4月7日，2022年首單公募REITs——華夏中交REIT正式開售。公眾投資者認(rèn)購規(guī)模超840億元，配售比例低至0.84%；網(wǎng)下發(fā)售部分，64家機(jī)構(gòu)投資者的有效認(rèn)購數(shù)為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的38倍。

與公募REITs火爆認(rèn)購相反，近期有眾多基金募集失敗或公告延募，基金發(fā)行的“寒冬”又似乎遠(yuǎn)未結(jié)束。Wind數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購起始日來計(jì)算，2022年3月基金發(fā)行總規(guī)模僅有443.95億元，和2月份相比下降約27%。

公募REITs為何能在“寒冬”中殺出重圍，吸引巨量資金熱捧？

不可否認(rèn)，部分原因來自于公募REITs的稀缺。截至目前，全市場(chǎng)共有12只公募REITs產(chǎn)品，且基金份額大比例分配在戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售，留給公眾投資者的比例較低。以華夏中交REIT為例，該基金10億份的總份額中面向公眾投資者的數(shù)量僅有0.75億份，換算成規(guī)模僅7.05億元，投資者想要多配，就不得不加大認(rèn)購力度。

雖然物以稀為貴，但吸引資金搶購的魅力顯然不限于此，更大程度上來源于投資者對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)投資品種的巨大需求。

公募REITs的風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于債券型基金和股票型基金之間，收益來源一是二級(jí)市場(chǎng)的資本利得，二是現(xiàn)金分紅。

從存續(xù)產(chǎn)品來看，公募REITs的賺錢效應(yīng)十分突出。11只已上市的公募REITs在上市首日均收漲，部分產(chǎn)品的漲幅甚至高達(dá)30%；拉長時(shí)間段來看，11只公募REITs自上市以來的收益均為正，最高一只漲幅近60%，并已大幅溢價(jià)。

在市場(chǎng)低迷期，相比權(quán)益類基金大幅波動(dòng)，有著高比例穩(wěn)定分紅的公募REITs更受歡迎。按照規(guī)定，公募REITs需每年至少進(jìn)行一次收益分配，且收益分配比例不得低于年度可供分配金額的90%。在已上市的11只公募REITs產(chǎn)品中，單位累計(jì)分紅最多的中航首鋼綠能REIT分紅收益率已達(dá)12.52%，多只產(chǎn)品在4%以上。

在股債調(diào)整的市場(chǎng)環(huán)境下，公募REITs作為一種不同于現(xiàn)金、股票、債券的第四類資產(chǎn)，具有和其他資產(chǎn)相關(guān)性較低的特征，也為投資者做大類資產(chǎn)配置提供了新的資產(chǎn)選擇。

華夏中交REIT的火爆發(fā)售更多反映的是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，以及穩(wěn)健型投資需求的大幅增長。同時(shí)需要注意的是，多只存續(xù)產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)已出現(xiàn)明顯溢價(jià)，未來可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，投資者應(yīng)合理評(píng)估REITs價(jià)值，切勿盲目跟風(fēng)。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)