史玉柱又在推動巨人網(wǎng)絡(luò)(002558.SZ)實施外延式并購擴張。

10月17日晚間，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，公司與交易對方簽署投資意向書，擬以支付現(xiàn)金方式收購目標的公司淘米集團72.81%權(quán)益，淘米集團初步估值為15億元。

淘米集團是中國領(lǐng)先的家庭娛樂內(nèi)容公司，主要業(yè)務(wù)包括線上游戲、影視動畫和品牌授權(quán)，先后開發(fā)運營數(shù)十款游戲產(chǎn)品。

本次收購能否順利完成，標的公司能否達到預期，目前來看，均是未知數(shù)。巨人網(wǎng)絡(luò)實施資產(chǎn)收購的窘境是，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力接連下滑。

今年上半年，巨人網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的營業(yè)收入為10.36億元，同比再度下降，而其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)也為負增長。

巨人網(wǎng)絡(luò)主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)游戲，2016年借殼在A股上市后，曾籌劃高達305億元收購以色列公司，幾經(jīng)周折仍未完成。

二級市場上，巨人網(wǎng)絡(luò)股價更是跌跌不休。據(jù)記者粗略計算，近幾年，其市值最高蒸發(fā)了超過1200億元。

再購游戲資產(chǎn)尋突破

籌劃多年收購以色列公司仍未完成，巨人網(wǎng)絡(luò)又開始新的游戲資產(chǎn)收購。

根據(jù)公告，10月15日，巨人網(wǎng)絡(luò)與東證睿波(上海)投資中心(有限合伙)(簡稱“東證睿波”)簽署《投資意向書》，巨人網(wǎng)絡(luò)擬以現(xiàn)金方式收購東證睿波或其關(guān)聯(lián)公司直接或間接持有的淘米集團72.81%權(quán)益，經(jīng)雙方初步溝通，淘米集團的企業(yè)價值估值為15億元，最終交易價格將根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，由雙方進一步協(xié)商確定。

據(jù)此估算，本次收購，巨人網(wǎng)絡(luò)需要支付約11億元現(xiàn)金。

公告顯示，東證睿波直接及通過其全資子公司合計持有OrientTMParentLimited(簡稱“OrientTM”)72.81%股權(quán)，OrientTM是一家依據(jù)開曼群島法律設(shè)立并存續(xù)豁免有限責任公司，間接持有位于中國境內(nèi)的子公司上海圣然信息科技有限公司(簡稱“上海圣然”)100%股權(quán)，上海圣然通過一系列協(xié)議等若干安排控制上海淘米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡稱“上海淘米”)，OrientTM及其直接或間接控制(包括股權(quán)控制及通過協(xié)議控制)的公司，統(tǒng)稱為“淘米集團”。

淘米集團成立于2015年7月，主要業(yè)務(wù)包括線上游戲、影視動畫和品牌授權(quán)，依靠豐富多樣的產(chǎn)品組合，淘米打造了三個國產(chǎn)超級IP：摩爾莊園、賽爾號和小花仙，實現(xiàn)真正的“影游互動”。

巨人網(wǎng)絡(luò)公告稱，淘米集團先后開發(fā)運營數(shù)十款游戲產(chǎn)品，其中，《賽爾號》頁游上線12年來運營情況保持穩(wěn)定，為淘米集團持續(xù)貢獻收入。同時，淘米集團于今年6月推出的自研產(chǎn)品《摩爾莊園》手游上線后即進入國內(nèi)iOS游戲暢銷榜前三名。截至今年9月30日，累計注冊用戶數(shù)超3000萬。

影視動畫方面，淘米集團已投拍《賽爾號》、《摩爾莊園》和《小花仙》系列電影共9部，累計票房收入約5億元。淘米集團累計制作播出動畫片約754集，播放平臺覆蓋國內(nèi)350個省市電視臺和主流新媒體平臺。

