題：格力電器布局光伏，這一次轉(zhuǎn)型會成功嗎？

作者 郭施亮 財(cái)經(jīng)評論人

【資料圖】

近日，格力電器與華發(fā)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。格力電器這一舉動被視為加速進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵信號。其實(shí)，格力電器布局光伏儲能已經(jīng)不是最近的事情，其在2018年就有了相應(yīng)的動作。但從上市公司的營收占比來看，空調(diào)業(yè)務(wù)依舊占據(jù)了格力電器很高的比重，此次加速布局光伏儲能，或者意在打開新的營收增長點(diǎn)。

值得注意的是，除了格力電器之外，多家家電巨頭企業(yè)也紛紛布局光伏儲能領(lǐng)域。例如，創(chuàng)維進(jìn)入光伏行業(yè)，并加快對光伏逆變器、儲能系統(tǒng)以及微電網(wǎng)運(yùn)等領(lǐng)域的布局；美的集團(tuán)前期收購了合康新能，此舉也為美的加快布局光伏儲能產(chǎn)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。此外，還有康佳、海爾、TCL等巨頭布局光伏儲能產(chǎn)業(yè)，光伏儲能產(chǎn)業(yè)變成了家電巨頭們的投資新方向。

家電巨頭為什么會熱衷于投資光伏儲能產(chǎn)業(yè)？

從家電企業(yè)的角度出發(fā)，選擇投資光伏儲能產(chǎn)業(yè)，更可能是看到了這一領(lǐng)域的發(fā)展前景以及潛在的市場需求。與傳統(tǒng)家電行業(yè)相比，光伏儲能正處于加速擴(kuò)張期，家電企業(yè)深度布局光伏儲能，可以進(jìn)一步提升企業(yè)的營收規(guī)模，又可以分享光伏儲能產(chǎn)業(yè)的政策紅利與市場紅利，如此看來，或許是一筆不錯(cuò)的生意。

另一方面，部分家電巨頭有著“現(xiàn)金奶?！钡姆Q號。面對每年龐大的現(xiàn)金貨幣，上市公司要么加大分紅的力度，提升上市公司自身的投資吸引力，要么加大投資布局，為未來企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)張?zhí)崆颁亯|。從近年來家電企業(yè)的收購動作、投資布局動作來看，或更青睞于處于成長階段的朝陽行業(yè)。它們紛紛選擇光伏儲能產(chǎn)業(yè)，也是因?yàn)槠鸫a在未來一段時(shí)間內(nèi)，光伏儲能產(chǎn)業(yè)依然充滿著想象的空間。

經(jīng)過了這些年的快速發(fā)展，家電行業(yè)開始出現(xiàn)明顯分化的跡象，整個(gè)行業(yè)步入了加速優(yōu)勝劣汰的過程。面對激烈的市場競爭以及市場需求趨于飽和的情況，家電巨頭們也在積極考慮轉(zhuǎn)型發(fā)展的問題。

以格力電器為例，從2017年以來，營收與凈利潤幾乎處于瓶頸的狀態(tài)。從上市公司的角度出發(fā)，維系企業(yè)的投資吸引力，除了上市公司自身的業(yè)績增速外，還可以通過提升分紅率、加大股份回購注銷力度等方式來達(dá)到提升股票吸引力的目的。不僅僅是格力，而且對多家家電企業(yè)來說，也或多或少面臨著營收、利潤增速放緩的問題。

打開企業(yè)的增長瓶頸，并找到新的盈利突破口，就需要加大市場研發(fā)，通過跨界投資、跨界收購等方式來尋找更好的突破口。格力等家電企業(yè)或是想借助光伏儲能等技術(shù)提升企業(yè)自身的想象空間。

雖然家電巨頭紛紛布局光伏儲能產(chǎn)業(yè)，但是否能影響上市公司的估值定價(jià)以及市值規(guī)模，還是要看光伏儲能等業(yè)務(wù)的實(shí)際收入比重。具體到格力電器來看，格力電器依然是家電股，而且空調(diào)業(yè)務(wù)占比高，市場不會輕易將其從家電股變?yōu)橘惖拦沙醋?。影響格力電器估值的定價(jià)因素，還是取決于未來光伏產(chǎn)業(yè)、儲能一體化的發(fā)展規(guī)模以及收入占比。換言之，如果空調(diào)占比始終處于較高的狀態(tài)，那么市場還是用保守的估值給格力做估值定價(jià)。

總的來說，家電巨頭們雖然急著尋找新的盈利突破口，但從總體上新業(yè)務(wù)收入的實(shí)際占比并不高，現(xiàn)在仍處于持續(xù)投入、加大研發(fā)的階段，談盈利空間大幅提升或者行業(yè)賽道的轉(zhuǎn)換，依然為時(shí)尚早。(中新經(jīng)緯APP)

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