在今年錄得2012年以來(lái)最佳年初表現(xiàn)后，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)周三(5月9日)下跌0.3%，盡數(shù)抹去了年內(nèi)以來(lái)的升幅。而目前在市場(chǎng)上，有一個(gè)聲音愈發(fā)嘹亮——這可能是更深度下跌的開(kāi)始。 　　三井住友銀行駐曼谷的財(cái)資副總經(jīng)理Motoko Miyano表示，“諸如伊朗協(xié)議等風(fēng)險(xiǎn)因素涌現(xiàn)，加之由于美元和美國(guó)收益率上升，新興市場(chǎng)環(huán)境本已疲弱，外國(guó)投資者已經(jīng)在賣(mài)出新興市場(chǎng)，而這又開(kāi)始加劇新興市場(chǎng)貨幣的拋售。”

雖然已有很多催化劑——從擔(dān)憂全球貿(mào)易戰(zhàn)，到有跡象顯示美國(guó)通脹加速促使其下跌，但是新興市場(chǎng)貨幣周三擴(kuò)大跌勢(shì);之前美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普決定退出2015年與伊朗達(dá)成的核協(xié)議，這導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率重回3%附近，美元升至四個(gè)月高位，而美國(guó)原油則升破每桶70美元。

事實(shí)上，如果期權(quán)市場(chǎng)可以為憑的話，那么其走弱趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。三個(gè)月和六個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)顯示，每種新興市場(chǎng)貨幣的空頭人氣都超過(guò)了多頭。

從各主要新興市場(chǎng)貨幣的表現(xiàn)看，近期俄羅斯盧布、印尼盧比、南非蘭特等貨幣全線回落，阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉等更是競(jìng)相跳水，各國(guó)正面臨極為嚴(yán)峻的資本外流壓力。 　　以阿根廷為例，雖然阿根廷央行上周出手干預(yù)市場(chǎng)，一周加息三次，將基準(zhǔn)利率從27.25%提升至40%，同時(shí)向市場(chǎng)拋售50億美元外匯儲(chǔ)備，但依然沒(méi)有提振疲弱的阿根廷比索匯率。周二早盤(pán)，阿根廷比索/美元一度重挫超5%，觸及23:1的歷史最低水平，目前阿根廷已經(jīng)向國(guó)際貨幣基金組織IMF尋求援助。 　　土耳其里拉周三大幅震蕩，早盤(pán)里拉/美元一度刷新4.3744的歷史新低，土耳其總統(tǒng)埃爾多安當(dāng)天決定召集經(jīng)濟(jì)官員召開(kāi)會(huì)議，將商討匯率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，里拉跌幅收窄。今年以來(lái)里拉/美元已經(jīng)下跌近10%，埃爾多安此前不顧經(jīng)濟(jì)學(xué)家們關(guān)于經(jīng)濟(jì)需要冷卻的警告，堅(jiān)持要求維持低利率水平。目前土耳其國(guó)內(nèi)通脹率近10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)央行設(shè)定的5%目標(biāo)。 　　印尼央行周三表示，將考慮調(diào)整貨幣工具(如七天期回購(gòu)利率)維護(hù)匯率及債市穩(wěn)定，重塑市場(chǎng)信心和宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，這是印尼央行兩周內(nèi)第二次作出類(lèi)似表態(tài)。近期印尼遭遇股債匯三殺，市場(chǎng)預(yù)期央行將在下周政策會(huì)議上宣布加息，印尼上一次加息是在2014年11月，目前印尼盧比已經(jīng)跌至2015年12月以來(lái)新低。

此外，港元在本周三亦時(shí)隔兩周后再度觸及了弱方兌換保證水平7.85。香港金管局在提交立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)的文件中表示，沒(méi)有大規(guī)模做空港元的跡象;與1997/98年時(shí)相比，香港的抗沖擊能力大為增強(qiáng);金管局將保持警惕，以確保香港的貨幣穩(wěn)定。

總部位于華盛頓特區(qū)的IIF指出，對(duì)于投資人而言，美元大漲及美國(guó)收益率上揚(yáng)是一次”模式轉(zhuǎn)換”(paradigm shift)。IIF是追蹤新興市場(chǎng)資本進(jìn)出的權(quán)威。IIF預(yù)言新興債券市場(chǎng)受創(chuàng)最深，今年流入的資金2550億美元，低于去年創(chuàng)紀(jì)錄的3,150億美元。IIF指出，今年1月至4月月均流入資金130億美元，是去年同期的一半。