文｜《財經(jīng)》特約撰稿人 魏城 發(fā)自倫敦

編輯｜郝洲

在新年鐘聲敲響之際，似乎沒有什么人會為2022年的逝去而感到惋惜。

(資料圖片僅供參考)

這是通脹飆升、生活成本危機愈演愈烈的一年，這是俄烏沖突讓世界走到核戰(zhàn)爭邊緣的一年，這是肆虐了三年的新冠病毒年末突然瘋狂“咬人”的一年，這也是全球股市和債市遍地狼藉的一年。

涵蓋了發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場股票的MSCI全球指數(shù)在2022年損失了20%的價值，這是自從2008年以來最大的跌幅；全球股市和債市總共在這一年抹去了逾30萬億美元，這也是自從全球金融危機以來最慘重的損失。

2022年，美國股市的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了19%，納斯達克指數(shù)下挫了33%，這是自從2008年金融危機以來最大的年度跌幅。道瓊斯指數(shù)也下滑了9%。

這一年的美國債券市場也是凄風(fēng)苦雨：美國10年期的政府債券收益率已從2021年年底的大約1.5%飆升到3.9%，這是20世紀(jì)60年代以來的最大年度漲幅。

歐洲股市也表現(xiàn)不佳。歐元區(qū)最大的藍籌股指數(shù)歐洲斯托克50指數(shù)在2022年下跌了12%，而涵蓋面更廣的歐洲斯托克600指數(shù)的跌幅為12.4%。

以美元來計算，MSCI歐洲指數(shù)在2022年下跌了16%，以歐元來計算，跌幅則為11%。

在剛剛過去的這一年，德國DAX指數(shù)下跌了12.3%，是2018 年以來的最大年度跌幅，而法國CAC指數(shù)的跌幅為9.5%。

不過，也有人從能源危機中獲益、從俄烏沖突中獲益，這些人就是那些石油大亨和軍火商們。他們讓倫敦股市的藍籌股指數(shù)——富時100指數(shù)成為全球主要金融市場中的一枝獨秀。

有人悲傷有人樂

富時100指數(shù)創(chuàng)立于1984年1月3日，由富時指數(shù)有限公司編制，特別挑選在倫敦證券交易所交易市值最大的100家公司股票，其成分股涵蓋歐洲九個主要國家，以英國企業(yè)為主，其他國家包括德國、法國、意大利、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭及西班牙。

富時100指數(shù)和法國的CAC指數(shù)、德國的DAX指數(shù)并稱為歐洲三大股票指數(shù)。

在2022年西方金融市場的一片陰云慘霧之中，富時100指數(shù)是全球主要股指中表現(xiàn)最好的，全年增長了0.9%，原因就是該指數(shù)中有一些逆勢上揚的大型石油公司、武器制造商和礦業(yè)公司。

在這一年的最后一個交易日，富時100指數(shù)報7451.74點，如果包括股息，那么，該指數(shù)在2022年總共為投資者帶來了4.6%的總回報，是所有大型股指中唯一一個為投資者帶來正回報的指數(shù)。

富時100指數(shù)2022年的表現(xiàn)，是對倫敦股市的一大利好消息。自從英國退歐以來，許多投資者都不看好倫敦股市，如今的富時100指數(shù)與五年前相比還是低了3.5%，但如今的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與五年前相比則高了近39%。

富時100指數(shù)在2022年全球主要股市中一枝獨秀的部分原因是英鎊的貶值，這讓那些把海外賺的錢換成英鎊的公司獲益，但更重要的原因是：該指數(shù)中的石油巨頭們因能源價格飆升而賺得盆滿缽滿，而指數(shù)中的軍火商們則大發(fā)戰(zhàn)爭財，這些公司包括英國石油公司、殼牌石油公司、貝宜系統(tǒng)有限公司（BAE Systems，又譯為英國宇航系統(tǒng)公司）等。

貝宜系統(tǒng)有限公司是英國最大的軍火商之一，總部設(shè)在倫敦，主要業(yè)務(wù)包括軍用飛機、民用飛機、導(dǎo)彈、衛(wèi)星、電子設(shè)備、儀表與測試設(shè)備等有關(guān)武器系統(tǒng)的研制與生產(chǎn)，幾乎壟斷了全英國軍用飛機、航天器和戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的研制與生產(chǎn)。俄烏沖突爆發(fā)后，許多國家被迫增加了軍事開支，貝宜系統(tǒng)有限公司因此增加了很多訂單。

該公司首席執(zhí)行官查爾斯·伍德伯恩表示，俄烏沖突推動了公司的發(fā)展，因為政府客戶希望根據(jù)“高威脅”水平采取行動，這使它在2022年全年的總訂單金額超過了280 億英鎊。

貝宜系統(tǒng)有限公司僅在2022年11月就從英國政府那里拿到了42億英鎊的資金，用于為英國皇家海軍制造5 艘戰(zhàn)艦和 26 型護衛(wèi)艦；2022年早些時候，它還與美國軍方簽訂了至少4份大型合同，其中包括價值 3.83 億美元（3.23 億英鎊）的多管火箭系統(tǒng)支持服務(wù)合同。

