又有銀行理財觸發(fā)大額贖回了。

11月16日，有消息稱招銀理財旗下的招?；铄X管家添金2號，因贖回客戶太多，觸發(fā)巨額贖回，引發(fā)了大量關(guān)注。

經(jīng)招行客服確認，此次確實有“暫時的贖回客戶太多”的情況。而截至15:06分，該產(chǎn)品的份額贖回已恢復正常。

(相關(guān)資料圖)

與此同時，批量的明星“活期”理財產(chǎn)品出現(xiàn)七日年化收益大幅下降的情況。部分日收益已經(jīng)開始虧損。

這，是什么情況？

觸發(fā)凈贖回上限

招?；铄X管家添金2號由招銀理財發(fā)行，為T+1產(chǎn)品，風險等級為R2中低風險。

根據(jù)產(chǎn)品說明書，在理財計劃存續(xù)期內(nèi)，若理財計劃單個開放日凈贖回申請份額，超過該理財計劃上一交易日日終份額的10%時，即為發(fā)生巨額贖回。

一只R2風險的產(chǎn)品，在非年末、季末等特殊時間段突然迎來大量客戶贖回，具體原因不得而知。

不過，從其近期凈值表現(xiàn)來看，作為一只R2風險的產(chǎn)品，其凈值表現(xiàn)難以說得上一個“好”字。

6天內(nèi)有5天下跌

招行APP顯示，從11月8日開始，招?；铄X管家添金2號凈值“猛回頭”。近6 個交易日內(nèi)，有5個交易日，產(chǎn)品單位凈值都處于下跌狀態(tài)。

截至11月15日，招?；铄X管家添金2號的單位凈值為1.0071，較11月7日回撤了0.0015個百分點。

打個比方：某人從11月7日申購1萬元招睿活錢管家添金2號，到11月15日贖回，賬戶上只剩下9995元。

如圖所示

并非個例

在很多人看來，銀行低風險等級產(chǎn)品往往意味著“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

雖然此前招?；铄X管家添金2號也發(fā)生過凈值短期回撤，但接連數(shù)日回撤卻實屬罕見。

而更少見的是，類似的回撤經(jīng)歷，正在目前的銀行中低風險產(chǎn)品、甚至低風險產(chǎn)品開始上演。

觀察被choice系統(tǒng)收錄，且已披露凈值數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品。

據(jù)choice數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計，從11月10日至11月15日，4個交易日內(nèi)，發(fā)生凈值回撤的R2、R1等級風險理財產(chǎn)品有近6000只。

這讓人不禁“夢回”今年3月銀行理財產(chǎn)品批量下跌的情況。

活期+產(chǎn)品也慘遭回撤

和今年3月相比，此輪銀行理財產(chǎn)品凈值大規(guī)?；爻罚愕蒙稀坝羞^之而無不及”。

因為，在這輪凈值回撤中，被很多人視為銀行寶寶類理財?shù)摹盎钇?”產(chǎn)品，也“淪陷”了。

根據(jù)choice數(shù)據(jù)，從11月10日至11月15日，4個交易日內(nèi)，有83只R1等級風險產(chǎn)品的發(fā)生回撤。其中，不少產(chǎn)品都被各家銀行分為“活期+”產(chǎn)品。

例如光大理財發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品——陽光碧1號。

在光大理財?shù)膬?nèi)部，陽光碧1號的風險評級是1星級，理財產(chǎn)品的總體風險程度低，適合謹慎型投資人投資。

從11月10日開始，該產(chǎn)品凈值連續(xù)4個交易日下跌。截至11月15日，陽光碧1號的單位凈值為1.1111，較11月9日下跌了0.0008個百分點。

此外，微眾銀行旗下的“活期+plus”，也出現(xiàn)了歷史性的短期回撤。

受債市調(diào)整影響

對于此次理財產(chǎn)品凈值回撤，業(yè)內(nèi)普遍認為是受債市調(diào)整影響。

choice數(shù)據(jù)顯示，自9月下旬以來，債市出現(xiàn)多次連續(xù)調(diào)整，尤其是進入11月以來債券已經(jīng)連續(xù)兩周下跌。

11月11日，債市出現(xiàn)較大幅下跌。11月11日至14日兩個交易日，十年國債期貨合計回調(diào)-1.07%；11月14日，信用債單日跌幅24BPS。

據(jù)平安理財測算，這樣的跌幅在近10年來僅出現(xiàn)三次，本次回調(diào)的深度和急速為近3年以來債市極值。

附圖：10年期國開債活躍券走勢圖

銀行中低風險、低風險的理財產(chǎn)品多數(shù)為純固定收益類產(chǎn)品，部分為固收+產(chǎn)品。這些產(chǎn)品普遍大量配置債券、存單等固定收益類資產(chǎn)。

理財產(chǎn)品凈值化后，凈值也能快速反映市場波動。受債市下跌影響，全市場大部分固收類理財產(chǎn)品凈值均出現(xiàn)了不同程度的回撤。

附圖：微眾銀行公告

債市還會持續(xù)調(diào)整嗎？

銀行固定收益類產(chǎn)品的走勢與債市走勢密切相關(guān)，那么，未來，債市還未跌嗎？

信銀理財認為，債市或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩格局，短期建議對債市偏謹慎并把握交易機會。

光大理財表示，在資金面收斂和政策邊際優(yōu)化的趨勢下，短期債市偏弱的情緒可能延續(xù)。不過，光大理財對后續(xù)債市并不悲觀。因為內(nèi)外基本面因素仍有支撐，收益率上新調(diào)整的空間有限，而預期政策落地后的效果尚待驗證，債市在震蕩后可能出現(xiàn)一些機會。

招銀理財則認為，短期而言，債券市場不具備持續(xù)大幅下跌的基礎，預計在逐步消化政策調(diào)整的預期后，將轉(zhuǎn)向區(qū)間震蕩走勢。但震蕩中樞較三季度將有所上移。

從長期來看，伴隨著國內(nèi)政策的調(diào)整和逐步落地與經(jīng)濟周期走向復蘇前期的過程中，債券收益率中樞存在繼續(xù)上行的空間。

因此，招銀理財建議，投資者對固收類產(chǎn)品可以采用防守為基調(diào)的策略，將持倉結(jié)構(gòu)向中短債、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品調(diào)整，中長期限純債產(chǎn)品可等待收益率上行后再行配置。

大型風險教育課

事實上，在資管新規(guī)后，保本理財已逐漸退出市場，成為“時代的眼淚”。但市場對兼顧風險和收益產(chǎn)品的需求，始終未消失。

多年以來， R1、R2級理財產(chǎn)品穩(wěn)定的收益，幾乎使這兩類產(chǎn)品成為“后保本”時代的理財?shù)摹氨１酒教妗薄?/p>

但是，不管是R1級、還是R2級，在其產(chǎn)品說明書中，始終提示存在虧損可能。

2020 年年中、2022年3月、以及本輪，三次銀行中低風險理財產(chǎn)品的凈值回撤，在越來越清晰的告訴投資者：虧損幾率低不等于不會虧損，低風險更不等于保本。

這是凈值化時代的“必修課”。