12月20日早盤(pán)，地產(chǎn)股開(kāi)盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至發(fā)稿，津?yàn)I發(fā)展、渝開(kāi)發(fā)(000514)、大龍地產(chǎn)(600159)等6股漲停，京能置業(yè)(600791)、金地集團(tuán)(600383)等超20股漲逾2%。板塊指數(shù)漲0.95%，位列行業(yè)漲幅榜第二位。

消息面，中國(guó)12月1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)降至3.8%，上月為3.85%，此前連續(xù)19個(gè)月維持不變。5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為4.65%，上月為4.65%。

上周，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資137314億元，同比增長(zhǎng)6.0%;比2019年1-11月份增長(zhǎng)13.2%，兩年平均增長(zhǎng)6.4%。其中，住宅投資103587億元，增長(zhǎng)8.1%。

另外，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》(下稱《通知》)，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開(kāi)展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖分析，過(guò)去幾年整個(gè)房企資金鏈條高度依賴房地產(chǎn)預(yù)售產(chǎn)生的現(xiàn)金流，這是維持規(guī)模擴(kuò)張、存量債務(wù)償還的重要基礎(chǔ)和前提條件，但這一模式在2021年房地產(chǎn)調(diào)控下發(fā)生了一些變化，一是“三道紅線”收緊了房企杠桿擴(kuò)張上限，二是房?jī)r(jià)上漲預(yù)期不再，三是信用風(fēng)險(xiǎn)壓力加大，購(gòu)房者和房企之間信任關(guān)系被打破，這讓預(yù)售回款難度進(jìn)一步加劇。于是，整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)鏈條在一定程度上陷入一種“惡性循環(huán)”。

中銀證券認(rèn)為，今年年末明年年初或是一個(gè)較好的投資時(shí)點(diǎn)，其主要原因有：(1)地產(chǎn)“政策底”或已初步出現(xiàn)，中央持續(xù)釋放地產(chǎn)利好信號(hào)，看好后續(xù)需求端政策的進(jìn)一步松動(dòng)。(2)地產(chǎn)各主體對(duì)市場(chǎng)信心的修復(fù)仍需要時(shí)間，后續(xù)行業(yè)基本面仍有下行壓力，投資增速也有繼續(xù)回落的壓力，基于地產(chǎn)對(duì)全國(guó)GDP和地方財(cái)政的貢獻(xiàn)度均較大，四季度經(jīng)濟(jì)增速和地方財(cái)政均將面臨一定壓力，政策調(diào)整預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。