86家北交所企業(yè)全部已經(jīng)發(fā)了業(yè)績快報，部分也發(fā)了年報。

營收方面，36家企業(yè)增長率超過20%

但是考慮到2020年受疫情影響，很多企業(yè)業(yè)績基數(shù)很低，所以其實(shí)要40%以上增長才能說還不錯，一共有13個：同惠電子、晶賽科技、吉岡精密、威博液壓、滬江材料、豐光精密等。

50%以上才能說表現(xiàn)優(yōu)秀，共7個：佳先股份、貝特瑞、蓋世食品、長虹能源、五新隧裝、艾融軟件、同力股份。

13家營收負(fù)增長，有志晟信息、海希通訊、常輔股份、鹿得醫(yī)療、同心傳動、國源科技、錦好醫(yī)療、恒拓開源、新安潔、華陽變速、數(shù)字人、微創(chuàng)光電、美之高、秉揚(yáng)科技、恒合股份。

美之高、秉揚(yáng)科技、恒合股份營收下滑20%以上

美之高：受疫情影響，客戶海運(yùn)費(fèi)上漲以及成本上漲公司上調(diào)產(chǎn)品銷售價格，導(dǎo)致海外客戶訂單減少；公司海外客戶營業(yè)收入占總營業(yè)收入 90%左右，海外客戶結(jié)算以美元為主，2021 年年度美元兌人民幣匯率整體較去年同期下跌較多導(dǎo)致影響折算本幣的營業(yè)收入減少。

其實(shí)長虹能源的主要客戶也是來自海外，但公司業(yè)績卻大增。這說明，本質(zhì)上還是美之高產(chǎn)品低端，競爭力不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位很弱。

秉揚(yáng)科技：公司營業(yè)收入較上年同比減少，主要系客戶對壓裂支撐劑中的陶粒支撐劑、石英砂等產(chǎn)品的具體需求較上年調(diào)整，報告期內(nèi)銷售單價較高的陶粒支撐劑產(chǎn)品銷售量減少所致。

從邏輯上來說，2021年油價大漲，秉揚(yáng)科技應(yīng)該受益。這種業(yè)績看不懂。

恒合股份：公司油氣回收在線監(jiān)測收入的下降是導(dǎo)致營業(yè)收入和凈利潤降低的主要因素。該業(yè)務(wù)受疫情等因素的影響，下游客戶暫?；蜓泳徴袠?biāo)，加之疫情的反復(fù)使得已經(jīng)開始的項(xiàng)目有所放緩，致使公司油氣回收在線監(jiān)測系統(tǒng)總體收入有所降低，進(jìn)而影響了公司的營收和凈利潤。

同時，液位量測系統(tǒng)已過政策大力推動期，公司液位量測業(yè)務(wù)量有所下降，導(dǎo)致 2021 年營業(yè)收入也隨之降低。

恒合股份把業(yè)績大幅下滑原因推給疫情，但是2020年國內(nèi)疫情比2021年更嚴(yán)重，為什么2020年業(yè)績還不錯，2021年就拉跨了呢？

推測公司很可能是為了IPO上市，精心美化了一番，現(xiàn)在到卸妝時刻了。原以為恒合股份可能是匹黑馬，沒想到是真的“黑”。

從扣非凈利潤來看，11家大于40%：貝特瑞、佳先股份、吉林碳谷、穎泰生物、晶賽科技、科達(dá)自控、蓋世食品、豐光精密、長虹能源、威博液壓、智新電子。

29家扣非凈利潤為負(fù)：

其中，微創(chuàng)光電、翰博高新、利通科技、鹿得醫(yī)療、錦好醫(yī)療、華陽變速、新安潔、數(shù)字人、通易航天、恒合股份、中航泰達(dá)、殷圖網(wǎng)聯(lián)、美之高、國源科技下滑超過30%。這里面很多是制造業(yè)，受到上游原材料漲價、海外運(yùn)費(fèi)上漲、匯率波動等影響，導(dǎo)致增收不增利。

利通科技：2021 年度，受全球大宗材料價格大幅上漲的影響，公司主要原材料鋼絲、橡膠、炭黑較 2020 年單位采購均價分別上漲 16.73%、41.27%、41.51%，另外由于蒸汽價格上漲、用電價格上漲且不再享有疫情電費(fèi)優(yōu)惠、員工社保費(fèi)用不再減免等因素綜合導(dǎo)致公司整體毛利率較 2020 年下降約 7.77 個百分點(diǎn)。

2021 年由于內(nèi)銷市場下半年整體表現(xiàn)低迷，使得公司全年內(nèi)銷收入增速放緩，導(dǎo)致公司無法完全通過收入增量來抵消成本上漲帶來的影響；

石油工業(yè)管及其總成等高毛利產(chǎn)品雖然保持了較高增速，但目前該系列產(chǎn)品收入整體占比較小，對公司整體經(jīng)營利潤貢獻(xiàn)暫時較小。

綜上導(dǎo)致公司 2021 年度雖然營業(yè)收入同比上升，但凈利潤同比下降 23.22%，扣非后凈利潤同比下降 33.44%。

華陽變速：全國范圍全面實(shí)施重型柴油車國六排放標(biāo)準(zhǔn)，新車銷量大幅下降，公司難以獲取大量訂單，導(dǎo)致收入下降；受原材料價格上漲等因素影響，公司生產(chǎn)產(chǎn)品 所需直接材料成本上漲。

