財經(jīng)觀察：美聯(lián)儲“無上限”量化寬松“救急易救窮難”

美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布，將繼續(xù)購買美國國債和抵押貸款支持證券，不設(shè)額度上限，旨在支撐美國經(jīng)濟應(yīng)對新冠肺炎疫情沖擊，支持市場平穩(wěn)運行。同時，美聯(lián)儲還出臺一系列新舉措支持向企業(yè)和家庭放貸，政策托底和救市意圖明顯。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，能否有效應(yīng)對疫情沖擊和阻止美國經(jīng)濟陷入衰退，仍將取決于美國政府能否出臺強有力、有針對性的財政政策。

“無上限”量化寬松政策托底救市

美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)表聲明說，新冠肺炎疫情正在美國和世界造成巨大困難，公共和私營部門必須采取激進(jìn)措施，減少就業(yè)和收入方面的損失，并在疫情得到控制后促進(jìn)經(jīng)濟迅速復(fù)蘇。

聲明說，美聯(lián)儲承諾使用所有的政策工具為家庭、企業(yè)和美國經(jīng)濟提供支持。為此，美聯(lián)儲將購買“必要規(guī)模的”美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運行和貨幣政策有效傳導(dǎo)，并將把機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲此次并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，相當(dāng)于開放式的量化寬松政策。

三菱日聯(lián)金融集團聯(lián)合銀行首席金融經(jīng)濟學(xué)家克里斯·拉普基對此表示，美聯(lián)儲的政策正轉(zhuǎn)向更高檔位，試圖支撐“目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟”。他認(rèn)為，美聯(lián)儲正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后貸款人，而是最后的買家。

美聯(lián)儲當(dāng)天還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。這些措施包括建立總額達(dá)3000億美元的融資項目以加強雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，美國財政部將通過其外匯穩(wěn)定基金對此提供300億美元支持;設(shè)立兩項流動性工具支持向大型企業(yè)發(fā)放信貸;建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具，支持資金向消費者和企業(yè)流動。

過去兩周，美聯(lián)儲已出臺多種寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年國際金融危機期間出臺的商業(yè)票據(jù)融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等。

佐治亞州立大學(xué)經(jīng)濟預(yù)測中心主任拉吉夫·達(dá)萬預(yù)計，未來數(shù)月美國將失去600萬個工作崗位，并到年底攀升至800萬個。

應(yīng)對疫情沖擊仍需財政配合

經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，“無上限”量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風(fēng)險，但貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實體經(jīng)濟擴張的刺激效果有限。

國際貨幣基金組織亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格·貝格爾告訴新華社記者，財政政策與貨幣政策結(jié)合才能支持經(jīng)濟復(fù)蘇，正確的政策能對抗擊疫情和減緩疫情影響發(fā)揮重要作用。

目前來看，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”。在財政政策方面，美國國會兩黨仍在就政策細(xì)節(jié)討價還價，導(dǎo)致參議院22日未能通過一項規(guī)模達(dá)1.6萬億美元的緊急援助方案。美國國會何時通過財政刺激政策以及刺激規(guī)模是否足以避免經(jīng)濟衰退仍存在不確定性。

然而，美國疫情形勢正日益嚴(yán)峻。美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日上午10時，美國新冠肺炎確診病例累計超過3.5萬例，至少470人死亡。

雷蒙德-詹姆斯公司首席分析師斯科特·布朗說：“這(美聯(lián)儲舉措)將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰斦碳ぃ倚枰罅控斦碳ぁ?rdquo;

三菱日聯(lián)金融集團聯(lián)合銀行外匯分析師李·哈德曼表示，有跡象表明部分市場壓力可能正在緩解，但金融市場尚未迎來轉(zhuǎn)折點，危機仍然存在。

盡管美聯(lián)儲出臺“無上限”量化寬松政策救市，紐約股市23日開盤后仍大幅下跌。截至記者發(fā)稿時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌均超過3%。