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48家券商股三季報(bào)：僅3家凈利正增長(zhǎng)，海通證券自營(yíng)收入少了106億
(馬靜)48家券商股三季報(bào)已悉數(shù)披露完畢。整體來(lái)看，前三季度10家券商凈賺50億元以上，有5家出現(xiàn)虧損，哈投股份虧損最多，達(dá)6.43億元。
(資料圖片)
相較去年同期而言，則整體延續(xù)上半年弱勢(shì)表現(xiàn)，僅3家券商在前三季度的凈利潤(rùn)同比增速為正。頭部券商也呈現(xiàn)“冰火兩重天”，中信證券凈利潤(rùn)同比下滑6.11%，海通證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券則跌幅超39%。
自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，券商“靠行情吃飯”的特征依然明顯。除華林證券等4家券商取得同比正增長(zhǎng)外，其余均出現(xiàn)下滑。按絕對(duì)值算，海通證券和廣發(fā)證券前三季度的自營(yíng)收入相較上年同期少了105.79億元和51.23億元。
僅3家券商凈利潤(rùn)同比增速為正
具體來(lái)看，以今年前三季度凈利潤(rùn)計(jì)，排名前十的券商分別為：中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券、東方財(cái)富、中國(guó)銀河、中信建投、招商證券、海通證券、中金公司、廣發(fā)證券，凈利潤(rùn)均在50億元以上。相比半年報(bào)成績(jī)，中信證券依然“一枝獨(dú)秀”，是凈利潤(rùn)唯一過(guò)百億元的券商；東方財(cái)富以65.94億元的凈利潤(rùn)從第5位躍居第4位；海通證券則從第4位滑落至第8位。
從營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比變化幅度來(lái)看，48家券商業(yè)績(jī)分化較為明顯，有8家券商在今年前三季度的營(yíng)收錄得正增長(zhǎng)，3家券商的凈利潤(rùn)同比增速為正，其余券商均一片“慘淡”。
劃分區(qū)間來(lái)看，今年前三季度凈利潤(rùn)同比下滑超50%以上的券商有18家。其中，太平洋證券(-118.74%)、湘財(cái)股份(-128.99%)、國(guó)盛金控(-174.21%)、哈投股份(-415.80%)、錦龍股份(-771.57%)凈利潤(rùn)同比下滑幅度最為明顯，并出現(xiàn)了虧損。
這5家券商除太平洋證券為“純”券商外，其他均為旗下參控股券商的公司。其中由哈投股份控股的江海證券前三季度總營(yíng)收為7.1億元，歸母凈利潤(rùn)虧損5.8億元，最終哈投股份虧損6.43億元。錦龍股份雖然沒有單獨(dú)披露旗下中山證券的業(yè)績(jī)，但中山證券新增資本消耗型業(yè)務(wù)(含股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、需要跟投或包銷的承銷保薦業(yè)務(wù))被暫停對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)明顯影響，錦龍股份前三季度虧損額達(dá)2.29億元。
凈利潤(rùn)同比跌幅在20%-50%之間的券商有18家。其中申萬(wàn)宏源、第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)金證券、海通證券、興業(yè)證券、西部證券、華鑫股份這7家券商在今年前三季度的跌幅均處于40%和50%之間。
相對(duì)而言，前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的券商中，東吳證券(36.40%)、華鑫股份(14.42%)、中信建投(10.15%)、華安證券(6.12%)、山西證券(4.99%)、中國(guó)銀河(4.50%)、國(guó)元證券(4.20%)、國(guó)聯(lián)證券(0.04%)等8家券商在前三季度的營(yíng)收同比變化為正，東方財(cái)富(5.77%)、方正證券(0.64%)和光大證券(4.57%)3家券商的凈利潤(rùn)同比增速為正。
中新經(jīng)緯注意到，頭部券商的業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)分化，呈現(xiàn)“冰火兩重天”。以中證協(xié)公布的2021年凈利潤(rùn)排名前十的券商名單為準(zhǔn)，中信證券的凈利潤(rùn)同比下降幅度最小，為6.11%，其次為中信建投(-11.32)、中國(guó)銀河(-12.97%)、中金公司(-19.34%)。國(guó)泰君安、華泰證券、招商證券的凈利潤(rùn)降幅則均在20%-30%區(qū)間。海通證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券的凈利潤(rùn)同比跌幅最大，分別達(dá)到39.42%、38.95%和48.63%。
