由于新三板定增很隨意，經(jīng)常有股東低價(jià)定增的情況，定增價(jià)遠(yuǎn)低于同行合理價(jià)值，低于凈資產(chǎn)等屢見(jiàn)不鮮。這種低價(jià)定增肯定給持有股票的投資者帶來(lái)了損失。

那么，損失到底會(huì)有多大？

建立了一個(gè)簡(jiǎn)單模型，來(lái)測(cè)算一下。假設(shè)一個(gè)1000萬(wàn)股本，1000萬(wàn)凈利潤(rùn)，合理估值應(yīng)該為20倍PE的新三板企業(yè)，以10元價(jià)格進(jìn)行1000萬(wàn)的定增，那么投資者原先的20萬(wàn)市值在定增完成后就變成了19.09萬(wàn)。

損失來(lái)自于企業(yè)過(guò)低的定增價(jià)，本來(lái)應(yīng)該按照20元的合理價(jià)格來(lái)定增，這樣投資者就沒(méi)有任何損失了。如果是低于合理價(jià)50%的定增，會(huì)給投資者帶來(lái)4.55%的損失。

當(dāng)然，這只是理論模型上的損失。實(shí)際上，由于過(guò)低定價(jià)，會(huì)讓一部分投資者對(duì)于企業(yè)的合理價(jià)值產(chǎn)生懷疑，從而拋售，打壓股價(jià)。投資者的浮虧會(huì)遠(yuǎn)超過(guò)4.55%。

大股東當(dāng)然也同樣有損失，但是大股東持有的是原始股，持有價(jià)格是1元，不過(guò)是從賺多一些到賺少一些。大股東的原始股是有限售期的，但是新三板定增的股票可以沒(méi)有限售期或者6個(gè)月即可解禁。

低價(jià)增發(fā)，對(duì)于中小股東極其不利。一方面股權(quán)被稀釋，對(duì)公司利潤(rùn)的分紅權(quán)和重大事項(xiàng)表決權(quán)等一并被稀釋；另一方面，攤薄了公司的每股收益，推高了股票的市盈率，限制了上漲空間。

所以，遇到這種情況，要么投票反對(duì)，維護(hù)自己的合法權(quán)益；要么用腳投票直接走入。

來(lái)源：安福雙