重彈”。

不過，增量信息多少有一點(diǎn)，那就是：其再次強(qiáng)調(diào)了委員們已經(jīng)就“如何判斷什么是進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”(既討論縮債所需條件)進(jìn)行了討論。雖然尚未取得共識(shí)，預(yù)計(jì)接下來幾次會(huì)議仍將繼續(xù)討論這一進(jìn)展。但其也強(qiáng)調(diào)，將在宣布任何更改資產(chǎn)購(gòu)買決定之前給出提前通知。

雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信心的“消極”變化，客觀上確實(shí)能夠成為美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策的借口。但是，這些借口都不算“好”：疫苗已經(jīng)大幅降低了新冠病毒的致死率，美聯(lián)儲(chǔ)并未對(duì)就業(yè)失望，也未表現(xiàn)出對(duì)通脹的緊張。

市場(chǎng)情緒本身不太可能改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常軌跡，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融出現(xiàn)不可忽視的“新信息”。我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)目前尚不會(huì)改變既定的貨幣政策正?；?jié)奏。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年年底或明年初如期正式開始縮債。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將給出較為明確的“進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”的定義，以便市場(chǎng)能夠在何時(shí)能夠真正實(shí)現(xiàn)這一進(jìn)展(繼而開始正式討論縮債)有一個(gè)更為明確的預(yù)期。這將為美聯(lián)儲(chǔ)在8月26-28日杰克遜霍爾全球央行會(huì)議，或是9月21-22日的FOMC會(huì)議上，正式宣布討論縮債做鋪墊。