周一(3月26日)美元兌日元自稍早觸及的17個月低位反彈，因?qū)γ乐袑㈤_始進行貿(mào)易磋商的樂觀情緒，扶助緩解貿(mào)易戰(zhàn)擔憂，投資者的風險意愿開始改善。但法國興業(yè)銀行(601166,股吧)(Societe Generale)認為，對北美自由貿(mào)易協(xié)定(Nafta)談判的謹慎情緒仍是美元/日元所面臨的一大風險。 　　美國總統(tǒng)特朗普上周四(3月22日)曾宣布可能對從中國進口的600億美元商品加征關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美投資并購。然而，緊緊過去一個周末，從美國財長到白宮貿(mào)易顧問都傳遞出愿意坐下來談判的消息。

周日(3月25日)美國財政部長努欽表示，他對于中美之間能夠達成協(xié)議較為樂觀，從而得以避免特朗普向中國商品征稅。

白宮貿(mào)易顧問納瓦羅(Peter Navarro)周一在接受采訪時稱，“我們是自由貿(mào)易者，全球系統(tǒng)需要修復，我們已經(jīng)和中國坐在了談判桌邊。財長努欽和貿(mào)易代表萊特希澤在積極與中國進行接觸，以探討解決貿(mào)易失衡的問題。”納瓦羅在白宮里一直是貿(mào)易保護主義的堅定擁護者，也被視為特朗普此輪關(guān)稅“核武器”背后最主要的一位慫恿者。

法國興業(yè)銀行駐東京外匯和貨幣市場銷售部門主管鈴木恭輔周二在報告中稱，“市場對納瓦羅昨天的評論和中國愿意商談的消息反應積極，但我們?nèi)匀槐惶乩势账笥摇Ｄ壳皩Q(mào)易問題"無條件樂觀"還為時過早。”

周二(3月27日)亞洲時段，美元/日元上漲0.15%至105.55，此前一個交易日該貨幣對曾觸及104.61的17個月低位，之后探底回升。在市場動蕩和經(jīng)濟不確定性時期，日元通常被視為避險貨幣，部份原因是日本經(jīng)常帳盈余令日元具有韌性。

(美元/日元日圖 )

法國興業(yè)銀行表示，市場正在收復上周的失地，盡管對貿(mào)易問題的過度擔憂似乎已經(jīng)消退，但是3月底截止日期前對Nafta談判的謹慎情緒可能會抑制美元/日元走勢。

與此同時，該行指出，“貿(mào)易問題應該被視為特朗普政府的政策牌，并且鑒于美中對話的跡象，預計貿(mào)易戰(zhàn)將得以避免。不過，隨著Nafta的3月底談判最后期限日益臨近，謹慎情緒貫穿本周，將使冒險情緒變得短暫

除了對貿(mào)易戰(zhàn)憂慮緩和的因素外，日元本周下跌的其它誘因是日本方面的因素，其中包括越來越多人認為，日本政治丑聞可能加劇，圍繞日本首相安倍晉三親信門丑聞的一位關(guān)鍵人物——日本前財務(wù)省官員佐川宣壽周二將在國會作證,內(nèi)容涉及導致首相安倍晉三支持率大幅下滑的賣地丑聞相關(guān)文件的篡改問題。

佐川宣壽此前稱，安倍晉三和他的妻子安倍昭惠以及財務(wù)大臣麻生太郎都沒有下令修改賣地相關(guān)文件。他也否認收到首相辦公室或大臣的指示

法國興業(yè)銀行認為，佐川宣壽證詞出現(xiàn)意外的風險較低，他因監(jiān)督土地買賣方面所扮演的角色而辭職。若果真如此，美元/日元下周可能會看到一些上漲，取決于貿(mào)易方面的動向。