幣圈一日，人間一年。

加密貨幣領(lǐng)域，這兩天發(fā)生了一件大事。

(資料圖片僅供參考)

11月9日凌晨，全球第二大加密貨幣交易所FTX總裁山姆-班克曼-弗里德（ Sam Bankman Fried，簡稱“SBF” ），發(fā)推特說，F(xiàn)TX已經(jīng)與全球第一大加密貨幣交易所幣安（ Binance ），就戰(zhàn)略投資達成協(xié)議，F(xiàn)TX將接受幣安的全資收購，團隊正在按原樣處理積壓的提款請求，這將消除該交易所的流動性緊縮，但這需要時間……

幣安交易所總裁趙長鵬隨后也在推特發(fā)文：

“今天下午，FTX向我們尋求幫助。FTX存在嚴重的流動性緊縮。為了保護用戶，我們簽署了一份不具約束力的意向書，打算全面收購FTX并幫助彌補流動性危機。我們將在未來幾天進行全面的盡職調(diào)查?！?/strong>

這兩人的推特發(fā)文，引發(fā)了11月9日加密貨幣價格整體的超級波動。

先是緩慢下跌的FTT及其他加密貨幣代幣，甚至包括比特幣和以太幣，都開始止跌，幣安的代幣BNB直線暴漲至近400美元，而FTT代幣也從15美元左右反彈至超過21美元。

誰也沒有想到的是，半個小時之后，幣圈盤面突然開始急轉(zhuǎn)急下，大盤瘋狂下跌，小道消息是說幣安收購FTX會觸發(fā)美國的反壟斷審查，更真實的原因，則是大家忽然想到，SBF為何會同意收購，其實就是承認FTX資不抵債了，F(xiàn)TX的問題遠比市場想象的要大……

做市商反應(yīng)過來，率先跑路，F(xiàn)TT代幣開始暴跌，幣圈頭部交易所即將破產(chǎn)崩盤的利空之下，包括比特幣、以太幣在內(nèi)的眾多加密貨幣價格紛紛開始暴跌，一直跌到現(xiàn)在……

先來簡單說一下SBF和他的FTX交易所。

SBF生于1992年，今年剛滿30歲，在2017年投身幣圈前，他在華爾街的簡街資本（Jane Street）工作。因為有在華爾街從事量化交易經(jīng)歷，他就在2017年創(chuàng)建了加密貨幣量化交易公司Alameda Research，從此投身幣圈。因為SBF經(jīng)常一副不修邊幅的樣子，而且頂著他那一頭亂蓬蓬的長發(fā)，所以在簡體中文幣圈被稱為“爆炸頭”。

2019年，SBF在接受華爾街資本投資的基礎(chǔ)上，成立FTX交易所，而今日全球幣圈第一大交易所Binance（ 幣安 ），也同樣是FTX的早期投資方之一。

自成立以來，F(xiàn)TX就以其驚人的開發(fā)速度、適當?shù)那致孕?、產(chǎn)品的創(chuàng)新性和文化的獨特性，迅速引起了幣圈眾人的關(guān)注，除居間撮合交易外，還提供一系列復(fù)雜的金融衍生品，這讓FTX飛速擴張，短短的26個月內(nèi)就獲得了高達300億美元的估值，其在全球交易所的日交易量穩(wěn)居前三，加密貨幣交易量能達到這個規(guī)模，幾乎可以說，F(xiàn)TX已經(jīng)變成了一臺超級印鈔機。

不僅如此，借助華爾街的勢力和資本，SBF還把觸手全面伸向幣圈，用傳統(tǒng)金融的打法，在幣圈狂飆突進，SBF大量投資幣圈的一系列著名公司，如DAO Square，Paxos，Mask Network，空投了LayerZero、BetDex等公司發(fā)行的代幣，投資了Yuga Labs、Doodles等NFT公司，投資了Solana、Celestia、Mina等公鏈，還有ParaSwap、DoDo、Saddle、TrustToken等去中心化金融應(yīng)用，此外還有專門的錢包、去中心化交易所，特別是，F(xiàn)TX還投資了當今幣圈最重要的穩(wěn)定幣之一USDC（ 由摩根大通所支持的Circle公司創(chuàng)建 ）。

下面這幅圖，展示了FTX相關(guān)聯(lián)的幣圈公司和代幣情況。

就在一個月前的10月初，SBF還接受了著名的美國商業(yè)雜志《財富》的專訪，并被放置在雜志的封面，專訪的標題是“下一個巴菲特”，這象征著SBF已經(jīng)成為了加密產(chǎn)業(yè)的代表人物，與此同時他創(chuàng)建的FTX也已經(jīng)成為全球最具影響力的加密企業(yè)之一。

