中國(guó)科技巨頭阿里巴巴正在研究制定A股上市的計(jì)劃，最快可能于今年夏天在A股上市。若消息屬實(shí)，這意味著未來(lái)將有越來(lái)越多的“獨(dú)角獸”們回歸A股。業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)、交易所加速吸引“新藍(lán)籌”回歸，這值得投資者加以高度重視。

阿里研究回A股方案

據(jù)報(bào)道，阿里巴巴正在研究制定A股上市的計(jì)劃。該知情人士稱，阿里巴巴最快可能于今年夏天在A股上市。

報(bào)道稱，阿里巴巴對(duì)此回應(yīng)表示：“我們?cè)谌ッ绹?guó)上市那一天就說(shuō)過(guò)，只要條件允許，我們就回來(lái)。這個(gè)想法沒(méi)有變化過(guò)。”

受此消息影響，阿里巴巴股票(NYSE:BABA)周四跳空上漲，一度漲逾3.5%，逼近 200美元關(guān)口。截至北京時(shí)間 3月16日凌晨，阿里巴巴收漲3.38%，報(bào)收199.06美元，接近前期高點(diǎn)，市值則重回5000億美元上方。

據(jù)悉，2014年9月，阿里巴巴登陸紐交所時(shí)融資250億美元，成為當(dāng)時(shí)美股史上最大IPO。與發(fā)行價(jià)格68美元/股相比，目前阿里巴巴股價(jià)漲幅高達(dá)192%。

巨頭紛紛表態(tài)

事實(shí)上，除了阿里巴巴以外，許多行業(yè)獨(dú)角獸大佬都對(duì)回歸A股進(jìn)行了表態(tài)：

騰訊馬化騰：條件成熟會(huì)考慮回A股上市。

百度李彥宏：歸國(guó)上市一直是百度的夢(mèng)想。百度時(shí)刻準(zhǔn)備著。

京東劉強(qiáng)東：只要制度允許，我們非常愿意回來(lái)A股。

網(wǎng)易丁磊：網(wǎng)易將尋求在中國(guó)上市，沒(méi)有計(jì)劃剝離其他業(yè)務(wù)。

搜狗王小川：有意愿回歸A股，會(huì)跟著政策走。

從目前來(lái)看，支持高新技術(shù)企業(yè)登陸A股主要有三種情況：

第一，支持已經(jīng)在境外上市的、有戰(zhàn)略價(jià)值的大型企業(yè)，在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行證券。

第二，支持還沒(méi)有在境內(nèi)外上市，但已經(jīng)搭建了VIE(協(xié)議控制)架構(gòu)的，市值規(guī)模在百億美元以上的“獨(dú)角獸”企業(yè)，直接在A股上市。

第三，支持注冊(cè)地在境內(nèi)，但還沒(méi)有上市的，具備行業(yè)發(fā)展價(jià)值的“四新”企業(yè)，盡快在A股上市。這些企業(yè)的來(lái)源，包括四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域——生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造。

證監(jiān)會(huì)日前透露，目前國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)中，資產(chǎn)10億美金的100家左右，20億美金的不超過(guò)50家，接下來(lái)將準(zhǔn)備分批推進(jìn)A股上市。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，第一批入圍的8家名單已出爐，除了BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊、京東)四家外，還有攜程、微博、網(wǎng)易以及香港上市的舜宇光學(xué)。

中概股走強(qiáng)

隨著中概股回歸儼然成為一種潮流，許多中概股紛紛走強(qiáng)。

與此同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，最近一段時(shí)間有不少內(nèi)地投資者通過(guò)不同的渠道開(kāi)通美股賬戶，目的在于趕在這些“獨(dú)角獸”A股上市前賭一把估值提升的機(jī)會(huì)。

一位資深投資人士表示，A股估值較高，如果以A股市盈率來(lái)衡量，美國(guó)中概股未來(lái)確實(shí)可能被有內(nèi)地背景的資金炒一波“回歸行情”。

CDR方式回歸已成共識(shí)

監(jiān)管者對(duì)海外上市公司以CDR形式回歸A股已成共識(shí)，目前雖然CDR政策尚在敲定之中，但監(jiān)管層的態(tài)度和決心卻十分確定。

證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民近日表示，對(duì)于海外新經(jīng)濟(jì)企業(yè)回歸A股，CDR的方式更合適，這也是國(guó)際慣例。

DR(Depository Receipts)是存托憑證，指的是在一國(guó)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。按發(fā)行或交易地點(diǎn)不同，被冠以不同的名稱，比如美國(guó)(America)的存托憑證就叫ADR，歐洲(European)的叫EDR，中國(guó)(Chinese)的就叫CDR。

需要指出的是，根據(jù)美國(guó)有關(guān)證券法律規(guī)定，多數(shù)中概公司都是以發(fā)行存托憑證(DR)的方式在美股上市，比如BAJ在美國(guó)上市都是通過(guò)發(fā)行ADR的方式。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，CDR和中概股借殼回歸相比在時(shí)間、成本、保留架構(gòu)等方面優(yōu)勢(shì)明顯。

安信證券分析認(rèn)為，綜合看來(lái)，未來(lái)中概股回歸A股可能主要有發(fā)行中國(guó)存托憑證CDR和私有化A股上市兩條路徑。從成本角度看，發(fā)行CDR有比較明顯的成本優(yōu)勢(shì)，相比私有化，在時(shí)間、手續(xù)、保留現(xiàn)有架構(gòu)等方面較有優(yōu)勢(shì);從企業(yè)的收益角度來(lái)看，發(fā)行CDR可以拓寬融資渠道，豐富投資者多樣性，對(duì)于境外上市的非知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)發(fā)行CDR還可以提升其知名度。

閻慶民透露，中國(guó)存托憑證(CDR)將很快推出，將選擇一批新經(jīng)濟(jì)或者說(shuō)“獨(dú)角獸”的企業(yè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能的企業(yè)，都是市場(chǎng)主體的需要。

中國(guó)存托憑證(CDR)的推出將為股市帶來(lái)利好。

海通證券荀玉根表示，上市制度改革將使得A股科技股占比提高，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加合理，而獨(dú)角獸上市、海外科技巨頭回歸，未來(lái)A股指數(shù)代表性將更強(qiáng)。在這樣的背景下，真正有業(yè)績(jī)的科技龍頭將勝出。

此外，CDR的推出短期還將提高市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的偏好。

廣發(fā)策證券指出，參考2009年創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)市時(shí)中小板指的短期表現(xiàn)，預(yù)計(jì) CDR推出在短期內(nèi)會(huì)提高市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期利好成長(zhǎng)股。

另外，防風(fēng)險(xiǎn)背景下，預(yù)計(jì)CDR會(huì)在監(jiān)管控制下小幅穩(wěn)步推進(jìn)，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂其對(duì)股市資金分流的影響。以ADR為鑒，CDR的流動(dòng)性與普通A 股不會(huì)有明顯差異，CDR將成為A股的有機(jī)組成部分。