萬通液壓：公司緊緊圍繞年度經(jīng)營計劃，面對疫情本地爆發(fā)以及散點(diǎn)式爆發(fā)的影響、大宗商品價格上漲等種種壓力，積極引進(jìn)人才團(tuán)隊、研發(fā)新產(chǎn)品、 不斷加大產(chǎn)品試制力度，積極開發(fā)新客戶，軍工產(chǎn)品不斷突破，公司營業(yè)收入較上年同期略有增長。

其中，境外營業(yè)收入及軍工產(chǎn)品營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)快速增長；但同時受到不利因素的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤及扣除非經(jīng)常性損 益的凈利潤均較上年同期有所下降，具體而言：

1、因鋼材、電費(fèi)、天然氣等價格上漲，公司生產(chǎn)成本較上年同期有所增 加，影響了產(chǎn)品毛利率；

2、加大了在新領(lǐng)域電動缸等產(chǎn)品的研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用支出提高；

3、公司在軍工及工程機(jī)械領(lǐng)域取得一定突破，加大了包括挖掘機(jī)油缸、 履帶式起重機(jī)油缸以及軍工領(lǐng)域部分油缸的試制力度，該類產(chǎn)品生產(chǎn)成本較 高；

4、為了加快創(chuàng)新提升，公司本年度新增較多管理、技術(shù)研發(fā)、工藝人員， 導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用同比有所增長。

翰博高新：公司營業(yè)收入較上年增長 18.05%，主要系下游市場需求增長、國內(nèi)液晶面板行業(yè)不斷擴(kuò)張等因素驅(qū)動導(dǎo)致，公司來自主要客戶京東方等的銷量大幅增長。

此外，公司開拓了部分新客戶。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降 3.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降 30.54%。

原因主要是：一方面，報告期營業(yè)收入增長，受到當(dāng)期匯率波動，以及疫后招工難度增加、人工工資提升、報告期不再享受社保減免優(yōu)惠而導(dǎo)致用工成本上升等原因影響，綜合毛利率小幅下降。

同時，為拓展新產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn) 2022 年的業(yè)績突破，公司持續(xù)引入高端人才、加大研發(fā)投入，報告期管理費(fèi)用、 研發(fā)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用增長較多。

另一方面，鑒于成都及重慶子公司技術(shù)進(jìn)步及地方發(fā)展貢獻(xiàn)，報告期其他收益同比增加 3,646.96 萬元。此外，報告期公司財務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)處置損失等同比有所減少。

受上述因素共同影響，公司報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比變動較小，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比降幅較大。

可見，從業(yè)績表現(xiàn)來看，北交所企業(yè)整體是比較差的。很多北交所企業(yè)規(guī)模還很小，抗風(fēng)險能力較弱。

這說明，很多北交所企業(yè)所在行業(yè)市場空間小，產(chǎn)業(yè)鏈地位弱，質(zhì)地較差，一旦外界有風(fēng)吹草動業(yè)績就會受影響，長期投資價值不大。在北交所官宣后，雖然整體估值比A股企業(yè)低，但是很少公募基金建倉北交所企業(yè)，這可能是原因之一。

看來，北交所股票這段時間大幅下跌，除了估值殺，還有業(yè)績殺，短期內(nèi)市場很難好轉(zhuǎn)。未來一方面要看是否有新的政策紅利推出，另一方面在一季報、中報出來后，看業(yè)績是否能有改善。2022年，北交所投資確實(shí)很難。

展望未來，以下13家北交所股票業(yè)績值得關(guān)注和期待：

吉岡精密：電子電器類產(chǎn)品、汽車件類產(chǎn)品訂單增長良好

科達(dá)自控：智慧礦山行業(yè)增長勢頭良好

貝特瑞：鋰電池正負(fù)極材料前景很好

通易航天：新型供氧面罩等軍工收入可能恢復(fù)；聚氨酯車衣膜成為第二成長曲線

吉林碳谷：碳纖維市場前景良好，公司產(chǎn)能持續(xù)釋放

連城數(shù)控：2022年硅料價格可能下降，帶動光伏組件增長，從而推動隆基股份的資本開支

長虹能源：電動工具鋰電化趨勢持續(xù)，國際高端客戶拓展取得突破，產(chǎn)能釋放

富士達(dá)：軍工需求增長，產(chǎn)能釋放

豐光精密：半導(dǎo)體裝備制造類產(chǎn)品、工業(yè)自動化類產(chǎn)品、汽車類產(chǎn)品訂單增加，前期開發(fā)的新客戶、新項(xiàng)目逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)

同惠電子:新產(chǎn)品推出，新能源、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)需求增長

智新電子:消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)與汽車電子類（含新能源汽車三電系統(tǒng)）業(yè)務(wù)下游需求增長良好

星辰科技:航空航天、軍用伺服系統(tǒng)需求增長

晶賽科技:石英晶振行業(yè)持續(xù)景氣，量價齊升，公司新產(chǎn)能釋放

來源：安福雙