近日，精品咖啡品牌Manner的一波六周年?duì)I銷，在朋友圈刷了屏，不少人會(huì)為免費(fèi)領(lǐng)一個(gè)環(huán)保袋轉(zhuǎn)發(fā)文章。緊接著，市場(chǎng)又傳出Manner最早在明年赴港上市的消息，惹得創(chuàng)始人韓玉龍辟謠：無(wú)相關(guān)計(jì)劃。

這家新品牌引發(fā)關(guān)注并不奇怪，最近半年來(lái)獲得四輪融資，同時(shí)斬獲美團(tuán)龍珠和字節(jié)跳動(dòng)的青睞，不到200家店，估值卻傳聞達(dá)30億美元，甚至被稱為“下一個(gè)瑞幸”。

在泡沫浮動(dòng)的新消費(fèi)投資圈，Manner距離“下一個(gè)瑞幸”究竟還有多遠(yuǎn)？

“上海咖啡性價(jià)比之王”，為何成了投資圈寵兒？

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，被投資人捧上天的Manner，在咖啡愛(ài)好者中間的知名度并沒(méi)有那么高。當(dāng)然上海用戶除外。

上海白領(lǐng)袁青是無(wú)意間打卡Manner咖啡的。一次她從常熟路地鐵站下車，順著小路四處閑逛，在一處古舊的居民樓下，突然看到一處顯眼的白色門店。店里很小，只能容納四五個(gè)人，卻清透明亮，前臺(tái)一眾咖啡設(shè)備前，還擺著四個(gè)跳舞的小貓玩偶和一束水插向日葵。

袁青試著點(diǎn)了一杯20元的燕麥拿鐵，發(fā)現(xiàn)味道還挺醇厚，燕麥奶和咖啡豆的口味相互浸透，“口感不輸給星巴克，價(jià)格不到星巴克的三分之二”。從此，袁青成了Manner的?？?，周末沒(méi)事干便去打卡上海各地的Manner咖啡店。

Manner咖啡成立于2015年，是一家發(fā)家于上海的本土咖啡品牌，起初依靠2平米的街邊小店向路人兜售咖啡，如今成長(zhǎng)為一家連鎖咖啡品牌，官網(wǎng)顯示截至發(fā)稿有194家店，其中八成以上來(lái)自上海。

Manner咖啡是如何發(fā)家的？性價(jià)比是個(gè)關(guān)鍵助推手。早期它主打10元精品咖啡，在咖啡文化滲透最深的上海地區(qū)，當(dāng)時(shí)就被稱為“上?？Х刃詢r(jià)比之王”。如今它客單價(jià)依然不高，約15-25元，自帶杯子還減5元。

袁青也承認(rèn)，低價(jià)位、性價(jià)比是她持續(xù)購(gòu)買的主要?jiǎng)恿ΑＲ陨虾５貐^(qū)大眾點(diǎn)評(píng)上評(píng)價(jià)最多的Manner奉賢路店為例，3400多條評(píng)論中對(duì)兩個(gè)關(guān)鍵詞勾選最多，其中超999條提到“口味贊”，454條提到“性價(jià)比高”。

Manner咖啡的火爆只是當(dāng)下連鎖咖啡新品牌崛起的縮影。據(jù)AI財(cái)經(jīng)社不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2021年以來(lái)，至少有20億元資金流入咖啡行業(yè)，其中還不包括未透露融資額的Manner。

贏商網(wǎng)華北區(qū)總經(jīng)理衛(wèi)芃告訴AI財(cái)經(jīng)社，2020年第四季度，北京、上海、成都、長(zhǎng)沙四個(gè)城市5萬(wàn)平方米的購(gòu)物中心中，除了星巴克、COSTA、太平洋、瑞幸等品牌外，新增了312家新品牌門店，僅上海就新增136家；到2021年第二季度，四個(gè)城市的新品牌門店新增達(dá)到422家。

這其中，Manner無(wú)疑是今年咖啡投資圈的寵兒。天眼查顯示，繼今日資本2018年投資后，從2020年12月末到2021年6月中旬，半年內(nèi)Manner咖啡獲得四輪融資，斬獲了私募基金H Capital、對(duì)沖基金Coatue、淡馬錫等資本青睞，還同時(shí)獲得字節(jié)跳動(dòng)和美團(tuán)龍珠的加碼。

