去年令安倍內(nèi)閣一度深陷危機的森友學園丑聞，近日大有卷土重來之勢。這推動日元進一步走強，以刺激美元/日元沖向100日元這一重要關(guān)口。

由于貿(mào)易量和貨幣政策放棄等原因，日元匯率自2006年以來，可能首次沖破100大關(guān)。此外，日本財務(wù)大臣麻生太郎也因森友學園丑聞而壓力大增，財務(wù)省近畿財務(wù)局在丑聞?wù){(diào)查中出具的土地買賣相關(guān)審批文件，存在被篡改的嫌疑，再次引起輿論軒然大波。

“2018的主題是美元兌日元能否跌破100，”布朗兄弟哈里曼銀行駐東京分析師Masashi Murata表示，在這個水平之上的日元“從基本面來看并不過分。”

美元兌日元本月跌至16個月高點105.25，隨后回升至周一(3月12日)的106.60附近，交易員現(xiàn)在正密切關(guān)注105這一關(guān)鍵位置。以下有五個原因表明美/日可能會繼續(xù)下跌至100，這是自2016年8月以來前所未見的。

日本央行退出刺激政策

日本央行一直在減少其月度債券購買量，這是其量化寬松計劃的一部分，該計劃一直在支撐日元走強。

日本央行行長黑田東彥在上周再度表現(xiàn)出了鴿派的立場，其表示2019年通脹可能達到2%，接下來日本央行會考慮加息，但一再重申并非2019年通脹達到2%并不意味著2019年日本央行就會加息。這些話黑田此前一再表示過，但是2018年期的市場反應(yīng)，顯然不怎么把他的話當回事兒。

三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno表示，“鑒于債券購買減少，日本央行已經(jīng)開始逐步退出刺激計劃，它只是不這么說罷了。”

高盛集團表示，日本央行控制日元升值的手段已經(jīng)非常有限了。在近期日元上漲終止之前，日本央行的立場可能就是觀望和等待。在利率下降時，固定利率的購買操作效果不大。如果日本央行想阻止收益率進一步下跌，它將需要減少日本國債的購買量，但這可能導(dǎo)致日元進一步升值。

經(jīng)常賬盈余

日本經(jīng)常賬戶盈余的增加是另一個對日元造成上行壓力的因素。該貨幣往往遵循最廣泛的國際貿(mào)易衡量標準。政府數(shù)據(jù)顯示，1月份的盈余接近十年來的高位。

對沖基金持倉

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)編制的數(shù)據(jù)，對沖基金自1月9日以來逐漸減少對日本貨幣的空倉。不過，由于這些基金仍持有凈空頭頭寸，進一步平倉可能導(dǎo)致日元上漲。安倍資本投資有限公司的Nader Naeimi和Kit Trading Fund Ltd。上個月表示，他們押注日元將走強。

技術(shù)指標

自今年初以來，美元兌日元匯率大體呈下降趨勢，并于3月2日接近105的關(guān)鍵支撐位。“105下方?jīng)]有強有力的支撐，因此一旦美元兌日元開始下跌，它的下跌速度會相當快，”BBH的村田說。

政治方面

當?shù)孛襟w上周末報道稱，財政部將承認文件被篡改，有關(guān)調(diào)查的報告將于周一提交議會。反對黨議員上周日表示，如果日本財務(wù)大臣麻生太郎證實政府篡改了文件，他必須承擔責任。

現(xiàn)任安倍內(nèi)閣副首相兼財務(wù)大臣與金融擔當大臣的麻生太郎，是安倍晉三近年來在自民黨乃至整個國會最親密的戰(zhàn)友，也是“安倍經(jīng)濟學”政策落實的主導(dǎo)人。

安倍將于今年秋天再次角逐自民黨領(lǐng)袖(任期三年)的職位，已確保自己首相的位置無虞。下一步不論是“斷臂求生”把麻生作為犧牲品，還是采取強硬立場保住麻生的內(nèi)閣任命，都將對安倍未來四年的執(zhí)政帶來不可估量的影響。

正如村田所說，“一旦安倍經(jīng)濟學結(jié)束，日元弱勢局面就會扭轉(zhuǎn)。”