據(jù)彭博社報(bào)道，美元的反彈之旅當(dāng)前可能正遭遇空前挑戰(zhàn)。華爾街投行策略師們近期紛紛表示，引發(fā)美元以18個(gè)月來(lái)最快速度上漲的軋空行情已經(jīng)結(jié)束。

這些策略師警告稱，美元的看空氛圍日益濃厚：國(guó)內(nèi)通脹低迷，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及貿(mào)易緊張局勢(shì)可能升級(jí)。

上周美元指數(shù)基本持平，而在此前的三周內(nèi)大漲逾3%，創(chuàng)出特朗普2016年11月爆冷贏得美國(guó)總統(tǒng)大選后數(shù)周以來(lái)的最大漲幅。但一些持懷疑態(tài)度的人認(rèn)為，這一上漲是短暫的——此前漲勢(shì)歸結(jié)于看跌押注的解除，即美元漲勢(shì)并沒(méi)有與基本面變化掛鉤，未來(lái)將繼續(xù)下跌而非上漲。

美元升勢(shì)按下暫停鍵

道明銀行外匯策略北美主管Mark McCormick指出，上周公布的美國(guó)通脹率4月份未能加速上升，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美元漲勢(shì)“按下暫停鍵”。

他表示，消除自年初以來(lái)一直存在的頭寸和估值差異花費(fèi)了三周時(shí)間，這一簡(jiǎn)單的事實(shí)彰顯了美元漲勢(shì)對(duì)新出現(xiàn)的失望信息的敏感程度。良好的全球增長(zhǎng)和受控的美國(guó)實(shí)際利率增強(qiáng)了我們的預(yù)期，即近期美元飆升不過(guò)是頭寸調(diào)整壓力所致。

Mark McCormick預(yù)計(jì)，此后美元即便上漲，升速也會(huì)明顯放緩，且美元指數(shù)會(huì)在94左右失去上行動(dòng)力。預(yù)計(jì)美元指數(shù)在2018年下半年將跌破90。

除了道明銀行外，荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING Groep NV)和摩根士丹利當(dāng)前也均處在看跌美元的陣營(yíng)之中。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)表示，美元空頭扎平是近期美元走強(qiáng)的直接原因，而歐元兌美元當(dāng)前或已觸底。由Chris Turner領(lǐng)銜的該機(jī)構(gòu)策略師團(tuán)隊(duì)指出，來(lái)自美國(guó)的數(shù)據(jù)不太可能令進(jìn)一步市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的預(yù)期升溫，而這將導(dǎo)致美元貶值。

此外，Hans W. Redeker領(lǐng)導(dǎo)的摩根士丹利策略師在年終全球匯市預(yù)估報(bào)告中指出：“美元已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期熊市，我們認(rèn)為這將會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。”

“由于美國(guó)雙赤字?jǐn)U大，美元可能再次面臨拋售壓力，”摩根士丹利全球外匯策略主管Hans Redeker及其團(tuán)隊(duì)在最近的一份報(bào)告中寫(xiě)道。“隨著長(zhǎng)期熊市重新出現(xiàn)，美元進(jìn)入夏季時(shí)上升動(dòng)能將會(huì)消失，預(yù)計(jì)到2019年底美元指數(shù)將跌至81。”

日元強(qiáng)勢(shì)？

法國(guó)興業(yè)銀行(601166,股吧)(Societe Generale SA)貨幣策略主管Alvin Tan注意到，當(dāng)前債券市場(chǎng)并無(wú)法證實(shí)美元的復(fù)蘇是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景好轉(zhuǎn)所推動(dòng)。

他在周一給客戶的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“收益率曲線趨平既不樂(lè)觀，也不看跌美元，但這肯定與美國(guó)通貨再膨脹的預(yù)期相矛盾。”

這位策略師建議，投資者可在美元兌日元觸及110時(shí)做空，目標(biāo)位指向104關(guān)口。

此外，野村(Nomura)策略師Bilal Hafeez周一也表示，投資者應(yīng)做空美元/日元，原因是令人失望的通脹數(shù)據(jù)以及尚未被市場(chǎng)消化的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。Hafeez指出，由于日元以及美元在新興市場(chǎng)下跌期間的表現(xiàn)，以及臨近美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際加息(這限制了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期)，有很高確信度進(jìn)行做空。

技術(shù)面利空

事實(shí)上，即使是過(guò)往最為堅(jiān)定的美元多頭，如今似乎也難對(duì)美元前景一直保持熱情。

布朗兄弟哈里曼公司貨幣策略主管馬克·錢(qián)德勒表示，“我們并不相信布雷頓森林體系瓦解以來(lái)美元的第三大漲勢(shì)將就此結(jié)束，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行間的政策差異未來(lái)將再次成為美元的正面推動(dòng)力。”

不過(guò)，他同時(shí)也指出，當(dāng)前美元的反彈勢(shì)頭在技術(shù)層面卻頗為吃緊。他預(yù)計(jì)美元指數(shù)在未來(lái)幾天將回落至91.3-91.8區(qū)間，歐元?jiǎng)t將收復(fù)1.20的心理水平。

一個(gè)對(duì)應(yīng)的觀點(diǎn)則來(lái)自標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)首席外匯策略師史蒂文·巴羅(Steven Barrow)，他是一個(gè)結(jié)構(gòu)性歐元多頭，并預(yù)計(jì)在接下來(lái)的幾個(gè)月里歐元將出現(xiàn)單邊行情。他表示，美元近期的升勢(shì)是由頭寸調(diào)整推動(dòng)，但整體倉(cāng)位看起來(lái)依然偏空，資金從減稅政策正流出以及目前美國(guó)/歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的分歧料將決定市場(chǎng)下一步走向。