投資圈也出現(xiàn)熱捧Manner的驚人言論，比如因高性價(jià)比稱它為“下一個(gè)瑞幸”，并傳“開(kāi)一家Manner店能讓附近星巴克客流量減三成”，甚至出現(xiàn)新品牌“圍攻星巴克”的碰瓷式話題。

不過(guò)也有投資人保持理性，一名投資人告訴AI財(cái)經(jīng)社，“要分開(kāi)看，產(chǎn)品是產(chǎn)品，融資選擇是融資選擇，兩者不是相互驗(yàn)證的關(guān)系，即使上市也不能說(shuō)是一種資本背書(shū)，只能證明他們比較懂規(guī)則。”

在資本圈中，Manner是今年闖出來(lái)的一匹咖啡黑馬，但從更廣泛的咖啡用戶視角看，Manner的滲透并不是那么深，恐怕除了上海地區(qū)外，其他城市的用戶對(duì)Manner的感知還很淺。

這也有跡可循，在目前官網(wǎng)公布的194家店中，除上海占據(jù)165家外，其他城市分別是北京9家、蘇州3家、成都5家、深圳11家、廈門1家。

而瑞幸，截至上市前門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4910家，比星巴克還多出600家。僅從發(fā)展速度和規(guī)模來(lái)看，對(duì)“Manner是下一個(gè)瑞幸”的判斷，似乎有待商榷。

Manner距離下一個(gè)瑞幸有多遠(yuǎn)

Manner到底是不是下一個(gè)瑞幸，我們不妨從產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、用戶玩法、開(kāi)店速度等來(lái)比較下，看Manner是否有成為明星品牌的潛質(zhì)。

一家速溶咖啡新品牌CEO告訴AI財(cái)經(jīng)社，“Manner本身沒(méi)什么差異化，勝在品牌力不錯(cuò)，用戶運(yùn)營(yíng)也不錯(cuò)，至于未來(lái)如何，就看組織力和資本市場(chǎng)的變化了?！毖酝庵饩褪?，Manner在產(chǎn)品上沒(méi)有特色之處。

走精品咖啡路線的Manner，在產(chǎn)品布局上確實(shí)相對(duì)簡(jiǎn)單，主要有意式、冰爽、手沖、面包四類，一家普通店鋪的飲品菜單基本不超過(guò)15種。而瑞幸咖啡的產(chǎn)品線相對(duì)完善，從大師咖啡到零度拿鐵、從瑞納冰到經(jīng)典飲品、從鮮榨果汁到健康輕食，從午餐到小零食，幾十種樣式應(yīng)有盡有，基本滿足了一天的吃喝需求。

在消費(fèi)品牌最看重的爆品打造上，Manner似乎還在摸索，大家認(rèn)可它的口感和性價(jià)比，但迄今為止缺少一款出圈的爆品，這背后反映的是產(chǎn)品迭代的滯后。

瑞幸找到了一條迭代之路——讓咖啡奶茶化，不斷加入生打椰、厚牛乳等元素，終于在今年4月徹底帶火“生椰系列”， 一度火到讓上游供應(yīng)鏈菲諾和椰萃斷供，此后茶百道、樂(lè)樂(lè)茶、喜茶等紛紛效仿，到6月30日瑞幸稱生椰系列產(chǎn)品單月銷量超過(guò)1000萬(wàn)杯，創(chuàng)下新品銷量最高紀(jì)錄。

也許你可以說(shuō)Manner走的是精品咖啡路線，沒(méi)有爆品和新品也沒(méi)關(guān)系，重要的是使用半自動(dòng)咖啡機(jī)，口感好。確實(shí)，在星巴克和瑞幸都入手全自動(dòng)咖啡機(jī)時(shí)，Manner還守著匠人般的制造工藝，聘請(qǐng)一批有經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的咖啡師使用半自動(dòng)咖啡機(jī)，一度因“15元的熱拿鐵也有拉花”被廣為好評(píng)。

