29日，滬深交易所發(fā)布關于優(yōu)化基礎設施REITs發(fā)行交易機制有關工作安排的通知，明確將進一步推動擴大基金中的基金（FOF）參與投資基礎設施REITs；積極推動將基礎設施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平。

引導形成長期投資理念

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通知圍繞優(yōu)化發(fā)行交易機制和引導形成長期投資理念，明確了基金管理人、財務顧問、做市商、評估機構等市場各參與方的相關工作安排。

在發(fā)售定價安排方面，通知指出，基金管理人、財務顧問應當按照規(guī)定做好基礎設施REITs的路演推介、詢價、定價、配售等工作；結合產(chǎn)品規(guī)模、行業(yè)特征、原始權益人及其同一控制下的關聯(lián)方自持比例等情況合理確定戰(zhàn)略配售規(guī)模，優(yōu)化投資者結構，保障基礎設施REITs首次發(fā)售上市后流通份額合理充裕；建立原始權益人與投資者溝通機制，推動網(wǎng)下投資者在充分了解項目基本情況、估值情況、所屬市場和行業(yè)概況、發(fā)售方案等相關內(nèi)容的基礎上參與詢價；根據(jù)網(wǎng)下投資者報價情況，結合公募證券投資基金、公募理財產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金、合格境外機構投資者資金等配售對象的報價情況，合理審慎確定認購價格。

在詢價與認購方面，通知明確，參與詢價的網(wǎng)下投資者應當根據(jù)基礎設施項目評估情況，遵循獨立、客觀、誠信的原則，合理報價，不得采取串通合謀、協(xié)商報價等方式故意壓低或抬高價格，不得有其他違反公平競爭、破壞市場秩序等行為；鼓勵基金管理人、財務顧問在確定網(wǎng)下投資者配售原則和配售方式時，引導認可基礎設施REITs長期投資價值的投資者參與網(wǎng)下詢價及認購。

通知稱，基金管理人、財務顧問可以根據(jù)項目路演情況，以增加承諾條款等形式，合理審慎約定上市特定期限內(nèi)網(wǎng)下投資者可交易的份額比例。期限、比例等具體要求可以由基金管理人、財務顧問與網(wǎng)下投資者協(xié)商確定。

持續(xù)提升二級市場流動性

前段時間，REITs市場出現(xiàn)價格走弱、投資避險情緒上升的情況。業(yè)內(nèi)人士認為，這是市場充分博弈下的正常調(diào)整，需要進一步加強市場生態(tài)建設，完善機制安排與市場需求的匹配程度。從此次通知內(nèi)容看，交易所以市場關切的問題為出發(fā)點，推出一攬子優(yōu)化市場生態(tài)的措施，將促進REITs市場健康發(fā)展。

關于二級市場交易，通知強調(diào)，流動性服務商應當按照規(guī)定加強基礎設施REITs流動性服務工作，提升市場流動性，推動市場健康發(fā)展。深交所將優(yōu)化流動性服務商考核激勵機制，配合落實將基礎設施REITs流動性服務業(yè)務納入證券公司分類評價體系的有關安排，表彰優(yōu)秀基礎設施REITs流動性服務商。鼓勵長期持有型投資者結合基礎設施REITs的產(chǎn)品特征，參考權益類產(chǎn)品拓寬優(yōu)化現(xiàn)有止損線等風控機制安排。

關于資產(chǎn)評估行為，通知指出，評估機構應當按照相關規(guī)定開展評估工作，在充分考慮市場環(huán)境和底層資產(chǎn)特征基礎上，合理設置評估參數(shù)，審慎確定評估結果。評估機構應當對評估參數(shù)的選取進行獨立判斷，不得完全依賴第三方意見，同時應充分說明關鍵核心指標的預測依據(jù)及合理性，并對不利情形進行壓力測試。

通知還對配套支持政策予以明確。滬深交易所表示，后續(xù)將配合中國證監(jiān)會持續(xù)推動社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等機構投資者參與投資；積極推動將基礎設施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平；研究推出基礎設施REITs實時指數(shù)及ETF產(chǎn)品，不斷提升二級市場流動性。

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