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東吳證券股份有限公司黃細(xì)里,楊惠冰近期對(duì)長(zhǎng)安汽車進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《7月銷量同比+3%，出口+新能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)》，本報(bào)告對(duì)長(zhǎng)安汽車給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為14.6元。

長(zhǎng)安汽車(000625)
公告要點(diǎn)：2023年7月，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)合計(jì)產(chǎn)批量為220566/207743輛，分別同比+10.08%/+3.4%，分別環(huán)比-3.3%/-7.95%。其中合肥長(zhǎng)安產(chǎn)批量分別為34493/34913輛，分別同比+78.02%/+80.38%，分別環(huán)比+2.47%/+5.7%;長(zhǎng)安福特產(chǎn)批量20850/20620輛，分別同比-20.3%/-12.64%，分別環(huán)比-8.98%/+2.32%。1~7月長(zhǎng)安汽車銷量累計(jì)142.34萬(wàn)輛，同比+7.29%；自主品牌國(guó)內(nèi)/海外銷量119.12/13.64萬(wàn)輛，分別同比+12.47%/+11.31%；自主乘用車銷量90.31萬(wàn)輛，同比+19.22%。
7月集團(tuán)銷量20.77萬(wàn)輛，同比+3.4%，新能源滲透率19.1%，新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)中有進(jìn)。1）國(guó)內(nèi)：長(zhǎng)安汽車7月批發(fā)銷量187598輛，同環(huán)比分別+4.18%/-8.78%，同比略有增長(zhǎng)，環(huán)比波動(dòng)下滑；整體來(lái)看，自主板塊表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，自主品牌1-7月銷量1,191,161輛，其中乘用源車銷售903,106輛，分別同比+12.47%/+19.22%；重點(diǎn)車型來(lái)看，CS75系列7月銷售25,345輛，UNI系列7月銷售20,664輛；長(zhǎng)安福特7月銷售20,620輛。2）海外：公司7月自主品牌出口銷量為20,145輛，環(huán)比+0.48%，出口占集團(tuán)銷量9.7%，環(huán)比+0.81pct。3）新能源：7月長(zhǎng)安自主品牌新能源汽車銷量39,613輛，同環(huán)比+69.32%/-0.30%，1-7月自主品牌新能源銷量215,570輛，同比增長(zhǎng)98.95%；7月集團(tuán)新能源滲透率為19.1%，環(huán)比+1.46pct。
多品牌矩陣驅(qū)動(dòng)新能源轉(zhuǎn)型，海納百川計(jì)劃按下“出口加速鍵”。深藍(lán)S7發(fā)布后持續(xù)維持高熱度，開(kāi)啟交付后35天實(shí)現(xiàn)交付破萬(wàn)，新車優(yōu)異品質(zhì)&定價(jià)策略有望打造爆款；7月阿維塔11交付1,786臺(tái)，智駕功能得到用戶認(rèn)可，站穩(wěn)30萬(wàn)以上純電SUV第二名；運(yùn)動(dòng)型越野皮卡長(zhǎng)安覽拓者·探索版上市；未來(lái)3年將有全新新能源C236、覽拓者EV、阿維塔E12等12款車面世；目前長(zhǎng)安品牌整合V標(biāo)+UNI+歐尚現(xiàn)有油車序列打造智電IDD混動(dòng)產(chǎn)品，下半年推出的新主流電動(dòng)OX序列將繼續(xù)推動(dòng)主品牌電動(dòng)化轉(zhuǎn)型；2023年“海納百川戰(zhàn)略”計(jì)劃加快歐洲/美洲/中東及非洲/亞太/獨(dú)聯(lián)體五大區(qū)域市場(chǎng)布局，長(zhǎng)安汽車全球化出海步伐堅(jiān)定，全球市場(chǎng)份額有望繼續(xù)提升。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持長(zhǎng)安汽車2023~2025年歸母凈利潤(rùn)為96/91/100億元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS為0.97/0.92/1.01元，對(duì)應(yīng)PE為12/12/11倍，維持長(zhǎng)安汽車“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期，終端消費(fèi)恢復(fù)低于預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，方正證券段迎晟研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.84%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利84.42億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為17.15。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有27家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)19家，增持評(píng)級(jí)8家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為17.55。