勢，因為核心通脹率開始第三年低于澳洲聯(lián)儲目標(biāo)。這鞏固了這樣一種預(yù)期：距離澳洲聯(lián)儲任何一次加息還有很長的路要走。 下載APP 閱讀本文更深度報道

澳洲通脹率低于目標(biāo)，暗示利率很可能維持不變

2018年第一季度，澳洲的CPI上升0.4%，預(yù)估0.5%;同比升幅為1.9%，預(yù)估2%。這暗示澳洲聯(lián)儲可能維持利率不變。衡量核心CPI的指標(biāo)--截尾均值環(huán)比上升0.5%，預(yù)估0.5%;同比上升1.9%，預(yù)估1.8%。

這些數(shù)據(jù)反映了澳洲聯(lián)儲主席洛威(Philip Lowe)的觀點，即通脹只會逐步向聯(lián)儲2%-3%目標(biāo)區(qū)間的中點回歸，因為與大多發(fā)達經(jīng)濟體一樣，澳洲的物價增幅疲弱。決策者依靠處于紀(jì)錄低位的現(xiàn)金利率，以促進招聘并減少就業(yè)市場過剩情況。隨著時間推移，這應(yīng)該會刺激工資增長并推升通脹。交易員預(yù)計，澳洲聯(lián)儲今年年底前僅有1/3的可能性會收緊政策。

澳洲核心通脹率已經(jīng)連續(xù)九個季度低于澳洲聯(lián)儲2%-3%的長期目標(biāo)，為史上最長持續(xù)時間。其面臨的一個主要逆風(fēng)是工資增速。盡管澳洲就業(yè)增長，但工資增速已經(jīng)放緩至歷史最低水平。這是發(fā)達國家普遍存在的一種不受歡迎的現(xiàn)象。因此，自2016年年中以來，澳洲聯(lián)儲一直將利率保持在1.5%的歷史低點，預(yù)計短期內(nèi)不會發(fā)生任何變化。

澳大利亞聯(lián)邦銀行證券部門的分析師詹姆斯(Craig James)表示，澳洲聯(lián)儲不會很快調(diào)整利率。澳洲的通脹率仍然低迷，難以進入2%-3%的目標(biāo)區(qū)間。

4月24日，澳洲聯(lián)儲助理主席肯特(Christopher Kent)表示，沒有必要過快加息。雖然下一次利率變動可能會上升，但肯特預(yù)計通脹和失業(yè)率的進展將是漸進的?？咸剡€在一次會議上駁斥了媒體的猜測，即在未來幾年內(nèi)，澳洲將有4800億美元的利率抵押貸款到期，這與美國次貸危機類似.

利率期貨暗示，澳洲聯(lián)儲12月前的加息概率為30%。到明年6月為止，1.75%的利率還不能完全被消化。

澳洲零售業(yè)爆發(fā)價格戰(zhàn)

澳大利亞統(tǒng)計局(ABS)報告稱，可交易價格持續(xù)下降，第一季度下跌0.4%，今年迄今為止下跌0.5%。相比之下，主要覆蓋服務(wù)業(yè)的非貿(mào)易類商品價格在一季度上漲了0.8%，而今年迄今為止上漲了3.1%。3月價格上漲的主要行業(yè)是教育、汽油、蔬菜、醫(yī)療保健和藥品。

許多行業(yè)和受管制的價格——從運輸費到學(xué)費——往往在今年年初上漲。然而，即使考慮到這些季節(jié)性因素，截至3月份的一年時間，澳洲的平均CPI仍有1.9%。

降幅最大的行業(yè)是度假、科技設(shè)備、家具和服裝。據(jù)澳大利亞統(tǒng)計局報道，由于零售行業(yè)的競爭和打折活動，今年第一季度僅服裝銷量就下降了2%。近年來，由于外國連鎖店的涌入，澳洲零售業(yè)爆發(fā)了激烈的價格戰(zhàn)，沒有跡象表明雙方會很快停止這種爭斗。

價格戰(zhàn)只會升溫，因為在線巨頭亞馬遜去年晚些時候發(fā)誓稱，要擊敗所有的競爭者。政策制定者將這種反通脹趨勢稱為“亞馬遜效應(yīng)”。

澳元可能連續(xù)第四個交易日收跌

澳元兌美元已經(jīng)連續(xù)三個交易日下跌。澳洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，隨著美元兌更廣泛貨幣的匯率出現(xiàn)反彈，澳洲聯(lián)儲對加息保持鴿派態(tài)度，似乎進入2019年也會保持利率不變，澳元兌美元可能連續(xù)四個交易日下跌。澳洲經(jīng)濟繼續(xù)落后于全球經(jīng)濟增長趨勢，而關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)像通常一樣，還是低于預(yù)期水平。

澳洲的CPI數(shù)據(jù)好壞不一，意味著澳洲聯(lián)儲不太可能很快提高利率，因為澳洲通脹率依然低于澳洲聯(lián)儲2%的最低目標(biāo)水平。4月22日的CPI數(shù)據(jù)出爐后，澳元兌美元出現(xiàn)穩(wěn)步下跌，隔夜跌幅有所擴大。

隨著不斷擴大的利率差距施壓澳元，而中美貿(mào)易緊張局勢繼續(xù)削弱人們對亞洲市場的信心，澳元兌美元匯率將繼續(xù)下滑。

澳元兌美元在4月24日低開，4月23日的收盤價0.7600是主要阻力位。因為亞洲市場的持續(xù)拋售，澳元兌美元在澳洲CPI數(shù)據(jù)出爐后，一度跌至0.7585的低點，但并未引發(fā)新一輪拋售。

澳元兌美元的下一個阻力位是4月23日的高點0.7680。如果能突破該阻力位，澳元兌美元有望測試0.7800的主要阻力位。如果澳元兌美元下滑，可能測試去年12月的低點0.7500。