不過(guò)，全自動(dòng)咖啡機(jī)的作用在于標(biāo)準(zhǔn)化，半自動(dòng)咖啡機(jī)對(duì)咖啡師依賴高，需要人為調(diào)整粉粒粗細(xì)、份量、水溫等，產(chǎn)品風(fēng)味穩(wěn)定性弱，有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，“技術(shù)大拿還行，技術(shù)菜鳥(niǎo)可能做出連速溶咖啡都不如的刷鍋水?！币搽y怪有報(bào)道稱，Manner給咖啡師的工資位于行業(yè)中等偏上，這可能會(huì)加大開(kāi)店成本和拖累開(kāi)店速度。

不過(guò)，在用戶運(yùn)營(yíng)上，Manner有一套貼近年輕用戶的玩法，在這一點(diǎn)上和瑞幸不相上下。

10月12日Manner咖啡六周年店慶，其官方公號(hào)發(fā)布了轉(zhuǎn)發(fā)文章到朋友圈，能在指定日期帶杯領(lǐng)到免費(fèi)咖啡，以及六周年限定款的杜邦紙袋，以北京國(guó)貿(mào)商城店為例，場(chǎng)面一度火爆到增加排隊(duì)圍欄。

一直以來(lái)，Manner每開(kāi)一家新店，前三天都會(huì)發(fā)起自帶非一次性杯子免費(fèi)喝的活動(dòng)，如果日后自帶杯子到店點(diǎn)單，還能減去5元。有用戶感慨這個(gè)細(xì)節(jié)優(yōu)惠的意義：一杯25元的澳白，送外賣可能需要30元，自帶杯只需20元，少的是5元，多的是面對(duì)面連接的那份情感、邁出家門的暢快、愛(ài)護(hù)地球的一小份力氣。

當(dāng)然，在開(kāi)店速度上，Manner還在追趕。它在2015年開(kāi)出第一家店，前三年只在上海開(kāi)出8家店，資本助力下在2020年提速。晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，2020年年底Manner有103家店，全年新增50多家，今年僅半年時(shí)間又新增50家店，到6月中旬超過(guò)160家。而目前的官網(wǎng)顯示是超過(guò)194家，可見(jiàn)四個(gè)月又新增了30家左右，看來(lái)今日資本在5月退出后，Manner的開(kāi)店速度并未放緩。

一位投資Manner未遂的投資人對(duì)晚點(diǎn)LatePost稱，今年Manner的開(kāi)店目標(biāo)是400-500家，2023年底計(jì)劃開(kāi)到1000家。如果按照現(xiàn)在速度看還有點(diǎn)懸，看來(lái)真正的大提速還在后頭。

這和18個(gè)月完成上市的瑞幸速度顯然不能比，即便在涉嫌財(cái)務(wù)造假丑聞的當(dāng)下，瑞幸的自營(yíng)店擴(kuò)展大幅收縮，但深入下沉市場(chǎng)的加盟店擴(kuò)張?jiān)诩涌臁Ｘ?cái)報(bào)顯示，截至今年7月31日，瑞幸中國(guó)的自營(yíng)店有4030家，比2020年底僅僅增加101家；加盟店為1293家，比七個(gè)月前增加419家。

而對(duì)傳聞的30億美元估值，也讓不少人直呼看不懂，如果按194家算，單店估值能達(dá)到1500萬(wàn)美元，相當(dāng)于過(guò)億人民幣的估值，和此前融資火爆的烘焙等新品牌有的一拼。

有人不這么看。梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春告訴AI財(cái)經(jīng)社，Manner的單店模型、卡位都不錯(cuò)，在上海這種城市能立住腳跟也是很好的證明，“30億美元估值是對(duì)它未來(lái)想象力的認(rèn)可，不適用算目前的單店估值，因?yàn)閺?00家到3000家是線性增長(zhǎng)，后面不需要過(guò)特別大的難關(guān)，這是我認(rèn)為它為何估值這么貴的原因?！?/p>

另一位投資人更為直白，“我覺(jué)得他們單店估值永遠(yuǎn)達(dá)不到一個(gè)億，就算和瑞幸比，也要體量差不多，只是上市還不夠?！?/p>

（文中袁青為化名，AI財(cái)經(jīng)社馬微冰對(duì)本文也有貢獻(xiàn)）