去年3月，新三板掛牌企業(yè)亞錦科技(830806，OC)宣布，擬出資15億元增資鵬博士(600804，SH)控股股東鵬博實業(yè)，成為鵬博實業(yè)第二大股東。對于亞錦科技，大多數(shù)人可能不太了解，但聽過“有聚能環(huán)的南孚電池，電力更持久，一節(jié)更比六節(jié)強”廣告的人可不少，而亞錦科技就是南孚電池的母公司。

可時至今日，上述增資事項仍沒有完成。根據(jù)亞錦科技近日發(fā)布的2018年年報，其已將10億元增資款支付給了鵬博實業(yè)，但鵬博實業(yè)未能完成工商變更。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，鵬博實業(yè)在去年11月引入了農(nóng)銀國際投資等股東，且相關工商變更早已完成。

亞錦科技遲遲未推進增資事項的背后，是否隱藏著故事?

未完成的投資引發(fā)年報被“非標”

4月30日，亞錦科技發(fā)布了2018年年報，但山東和信會計師事務所(特殊普通合伙)(以下簡稱山東和信)對其年報出具了“非標”意見。審計機構認為，亞錦科技存在“與其他流動資產(chǎn)相關的重大不確定性”。

此前，亞錦科技于2018年3月宣布，向鵬博實業(yè)增資15億元，取得該公司40%股權。為了實施這筆投資，同年3月14日，亞錦科技與興業(yè)國際信托簽署了信托貸款合同，以持有的南孚電池60%股權質押，取得10億元并購貸款基金。

亞錦科技在2018年年報中稱，興業(yè)國際信托已將這筆錢直接支付給了鵬博實業(yè)，但截至今年4月30日，鵬博實業(yè)尚未完成工商變更。

山東和信認為：對外投資事項尚未最終完成，亞錦科技將該項投資款列示為其他流動資產(chǎn)，最終投資結果具有不確定性。

亞錦科技對鵬博實業(yè)的投資曾頗受資本市場關注。成立于1995年的鵬博實業(yè)從事軟件開發(fā)，其主要的業(yè)務運營資產(chǎn)為A股上市公司鵬博士。而亞錦科技的背后是知名投資機構鼎暉投資。南孚電池的資產(chǎn)證券化倒騰了很多年，一直沒有成果，其母公司大手筆入股鵬博士控股股東，引起資本市場的關注和猜測，各種說法層出不窮——借殼上市之說有之，財務投資之說有之。

后來居上的農(nóng)銀國際

亞錦科技與鵬博實業(yè)的“聯(lián)姻”遲遲沒有結果，令人頗為意外。

在亞錦科技宣布投資鵬博實業(yè)后，鵬博士的管理層便出現(xiàn)了變動，似乎在響應著控股股東的變化。

2018年3月末，鵬博士免去陸榴的總經(jīng)理職務，由楊國良代行總經(jīng)理職務。2018年7月，楊國良辭任，經(jīng)董事長楊學平提名，鵬博士聘任杜敬磊為總經(jīng)理。畢業(yè)于清華大學的杜敬磊從2002年8月到2006年8月，在畢馬威中國擔任助理經(jīng)理。2006年8月起，杜敬磊一直在鼎暉投資任職，目前，杜敬磊擔任鼎暉投資董事總經(jīng)理，負責物色及執(zhí)行交易。而在2018年8月鵬博士董事會換屆選舉中，杜敬磊還當選為公司董事。

亞錦科技投資鵬博實業(yè)的時候，鵬博實業(yè)所持上市公司股權質押高企，對資金渴求度較高。截至2018年一季度末，鵬博實業(yè)持有的鵬博士股票質押比例高達99.99%;鵬博實業(yè)控股的聚達苑投資持有的鵬博士股票質押比例也高達99.71%。引入背靠鼎暉投資的亞錦科技，無疑可以大大緩解資金壓力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在亞錦科技宣布入股后的數(shù)月間，鵬博實業(yè)的股權結構發(fā)生了巨大變化。2018年11月，農(nóng)銀國際投資(蘇州)有限公司(以下簡稱農(nóng)銀國際投資)、農(nóng)銀二號無錫股權投資中心(有限合伙)(以下簡稱農(nóng)銀二號)增資成為鵬博實業(yè)股東。天眼查顯示，鵬博實業(yè)注冊資本由10億元變更為106444.4444萬元。

根據(jù)鵬博士2018年年報，農(nóng)銀國際投資持有鵬博實業(yè)2.09%股權，農(nóng)銀二號持股3.97%。農(nóng)銀國際投資由農(nóng)銀國際控股實際控制，農(nóng)銀國際控股是中國農(nóng)業(yè)銀行運營投行業(yè)務的主要平臺。農(nóng)銀二號的投資人眾多，除了農(nóng)銀國際投資外，還有三胞集團南京投資管理有限公司、無錫國聯(lián)金融投資集團有限公司等。顯然，鵬博實業(yè)這兩家新進股東的實力也不一般。

南孚電池股權被用于質押借債

令人疑惑的是，早就披露了增資入股消息的亞錦科技遲遲未能真正入股，而農(nóng)銀國際投資卻能快速入駐鵬博實業(yè)，事件背后是否有隱情?

5月6日，《每日經(jīng)濟新聞》記者撥打了亞錦科技董秘辦電話以及董秘個人電話，但無人接聽;而鵬博士實際控制人、董事長楊學平的電話也未能接通。

目前看來，增資入股鵬博實業(yè)沒有進展，給亞錦科技帶來的不止是“年報被非標”。為了這筆投資，亞錦科技向金融機構大舉借債，背負了一定的資金壓力。

亞錦科技2018年年報披露，公司最早向興業(yè)國際信托借款10億元。2018年12月，公司將原質押給興業(yè)國際信托的南孚電池60%股權解質押后，又質押給了渤海信托，以換取渤海信托提供的10億元融資款。借此，公司得以歸還興業(yè)國際信托借款。

事實上，渤海信托只是10億元借款的“橋梁”，背后出資人其實為民生銀行。民生銀行使用不超過17億元的資金，委托渤海信托運用于受讓亞錦科技持有的南孚電池60%股權收益權。

亞錦科技向民生銀行承諾，2019年7月31日前，提前償還2.2億元回購本金;2020年5月1日前，償還完畢截至信托計劃終止時的全部剩余回購本金及回購溢價款?；刭徱鐑r款的溢價率為9.30%(含稅)/年。