巨人網(wǎng)絡(luò)表示，如果本次交易能夠順利完成，淘米集團和巨人網(wǎng)絡(luò)將在IP開發(fā)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品運營和用戶資源等多方面實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，有助于進一步拓展公司在文化娛樂領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，增強公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，提高公司市場地位?/p>

由于巨人網(wǎng)絡(luò)尚未披露目標公司具體經(jīng)營狀況、資產(chǎn)質(zhì)量，暫不知曉收購后對巨人網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營業(yè)績影響。

在市場人士看來，巨人網(wǎng)絡(luò)的本次資產(chǎn)收購，是為了尋求經(jīng)營突破。

不過，二級市場上，投資者似乎對本次收購并不看好。10月18日，巨人網(wǎng)絡(luò)大幅大幅高開，快速回落，至下午收盤，股價為10.26元/股，跌幅為5.52%。

游戲主業(yè)業(yè)績?nèi)B降

外延式并購尋求突破的背景是，巨人網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營業(yè)績接連下滑。

巨人網(wǎng)絡(luò)是一家以互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂為主的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)游戲的研發(fā)和運營。2016年，從美國私有化后，借殼世紀游輪登陸A股市場。上市后，業(yè)績表現(xiàn)平平。

2018年，巨人網(wǎng)絡(luò)凈利潤首次出現(xiàn)下降，下滑至10.78億元。2019年，其營業(yè)收入和凈利潤雙降，分別為25.71億元、8.20億元，同比下降31.96%、23.94%。2020年，巨人網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入繼續(xù)下滑至22.17億元，低于借殼上市第一年，同比下降13.77%，凈利潤為10.29億元，同比增長25.48%。

雖然凈利潤出現(xiàn)了增長，但并非游戲主業(yè)實現(xiàn)的，而是靠投資收益。這一年，公司投資收益4.60億元。剔除投資收益，公司的游戲主業(yè)仍然在下滑。至此，公司游戲主業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年下降。

今年上半年同樣如此。半年報顯示，今年上半年，巨人網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤分別為5.67億元、3.20億元，同比變動-18.14%、1.20%。不過，其扣非凈利潤為2.82億元，同比下降5.69%。

在2020年度報告中，巨人網(wǎng)絡(luò)曾表示，公司多款新游戲產(chǎn)品處于研發(fā)過程中，尚未能貢獻收入。同時，為了面向長期發(fā)展、聚焦核心業(yè)務(wù)，公司出售了部分與重點游戲賽道關(guān)聯(lián)性較低的業(yè)務(wù)。

目前來看，游戲主業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)晕粗棺?span id="iuqagg2" class="keyword">下滑勢頭。

游戲業(yè)務(wù)盈利能力不斷下滑，導致二級市場上的股價跌跌不休。以前復權(quán)的股價來看，2017年3月31日，其股價為77.41元/股，當時，公司正在推進重大資產(chǎn)重組，并披露了當年一季度業(yè)績預告，預計凈利潤翻倍增長。今年10月18日，股價僅為10.11元/股，累計跌幅高達86.94%。

與之對應(yīng)的是，巨人網(wǎng)絡(luò)的市值從1485.40億元減少至207.70億元，四年蒸發(fā)了1277.70億元。

股價不斷下跌，巨人網(wǎng)絡(luò)的股東不斷減持。

今年8月23日，巨人網(wǎng)絡(luò)重要股東鼎暉孚遠及其一致行動人上海孚燁股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“孚燁投資”)再拋減持計劃，擬在公告十五個交易日后的六個月內(nèi)，減持不超過4048.76萬股(占總股本的2%)。

年初以來，鼎暉孚遠及其一致行動人孚燁投資已經(jīng)減持了1606.38萬股股份，持股比下降至9.76%。

此外，去年以來，上海中堇翊源投資咨詢中心(有限合伙)、上海澎騰投資合伙企業(yè)(有限合伙)、弘毅創(chuàng)領(lǐng)(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等股東也紛紛減持。