■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王思文

今年一季度，上證綜指累計(jì)漲幅接近24%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和中小板指的累計(jì)漲幅均在35%左右。進(jìn)入二季度，昨日A股三大股指震蕩整理，收盤漲跌互現(xiàn)，兩市成交金額再度突破萬(wàn)億元大關(guān)。

在這樣一個(gè)節(jié)點(diǎn)，投資者最為關(guān)心的問(wèn)題則是：后市行情到底是熊市的反彈?還是加碼牛市進(jìn)場(chǎng)?

券商研判現(xiàn)分歧

適當(dāng)降溫還是持續(xù)進(jìn)攻?

展望后市，券商研判觀點(diǎn)有所不同，部分券商認(rèn)為牛市反轉(zhuǎn)行情已經(jīng)確定，部分券商則認(rèn)為投資應(yīng)適度降溫。

具體來(lái)看，方正證券胡國(guó)鵬認(rèn)為，3月份開(kāi)啟的市場(chǎng)調(diào)整正在接近尾聲，4月份將迎來(lái)第二波反彈的布局期，目前的股票市場(chǎng)正處于估值向業(yè)績(jī)切換的時(shí)間窗口，投資者應(yīng)更加關(guān)注業(yè)績(jī)變化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。財(cái)富證券也認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)大概率進(jìn)入牛市初期，但經(jīng)歷過(guò)一季度的快速估值修復(fù)后，二季度A股大概率迎來(lái)震蕩整理，全年將呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì)。

中泰證券認(rèn)為，隨著結(jié)構(gòu)性政策寬松的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)也將會(huì)呈現(xiàn)出越來(lái)越多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，3月份社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的催化下，4月份行情仍將圍繞悲觀預(yù)期修復(fù)展開(kāi)，但政策面和基本面的強(qiáng)度，決定了行情的寬度。

愛(ài)建證券的研判則有所不同。愛(ài)建證券認(rèn)為二季度適當(dāng)降溫才是更好的選擇，以安全為主交易為輔。其理由是市場(chǎng)被情緒左右，并不是一個(gè)健康的市場(chǎng)，并不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，在前期大幅上漲之后，后期的走勢(shì)需愈加謹(jǐn)慎。持續(xù)的情緒高漲，會(huì)累積更大的風(fēng)險(xiǎn)，反而不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，因此，在二季度的適當(dāng)降溫反而是更好的選擇。

后市點(diǎn)位預(yù)測(cè)

最高達(dá)到4000點(diǎn)

對(duì)于點(diǎn)位的預(yù)測(cè)，國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘在本周一的電話會(huì)議中對(duì)于市場(chǎng)行情給出了明確判斷：4月1日大盤指數(shù)破3150點(diǎn)，意味著反轉(zhuǎn)行情基本上已經(jīng)確定。如果指數(shù)快速突破3200點(diǎn)，大盤目標(biāo)指數(shù)到3200點(diǎn)至3500點(diǎn)基本沒(méi)有阻礙。

聯(lián)訊證券也上調(diào)滬指年內(nèi)目標(biāo)位至3500點(diǎn)區(qū)域，認(rèn)為二季度國(guó)內(nèi)外因素對(duì)沖之下，風(fēng)險(xiǎn)偏好將趨于中性，盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化。

長(zhǎng)城證券表示，短期指數(shù)可能已經(jīng)調(diào)整到位，現(xiàn)在是重新起航的時(shí)候。維持滬指全年高點(diǎn)有望達(dá)到4000點(diǎn)的判斷。

科技創(chuàng)新領(lǐng)域

多次被券商推薦配置

在具體投資策略上，不少券商推薦非銀行金融。中國(guó)銀河證券建議成長(zhǎng)做主線、結(jié)構(gòu)性配置周期、金融打底倉(cāng)券商加保險(xiǎn)。長(zhǎng)城證券建議政策拐點(diǎn)及流動(dòng)性改善下券商戰(zhàn)略性配置機(jī)會(huì)逐漸清晰，3月份以來(lái)券商板塊有所調(diào)整，后續(xù)有望孕育新一輪機(jī)會(huì)。中信建投證券也認(rèn)為，由于市場(chǎng)持續(xù)上行，券商板塊是整個(gè)牛市的主線;因此，建議投資者繼續(xù)全面提升倉(cāng)位，持有成長(zhǎng)股的同時(shí)，加配券商、地產(chǎn)、家電家居、航空、白酒等藍(lán)籌板塊。

也有不少券商堅(jiān)持配置科技創(chuàng)新領(lǐng)域。中國(guó)銀河證券認(rèn)為后期牛市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將是科技創(chuàng)新相關(guān)領(lǐng)域，近期的回調(diào)可謂是之前未上車的投資者的機(jī)會(huì)，可優(yōu)先關(guān)注與新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等相關(guān)的公司，板塊及標(biāo)的選擇關(guān)鍵看一季度財(cái)報(bào)。

長(zhǎng)城證券維持“科技創(chuàng)新+金融”和“基建、房地產(chǎn)鏈條”兩條主線并行的判斷。首先，科技創(chuàng)新是今年市場(chǎng)重要主線，建議關(guān)注計(jì)算機(jī)(金融信息化、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、人工智能等)、通信(5G相關(guān))、電子(PCB、OLED、半導(dǎo)體)、電力設(shè)備(光伏、特高壓)、國(guó)防軍工等。另外，二季度基建和房地產(chǎn)相關(guān)鏈條值得關(guān)注。

推薦基建的還有愛(ài)建證券，認(rèn)為要選擇前期漲幅不大而同時(shí)估值具有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)板塊。例如，基建相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，鋼鐵、建筑材料以及上游的采掘等。財(cái)富證券也看好大金融、大基建和大制造，并堅(jiān)持牛市思維，總體偏向進(jìn)攻。