就在2022年4月份以來的加密貨幣暴跌過程中，大量資金擠兌出逃，引發(fā)眾多交易所出現(xiàn)流動性危機，而FTX卻逆勢擴張，通過一系列的兼并和借款，獲得“幣圈央媽”以及幣圈最后借款人的稱號——按照《財富》雜志的說法，這大概是在踐行巴菲特的那句名言： 別人恐懼的時候我貪婪。

SBF也特意在《財富》的專訪中解釋了他收購股份策略：

“我們的任務(wù)不是做什么驚人的收購，這里的邏輯是進行一些合理的交易，甚至是有點糟糕但我們可以承受的交易，……，從對雙方都有利的角度去思考事情，接著我們就可以開始想怎么一起分蛋糕了。”

而且，SBF還表示說：

“最糟糕的時刻已經(jīng)過去了。”

正是通過這種市場蕭條之時大肆收購的方式，如上圖所示，SBF建立起一個龐大的FTX加密貨幣生態(tài)循環(huán)圈。

但SBF所不知道的是，幣圈最糟糕的時刻并沒有過去，恰恰是因為他本人和FTX的收購。

在成立如此短的時間之內(nèi)（ 僅僅2年 ），F(xiàn)TX能在幣圈四處出擊，靠的不僅僅是利潤和發(fā)行FTT代幣的融資，還包括大量的借貸、債務(wù)，以及， 所有在FTT交易的客戶們的錢。

簡單說，F(xiàn)TX挪用了大量客戶資金，而這些錢，相當一部分資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移到了SBF最初創(chuàng)立的Alameda Research公司，F(xiàn)TX也正是通過Alameda Research對外開展諸多收購和投資。

11月2日，加密貨幣行業(yè)網(wǎng)站Coindesk發(fā)文，根據(jù)他們審查的一份私人財務(wù)文件，剖析了Alameda Research的資產(chǎn)負債表：

Alameda的大部分資產(chǎn)為 FTX 平臺代幣FTT。截至 6 月 30 日，Alameda 資產(chǎn)達 146 億美元，其中最大的單一資產(chǎn)為價值 36.6 億美元的 FTT，其他重要資產(chǎn)包括 33.7 億美元的 SOL生態(tài)及其Solana代幣，負債則足足有 80 億美元，主要是 74 億美元的貸款。

想起5個月前Luna生態(tài)的死亡螺旋，以及后來幣圈著名的三箭資本遭遇流動性危機，市場立即對FTT的流動性擔(dān)憂起來，F(xiàn)TT代幣價格隨之緩慢下跌。隨后，幣安的聯(lián)合創(chuàng)始人何一表示，已賣出20%FTX股權(quán)，這進一步加劇了市場對FTX和Alameda財務(wù)的擔(dān)憂。

無論是幣圈還是金融市場，通常都是 越是怕什么，越是會來什么。

11月6日，幣安負責(zé)人趙長鵬在推特上發(fā)文表示，幣安去年退出 FTX 股權(quán)后，收到了大約 21 億美元等值的現(xiàn)金（ 由 BUSD 和 FTT 組成 ），由于擔(dān)心FTT會發(fā)生類似于Luna那樣的瞬間崩潰，所以未來幾個月內(nèi)將拋售賬面上所有的FTT——同日，幣圈鏈上轉(zhuǎn)賬監(jiān)控WhaleAlert監(jiān)測顯示，高達5.8億美元的FTT從未知錢包轉(zhuǎn)入幣安。

一系列蝴蝶效應(yīng)將FTT推至幣圈旋渦的中心，也引發(fā)了市場對FTX爆雷的猜想，大量加密貨幣資產(chǎn)從FTX和Alameda的相關(guān)錢包地址流出。

面對市場質(zhì)疑，Alameda聯(lián)席總裁Caroline Ellison在11月6日回應(yīng)，稱Coindesk的報道并不屬實，“ (Alameda)有超過100億美金的資產(chǎn)沒有反映 ”，隨后還表示說，愿意以22美元價格購入幣安的所有FTT。

SBF在8日下午站出來指責(zé)，有競爭對手蓄意抹黑，并強調(diào)平臺有能力覆蓋所有用戶的資產(chǎn)，試圖安撫市場和FTX用戶，由此掀起幣安與FTX之間持續(xù)的口水戰(zhàn)。

隨著恐慌情緒堆積，大量投機者開始通過FTT合約市場涌入幣安，數(shù)小時內(nèi)，F(xiàn)TT/USDT 的永續(xù)合約交易量從 2000 萬美元直沖4000 萬美元，Alameda 也試圖捍衛(wèi) FTT價格……

然后，就發(fā)生了本文開頭說到的那一幕。

而目前傳出的消息是，F(xiàn)TX長期實施部分準備金制度，大量挪用客戶資金，目前的窟窿已經(jīng)高達50-60億美元，整體上已經(jīng)資不抵債，而幣安則大概率放棄對FTX的收購……

