參考消息網(wǎng)8月23日報道西班牙皇家埃爾卡諾研究所網(wǎng)站近日刊登題為《美元的全球性貶值與拉丁美洲的競爭力下降：是暫時現(xiàn)象還是持久現(xiàn)象？》的文章，作者是該所研究員埃內(nèi)斯托·塔爾維和經(jīng)濟咨詢經(jīng)理索菲婭·阿爾甘德吉。主要內(nèi)容如下：

拉美各國貨幣升值導(dǎo)致以美元計價的物價和國內(nèi)成本大幅上漲，進而導(dǎo)致競爭力下降。

【資料圖】

在整個地區(qū)，出口行業(yè)怨聲載道是可以理解的，他們的利潤率正在下降甚至消失。

事實上，自2022年10月美國通脹開始消退以來，美元在全球范圍內(nèi)相對于發(fā)達國家和新興國家貨幣大幅貶值。

在拉美國家貨幣中，智利和墨西哥貨幣升值幅度較大，烏拉圭和巴西貨幣升值幅度較小。

我們面臨著美元貶值以及隨之而來的新興國家和發(fā)達國家競爭力下降的系統(tǒng)性現(xiàn)象。拉美也不例外。

美元貶值的原因是什么？

拉美國家先于美聯(lián)儲開始加息周期。2021年年中通脹壓力開始顯現(xiàn)時，它們就果斷地采取了這一措施，以保證各國央行對物價穩(wěn)定的承諾。

由于拉美各國央行實行緊縮的貨幣政策和加息，與美國的利差不斷累積。隨著美國通脹的消退，美聯(lián)儲繼續(xù)加息周期的預(yù)期大幅下降。隨著拉美的通脹也有所消退，拉美國家央行降息的預(yù)期大幅上升。

這促使國際投資者——也包括當(dāng)?shù)赝顿Y者——尋求在利率開始下降和利差收窄之前，鎖定拉美國家本幣債券收益率與美元短期債券收益率之間利潤豐厚的利差。于是出現(xiàn)了資本的強勁流入（美元供應(yīng)）以及拉美各國貨幣的大幅升值。

這一觀察引導(dǎo)我們得出的結(jié)論是，美聯(lián)儲和拉美各國中央銀行的貨幣政策將起到?jīng)Q定性作用。誰首先開啟降息周期、何時開啟、以何種速度開啟，將為拉美地區(qū)美元價值的變化定下基調(diào)。（編譯/蘇佳維）