自營(yíng)繼續(xù)拖累業(yè)績(jī)，誰(shuí)家最“抗跌”？
和上半年情況相似，業(yè)績(jī)“超跌”的券商多數(shù)都在財(cái)報(bào)中指出“是投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、其他業(yè)務(wù)收入等營(yíng)業(yè)收入減少”，即受到自營(yíng)業(yè)務(wù)拖累。
自營(yíng)業(yè)務(wù)被稱之為“靠行情吃飯”，在半年報(bào)和業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)中，多家券商均表示要發(fā)展場(chǎng)外衍生品等非方向性投資策略以熨平自營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)。如今一個(gè)季度過(guò)去，券商的自營(yíng)成績(jī)?nèi)绾?，誰(shuí)家自營(yíng)“逆流而上”？
中新經(jīng)緯將自營(yíng)業(yè)務(wù)收益用“投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)收益”這一公式對(duì)券商前三季度的自營(yíng)情況進(jìn)行了粗略估算。由于48家券商股中，有7家為參控股券商的上市公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)除券商外，還有其他業(yè)務(wù)，故統(tǒng)計(jì)范圍僅涵蓋41家上市券商。
結(jié)果表明，前三季度自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入規(guī)模居前三位的是中信證券、中金公司、申萬(wàn)宏源等頭部券商。其中中信證券是唯一一個(gè)自營(yíng)收入規(guī)模上百億元的券商。
有9家券商在前三季度的自營(yíng)收入出現(xiàn)虧損，分別是廣發(fā)證券、長(zhǎng)城證券、華西證券、西南證券、東興證券、中泰證券、國(guó)元證券、興業(yè)證券、長(zhǎng)江證券。其中虧損最多的是長(zhǎng)江證券，達(dá)11.46億元，其次是興業(yè)證券，虧損額為6.96億元，再次是國(guó)元證券3.60億元。
相對(duì)上年同期情況來(lái)看，頭部券商中國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券今年前三季度的自營(yíng)收入同比跌幅均超過(guò)50%，后兩者更是高達(dá)98.77%和100.94%，按絕對(duì)值算，海通證券和廣發(fā)證券前三季度的自營(yíng)收入相較上年同期少了105.79億元和51.23億元。
在這41家上市券商中，僅有華林證券、光大證券、方正證券、華安證券這4家券商在今年前三季度自營(yíng)收入錄得正增長(zhǎng)，增速分別為373.54%、285.64%、97.42%、1.64%。中國(guó)銀河、國(guó)聯(lián)證券、西部證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)跌幅也相對(duì)較小，在10%之內(nèi)。
國(guó)聯(lián)證券非銀分析師劉雨辰認(rèn)為，券商業(yè)績(jī)不佳主要系第三季度權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行，市場(chǎng)投資情緒消極拖累經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同時(shí)，自營(yíng)業(yè)務(wù)也受主要指數(shù)下行拖累。但展望四季度，券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望環(huán)比改善。
信達(dá)證券非銀分析師王舫朝也持有類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為投資者不應(yīng)悲觀，從轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)+定向降息、擴(kuò)大兩融標(biāo)的范圍，到科創(chuàng)板做市商業(yè)務(wù)正式展開，以及全面注冊(cè)制或?qū)⒃诮鹑诜?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大背景下盡快推出，政策力度不應(yīng)忽視。
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