為此，在為FTX收購行動進行深度研調(diào)之前，趙長鵬特意發(fā)出一條推特：

所有加密貨幣交易所，都應(yīng)該實施默克爾樹證明準備金。

趙長鵬的意思，是傳統(tǒng)的金融體系實施的是部分準備金制度，而在幣圈的交易所，為了確?？蛻糍Y金的安全，應(yīng)該實施完全準備金制度，并且實施全透明化的管理。

針對 Binance 收購 FTX 的交易，又引起了各地反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的注意。據(jù) CoinDesk 文章表示，如果各地監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)心這筆收購會限制市場自由選擇，他們便有權(quán)阻止該重大合并，并且也有嚴格的法律禁止反競爭行為。而美國商品期貨交易委員會（ CFTC ）發(fā)言人 Steven Adamske 也表示，正在關(guān)注 FTX 事件的動態(tài)。

從群體亢奮，到大盤崩塌，事態(tài)發(fā)展之快，人們甚至都沒來得及對其做出反應(yīng)。

根據(jù)前面的FTX關(guān)聯(lián)公司圖譜， FTX的崩盤，可能廣泛涉及幣圈所有行業(yè)和公司，進而引發(fā)整個幣圈借貸鏈條的繃斷，這種影響將遠超幾個月前的LUNA崩盤事件，對幣圈影響，堪比2008年雷曼兄弟倒閉。

就在過去的30多個小時里，在各場實時的Twitter Space 和Telegram群里，時不時傳出 KuCoin 等其他主流交易所無法提幣的消息，恐慌情緒在整個加密貨幣行業(yè)蔓延，比特幣價格跌破1.6萬美元窗口……

作為當今全球第一大和第二大加密貨幣交易所的掌門人，趙長鵬（ CZ）和 SBF這兩個男人之間的“恩怨”由來已久。

FTX 啟動于 2019 年第二季度，成立時 FTX 團隊股權(quán)估值 1 億美金，而平臺幣估值 1 億美金。

在 2019年 12月，幣安宣布已對 FTX 進行戰(zhàn)略投資，除了對 FTX 的股權(quán)投資以外，幣安還宣布將長期持有 FTX的代幣 FTT，幫助 FTX生態(tài)的持續(xù)發(fā)展，使其保持與 Binance生態(tài)的發(fā)展并駕齊驅(qū)。

彼時的加密貨幣衍生品市場，被 BitMex、 OKEx、火幣以及 Deribit等交易所牢牢占據(jù)大頭，而幣安則剛剛推出合約和期權(quán)業(yè)務(wù)，幣安希望通過投資 FTX 的方式，加大自己在加密貨幣生態(tài)圈中的布局，幫助幣安在衍生品市場實現(xiàn)后來居上，而 FTX也正好需要幣安的信用加持和用戶支持，由此雙方度過了相當長一段時間的蜜月期。

與火幣、 OKEx、 Binance 等大多數(shù)創(chuàng)始人是技術(shù)出身的華人交易平臺不同， FTX 的創(chuàng)始人和大部分團隊成員都是金融交易員出身，深諳交易之道。

FTX橫空出世之后，不負幣安所望，在衍生品產(chǎn)品與創(chuàng)新上大放異彩，在 FTX 在極低手續(xù)費的用戶體驗下，推出了以現(xiàn)貨、合約、杠桿 Token 等為核心的盈利產(chǎn)品，后來又接連開發(fā)了 Move 波動率產(chǎn)品、另類 vix（波動率指數(shù)）產(chǎn)品，通過對傳統(tǒng)金融資產(chǎn)進行映射的方法，吸引傳統(tǒng)金融資產(chǎn)交易的用戶。

與此同時，F(xiàn)TX還針對當時流行的科技股如蘋果、亞馬遜等公司的股票，推出了股權(quán)Token、pre ipo 產(chǎn)品、預(yù)測市場和市場對賭類產(chǎn)品 （例如預(yù)測拜登和特朗普的競選誰能獲勝），來吸引幣圈以外的用戶。

這種一切從交易出發(fā)的角度，在加密貨幣市場掀起了革新的浪潮， FTX還在金融產(chǎn)品設(shè)計、合約市場流動性冷啟動、平臺幣與市值管理操盤、 OTC 做市等多個核心業(yè)務(wù)進行布局，而隨著 2020年下半年加密貨幣價格與市值的一路暴漲， FTX很快迎來第二次爆發(fā)性增長。

2020年，F(xiàn)TX當年利潤就達到了 7 千萬美元，其估值也翻到了 35億美元。

到了 2021年 7月 21日， FTX以 180 億美元完成了 9億美元 B輪融資，成立 2年，估值就飛漲到 180億美元。

FTX發(fā)展如日中天之時， CZ卻在7月21日當日表示，幣安已從 FTX 的股權(quán)投資中完全退出， “退出是正常投資周期的一部分，是在良好條件下完成的，我們?nèi)匀皇桥笥??！?/strong>CZ還表示說，這是一個良好的條件（退出）。

