今日（7月25日）是嘉友轉債贖回登記日，若投資者不及時轉股或賣出，按照7月22日收盤價，投資者可能損失超28%。此外，本周，鵬輝轉債、賽伍轉債也將提前贖回。

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業(yè)內(nèi)人士提示，待滬深交易所近期發(fā)布的《上市公司自律監(jiān)管指引——可轉換公司債券》（征求意見稿）（下稱《可轉債指引》（征求意見稿））正式落地后，可能對贖回傾向帶來一定影響，投資者應謹慎關注，加強對可能達成條件品種的條款進度跟蹤。

損失或超28%

近日，嘉友國際多次發(fā)布公告，提示將提前贖回嘉友轉債，提醒嘉友轉債持有人在限期內(nèi)轉股。

來源：上市公司公告

公告顯示，嘉友轉債贖回登記日為7月25日，贖回價格為每張100.584元；25日收市前，嘉友轉債持有人可選擇在轉債市場繼續(xù)交易，或以每股12.73元的轉股價格進行轉股操作，轉為嘉友國際公司股份。25日收市后，未實施轉股的嘉友轉債將全部凍結，停止交易和轉股，贖回完成后，該轉債將于7月26日起在上交所摘牌。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，嘉友轉債跌4.12%，收報139.98元。以此計算，如果持有人不抓住最后一天的交易機會，及時轉股或者賣出，導致可轉債被強制贖回，則每張將損失約39.40元，損失比例超28%。嘉友國際提示，本次嘉友轉債的贖回價格可能與二級市場價格存在較大差異，建議嘉友轉債持有人于7月25日收市前實施轉股或完成交易，以避免可能面臨的投資損失。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，嘉友轉債未轉股比例達5.67%。

來源：Wind

強贖潮持續(xù)

在嘉友轉債提前贖回完成后，本周，還有2只可轉債將提前贖回：鵬輝轉債贖回登記日為7月28日、賽伍轉債贖回登記日為7月29日。

根據(jù)鵬輝能源公告，鵬輝轉債贖回價格為每張100.39元，截至7月22日收盤，鵬輝轉債跌2.97%，報369.54元，按照這一收盤價，如果投資者不及時轉股或者賣出，則每張將損失約269.15元，損失比例高達72.83%。

來源：上市公司公告

根據(jù)賽伍技術公告，賽伍轉債贖回價格為每張100.305元，截至7月22日收盤，賽伍轉債漲2.33%，報131.55元，按照這一收盤價，如果投資者不及時轉股或者賣出，則每張將損失約31.25元，損失比例高達23.75%。

來源：上市公司公告

此輪可轉債市場“贖回潮”或將持續(xù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份，還有3只可轉債提前贖回。同和轉債、高瀾轉債海蘭轉債贖回登記日分別為8月15日、8月19日與8月23日。

提防贖回風險

關于可轉債提前贖回，廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁表示，由于《可轉債指引》（征求意見稿）尚未落地，新增條款對于轉債贖回傾向的影響暫未體現(xiàn)。而當《可轉債指引》（征求意見稿）落地之后，發(fā)行人一方面將迎來不贖回的“冷淡期”，另一方面，還需公布持有5%以上股份的股東、董監(jiān)高在未來6個月內(nèi)減持可轉債的計劃，可能對贖回傾向帶來一定影響。投資者應謹慎關注，加強對可能達成條件品種的條款進度跟蹤。

“近期《可轉債指引》（征求意見稿）細則中信息披露規(guī)則趨嚴，投資者更需提防贖回風險及下修意愿反復等問題?！比A泰證券首席固收分析師張繼強同樣提示。

光大證券首席固收分析師張旭表示，上周，可轉債市場表現(xiàn)弱于權益市場。A股市場呈現(xiàn)出板塊輪動行情，并且板塊輪動速度較快，一方面意味著本輪反彈行情已至尾端，市場繼續(xù)大漲的概率較??；另一方面也意味著市場主線板塊，例如光伏、新能源車、生豬養(yǎng)殖、軍工的“賺錢效應”減弱，投資者不應繼續(xù)追高，謹防回撤。

在擇券上，張旭建議，可關注現(xiàn)金流穩(wěn)定的板塊例如水電、核電、天然氣等對應的可轉債。此外，大宗商品價格有回落趨勢，有利于降低中游制造企業(yè)的成本，提高利潤水平，因此受益于上游大宗商品價格下跌的中游制造環(huán)節(jié)值得關注。

劉郁建議，以絕對價格或溢價較低的穩(wěn)健價值品種為基石，利用后續(xù)成長正股的反彈趨勢，尋找可以匹配高估值的彈性機會。