定增募資買理財，似乎成為寧德時代(300750.SZ)的常規(guī)操作。

6月27日晚間，寧德時代公告表示，公司董事會同意公司使用不超過230億元(含本數(shù))進行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品，使用期限在未來12個月內(nèi)有效。

6月22日披露的公告顯示，寧德時代此次定增募資總額近450億元，上述理財金額占募資額的五成。

而公司自2018年上市以來，每年都會進行“保本理財”，據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，公司2019~2021年分別使用了26億元、119.8億元、55億元進行現(xiàn)金管理，資金均來自于閑置募集資金。

截至2021年底，公司使用募集資金購買銀行結(jié)構(gòu)性存款、大額存單還有23億元尚未到期。

定增被哄搶

寧德時代本輪定增發(fā)行價格為410元/股，較上一輪定增發(fā)行價格(161元/股)高出逾一倍。盡管如此，其定增仍受到市場熱捧。

最終共有22家機構(gòu)成為寧德時代此次定增的戰(zhàn)略配售對象，包括摩根士丹利、摩根大通、國泰君安證券、泰康資產(chǎn)、睿遠基金、高瓴等多家海內(nèi)外知名機構(gòu)。

寧德時代表示，本次發(fā)行股票募集資金總額不超過450億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額擬全部用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目(車里灣項目)以及寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目。

值得一提的是，公司兩次定增后即使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，或許能說明每次定增都出現(xiàn)“超募”情況。

早在2018年，寧德時代IPO募集54.6億元，2019年6月25日公司同意使用不超過26億元(含本數(shù))閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款或辦理定期存款。隨后在公司定向增發(fā)募集資金不超過115億元后，寧德時代于2020年7月21日，使用不超過119.8億元閑置募集資金進行現(xiàn)金管理。

2021年7月20日，公司又同意公司使用不超過人民幣55億元(含本數(shù))閑置募集資金進行現(xiàn)金管理。

對于閑置募集資金用于理財的舉動，寧德時代在公告中解釋稱，這是為提高公司資金使用效率，在不影響募集資金投資項目建設(shè)和公司正常經(jīng)營的情況下，公司擬繼續(xù)利用部分暫時閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，以增加資金收益，為公司及股東獲取更多的回報。

而從公司披露的理財產(chǎn)品投資收益來看，2021年為6953.23萬元，2020年為1.73億元，2019年為2675萬元。

曾被監(jiān)管質(zhì)疑過度融資

其實上述定增預(yù)案披露于2021年8月12日，寧德時代擬募集資金總額不超過582億元，稱主要用于擴充產(chǎn)能，有望新增77GWh鋰離子電池年產(chǎn)能，以及年產(chǎn)能約30GWh的儲能電柜等。

但于2021年9月30日收到深交所問詢函，質(zhì)疑公司存在過度融資情形。對此寧德時代回復(fù)深交所問詢函稱，由于2020年以來公司擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項目建設(shè)資金需求約1100億元，前次募集資金已基本使用完畢，不存在過度融資的情形。

隨后寧德時代調(diào)整了定增預(yù)案，將計劃募集資金總額從不超過582億元下調(diào)至不超過450億元，并對涉及的具體定增應(yīng)用方向和資金規(guī)模方面做了調(diào)整，最終于2022年4月29日獲得證監(jiān)會批復(fù)。

具體看來，寧德時代對定增用途調(diào)整的主要部分是將93億元的補充流動資金方向完全去掉;暫時擱置鋰電池生產(chǎn)基地和擴建方向的湖西鋰離子電池擴建項目(二期)項目(31億元);寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目投入資金從54億元調(diào)整為46億元。

根據(jù)公司財報，公司賬面資金充裕。截至2021年6月30日，寧德時代持有貨幣資金746.87億元。2021年1~6月，寧德時代經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為257.42億元。

且寧德時代2018年首發(fā)上市募資53.52億元。2020年7月非公開發(fā)行股票募資196.18億元，2021年8月再度宣布募資，兩次定增時間間隔不過一年。

股價方面，自4月底以來，受新能源板塊反彈明顯提振，寧德時代股價較年內(nèi)低點反彈超30%，截至6月28日收盤，寧德時代報收544元/股，總市值為1.26萬億。

今年一季度公司出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象，一季報顯示，寧德時代營業(yè)收入486.78億元，同比增長153.97%;實現(xiàn)歸母凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。

不過寧德時代近一個月獲得5份券商研報關(guān)注，買入4家，平均目標(biāo)價為643.5元，與最新價544元相比，高99.5元，目標(biāo)均價漲幅達18.29%。