就在幣安退出之后， FTX開啟了其瘋狂融資模式，估值一路漲到 300億美元以上，并在之后半年之內(nèi)，獲得了紅杉資本、 BlackRock、 Tiger Global、淡馬錫、軟銀等頂級資本的支持，正是在一系列資本的支持下， FTX才能夠得以超速發(fā)展，信馬由韁的肆意擴張版圖。

FTX迅速成長為加密貨幣領(lǐng)域交易量僅次于幣安的第二大交易所，而其交易衍生品的豐富性，更是在所有交易所中位居第一，逐漸與幣安形成了競爭關(guān)系。

交易員出身的基因，決定了 SBF與 FTX帶有強烈的靠交易打開局面的風(fēng)格，風(fēng)險偏好程度極高，常年依賴高杠桿運行資金，會做出風(fēng)險極高的戰(zhàn)略選擇。

相比之下，華人工程師出身的 CZ和幣安則深諳人性，同樣風(fēng)險偏好程度極高，但 CZ敢于以不合規(guī)與開賭場方式進行競爭與擴張，而不是加杠桿。

有人認為，分別作為第一大和第二大加密貨幣交易所的掌門人：

SBF是典型美國 學(xué)霸+親民+大膽心細聰明能干人設(shè)，是數(shù)字貨幣美國夢的代表人物，而 CZ 則是典型 企業(yè)家+極客+避免麻煩的三重人設(shè)，具有敢想敢干而且精明過人的華裔膽魄，但早期留下過于精明而缺乏契約精神的印象。

更核心的差異，是兩人對于加密貨幣未來的理念。

SBF希望通過與華爾街、監(jiān)管機構(gòu)和美國政治界的滲透，讓加密世界合法化，使加密世界向中心化世界臣服。比如，他在 10月推出的《數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)標準草案》中，提出廣泛 KYC（ Know Your Customer）、基于現(xiàn)實資產(chǎn)的穩(wěn)定幣等觀點，都是中心化世界的主張。

就在 2020年的美國總統(tǒng)競選中， SBF向拜登競選活動捐贈了 520萬美元，而關(guān)注政治資金的平臺 Open Secrets數(shù)據(jù)顯示， SBF是 2021-2022年美國的第六大政治貢獻者，總共貢獻了 3980 萬美元的資金，其中 92%投給了民主黨， FTX聯(lián)合首席執(zhí)行官 Salame則支持紅色的共和黨，為當前周期的共和黨競選活動捐贈了 2360萬美元。

而根據(jù) CoinTelegraph報道， SBF曾計劃花費 10億美元來影響 2024年的美國總統(tǒng)競選，他計劃資助與前總統(tǒng)唐納德特朗普競選的候選人。

相比之下， CZ一直向往的是去中心化和自由至上的加密世界。他在 10月撰寫的《趙長鵬親筆： 2022 再談中心化 vs.去中心化》中強調(diào)說：

“去中心化不是二元的，也不是一維的。去中心化有多個方面。每個方面都是一個漸變比例，而不是簡單的黑白。同樣重要的是要記住，去中心化，是實現(xiàn)目標的一種手段，而不是目標本身。目標是自由、安全和易用?！?/p>

2022年 7 月 7 日，經(jīng)歷了加密貨幣的一輪深度暴跌之后， CZ忽然在推特上開始嘲諷 SBF，并質(zhì)疑 FTX 可能沒錢了。 CZ表示說， 3AC （三箭資本） 欠 Voyager 數(shù)億美元導(dǎo)致 Voyager 破產(chǎn)了，而 Alameda （FTX旗下）投資了 Voyager 并從 Voyager 貸走 3.77 億美元，為何 FTX 不還錢救助破產(chǎn)的 Voyager，而是無效的給了 3AC以 1 億美元救助？

面對 CZ的質(zhì)疑， SBF 則嘲笑 CZ 假裝在救助行業(yè) （因為幣安曾打算對Voyager進行收購，但是被FTX截胡），但是卻不懂破產(chǎn)有關(guān)的法律知識。

再接下來，就是Coindesk對Alameda Research資產(chǎn)負債表的質(zhì)疑和審查，并引發(fā)了市場對于FTX交易所的流動性危機風(fēng)險。

然后，就是CZ面對FTX的流動性危機和其代表FTT的下跌，臨門再踹上一腳，說幣安準備完全拋售FTT，從而將FTX一下子踩進了破產(chǎn)的坑底里。

最新的消息是，在幣安宣布放棄收購FTX之后，F(xiàn)TX的投資方之一紅杉資本宣布，將對投資FTX的2.135億美元投資減計為0。