正是由于這些大幅增加的政府訂單，貝宜系統(tǒng)有限公司股價大漲，2022年全年股價飆升了56%，成為這一年富時100指數(shù)中表現(xiàn)最搶眼的公司。

英國石油公司和殼牌石油公司的股價，則獲益于俄烏沖突導(dǎo)致的能源價格飆升，2022年全年，這兩家能源公司利潤暴漲，股價也都上揚了大約43%。

在富時100指數(shù)中，礦業(yè)公司的股價表現(xiàn)在過去一年里也頗為亮眼。例如，由于能源危機提升了全球?qū)γ禾康男枨?，在倫敦上市的全球大宗商品交易巨頭嘉能可的股價在2022年上漲了50%。

富時100不能反映英國經(jīng)濟狀況

不久前，彭博曾經(jīng)宣稱，倫敦證券交易所作為歐洲最大股市的“桂冠”被位于巴黎的泛歐股票交易所（Euronext）奪走。但一些專家馬上指出了彭博數(shù)據(jù)中的錯誤。

例如，英國智庫“新金融”（New Financial）認為，彭博的數(shù)據(jù)是“把蘋果與橘子相比較”——把整個法國股市與倫敦證券交易所中英國國內(nèi)公司的股票相比較，排除了倫敦證券交易所中的非英國公司的股票。

“新金融”表示，英國作為一個更大的國際市場，在外國公司上市方面比法國強大得多，所以，排除非英國公司的股票，似乎有點苛刻，尤其是當(dāng)你談?wù)摗皻W洲最大股市”這一“桂冠”時。

股票經(jīng)紀(jì)人們和投資銀行家們都對有關(guān)倫敦股市不再具有吸引力的擔(dān)憂不以為然。申科斯證券公司（Cenkos Securities）首席執(zhí)行官朱利安·莫爾斯說，其他股市超過倫敦股市的說法肯定不準(zhǔn)確。

然而，恰恰因為富時100指數(shù)并不限于英國公司的股票，而更多是一些跨國公司的股票，所以它并不能全面反映英國經(jīng)濟的現(xiàn)狀。

受到生活成本危機的打擊，英國經(jīng)濟的情況非常糟。更能反映英國經(jīng)濟狀況的指數(shù)，應(yīng)該是英國國內(nèi)中型企業(yè)比較集中的富時250指數(shù)。該指數(shù)在2022年全年下跌了19.7%。

英國數(shù)字投資平臺“互動投資者”（Interactive Investor）的投資部負責(zé)人維多利亞·斯科勒表示，富時250指數(shù)與英國經(jīng)濟的相關(guān)性更為密切，該指數(shù)受到了2022年英國國內(nèi)經(jīng)濟和政治不確定性的拖累，所以表現(xiàn)很差，而富時100指數(shù)更像是一個外向型的全球指數(shù)，所以并不反映英國經(jīng)濟的基本面。

英國本土公司股市表現(xiàn)不佳的另外一個因素，則是英國央行連續(xù)多次的加息行為。

英國短命首相特拉斯在任期間推出的災(zāi)難性的袖珍預(yù)算案，更是讓英國經(jīng)濟和本土企業(yè)雪上加霜。央行加息和袖珍預(yù)算案沉重地打擊了英國房地產(chǎn)市場，受其拖累，建筑業(yè)公司的股價大幅下滑。

2022年，英鎊兌美元匯率的跌幅超過了10%，是2016 年以來表現(xiàn)最差的一年。美元受益于美聯(lián)儲今年的大幅加息，而英國央行可能更接近于結(jié)束其緊縮周期，因為英國經(jīng)濟可能陷入衰退。

新的一年前景不妙？

反過來說，更具國際性的富時100指數(shù)在新的一年的表現(xiàn)，可能也會被前景黯淡的全球經(jīng)濟所拖累。

一些分析師警告說，隨著對全球經(jīng)濟的擔(dān)憂加劇，富時100指數(shù)在2023年的走勢可能會更加艱難。

英國經(jīng)濟研究咨詢公司“資本經(jīng)濟學(xué)”（Capital Economics）的經(jīng)濟學(xué)家阿什利·韋伯說，鑒于全球經(jīng)濟可能會在2023年陷入經(jīng)濟衰退，投資者應(yīng)該對富時100指數(shù)下跌做好準(zhǔn)備。

韋伯說：“雖然較低的債券收益率和較弱的英鎊可能為英國股票價格提供一些支撐，但這可能不足以抵消近期投資者風(fēng)險偏好下降的影響?！?/p>

如果在新的一年里，各國央行開始轉(zhuǎn)向降息，以支持陷入衰退的經(jīng)濟體，那么，全球股市的前景就有可能會開始好轉(zhuǎn)。

市場目前預(yù)計，美聯(lián)儲和英國央行都將在2023年下半年開始降息，因為有跡象顯示，通脹已經(jīng)見頂。