火電板塊周五表現(xiàn)強勢，上海電力、華能國際和華電國際收盤漲停，大唐發(fā)電和華銀電力漲超7%。

今早，中央氣象臺繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預(yù)警，這已經(jīng)是中央氣象臺連續(xù)第10天發(fā)布高溫紅色預(yù)警。廣發(fā)證券分析師郭鵬等8月14日發(fā)布的研報中指出，多地持續(xù)高溫用電負荷激增，7月用電量同比增長6.3%，其中一產(chǎn)同比增長14.3%、二產(chǎn)同比下滑0.1%、三產(chǎn)同比增長11.5%、城鄉(xiāng)居民同比大幅增長26.8%。用電需求恢復(fù)下，7月發(fā)電量預(yù)計同比實現(xiàn)正增長，作為主力電源的火電發(fā)電量有望環(huán)比改善。

消息面上，昨晚國家能源局迎峰度夏電力保供專題會督促產(chǎn)煤地區(qū)和煤炭企業(yè)不折不扣完成增產(chǎn)保供任務(wù)，保障重點區(qū)域、重點電廠電煤供應(yīng)。

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安信證券分析師周喆8月8日發(fā)布的研報中指出，2022年以來，國家發(fā)改委發(fā)布一系列舉措對煤炭中長期合同簽訂履約情況進行專項核查。一方面控制了2022年上半年電廠用煤成本，另一方面在一定程度上也滿足了火電企業(yè)用煤需求。未來，隨著動力煤保供穩(wěn)價政策落實力度不斷加大，煤電長協(xié)煤100%履約比例有望逐步兌現(xiàn)，帶動燃煤成本穩(wěn)步下降。

周喆進一步指出，近年來國家與各省陸續(xù)對煤電新項目建設(shè)提出“等/減容量替代”原則，火電核準容量價值凸顯。

郭鵬指出，2022年至今原煤單月產(chǎn)量均實現(xiàn)超10%以上的同比增速。價格方面，2022年8月13日秦皇島5500大卡動力煤市場價為1145元/噸，較3月高點已下降465元/噸。

電價方面，參考廣東、江蘇兩地市場交易情況來看，8月廣東、江蘇成交電價分別為500、469元/兆瓦時，環(huán)比基本持平，同比仍在高位。

周喆指出，因產(chǎn)能過剩，2016-2020年我國火電投資額從1174億元持續(xù)下滑至553億元，2021年四季度以來受能源保供+調(diào)峰需求雙重因素推動，火電投資迎來拐點，2022年上半年實現(xiàn)火電投資額347億元，同比增長71.8%。

自2021年四季度開始火電項目新核準裝機容量大幅回升，2021年四季度與2022年一季度分別達11GW與8.63GW，分別同比增長36.3%與103.1%。周喆認為，核準項目量的持續(xù)高增有望帶動后續(xù)1-2年火電投資額的穩(wěn)健增長。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，周喆指出，火電板塊產(chǎn)業(yè)鏈主要可分為設(shè)備端、工程建設(shè)端（EPC）及運營端，設(shè)備端主要可分為主機設(shè)備（包括鍋爐、汽輪機及發(fā)電機）和輔機設(shè)備（包括煙氣治理設(shè)備、水處理設(shè)備等）；工程建設(shè)端以中國能建為龍頭；運營端包括國內(nèi)“五大四小”發(fā)電集團、省屬發(fā)電平臺等。周喆預(yù)計，火電投資復(fù)蘇背景下設(shè)備端有望優(yōu)先受益，火電環(huán)保設(shè)備望迎投資機會，建議關(guān)注火電行業(yè)環(huán)保設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)青達環(huán)保、深耕核電和火電凝結(jié)水精處理的力源科技、深耕環(huán)境監(jiān)測和分析儀器市場的雪迪龍等。

業(yè)績方面，去年煤炭價格暴漲，煤電企業(yè)經(jīng)歷了史上最嚴重虧損年。華泰證券分析師王瑋嘉等7月19日發(fā)布的研報指出，得益于市場化電價上浮超過煤價漲幅，華電國際、國電電力、內(nèi)蒙華電、京能電力和皖能電力等火電公司已在22年前兩個季度連續(xù)實現(xiàn)盈利，業(yè)績較21年下半年大幅改善。

郭鵬認為，在國家持續(xù)加強煤價監(jiān)管下，預(yù)計火電企業(yè)三季度燃料成本環(huán)比下降、而電價仍在高位，因而三季度業(yè)績環(huán)比、同比均改善。中期來看，伴隨動力煤產(chǎn)能在政策大力推動下持續(xù)釋放，預(yù)計未來2年供需格局同比持續(xù)改善，火電具備持續(xù)盈利能力的新共識將形成。

國信證券分析師黃秀杰8月14日發(fā)布的研報中推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛火電龍頭華能國際、中國電力等。郭鵬認為，火電集團積極發(fā)展綠電、火電機組還具備調(diào)峰、消納能力，火電企業(yè)有望迎來盈利修復(fù)，推薦積極打造區(qū)域綜合能源平臺的湖北能源、皖能電力；全國性火電龍頭華能國際、華電國際、國電電力等。

但是，周喆指出，煤炭價格是影響國內(nèi)電力行業(yè)的核心因素，若煤價上漲超預(yù)期，可能導(dǎo)致火電企業(yè)盈利能力下滑。