伴隨著《公司信用類債券信息披露管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)已施行月余，承銷機(jī)構(gòu)在債券承銷過(guò)程中是否盡到“看門人”責(zé)任越發(fā)受到關(guān)注。6月18日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”)公布了對(duì)兩家銀行的自律處分，再度為市場(chǎng)敲響警鐘。北京商報(bào)記者梳理2020年以來(lái)銀行作為主承銷商被自律處分的原因來(lái)看，募集資金用途監(jiān)測(cè)存在重大疏漏、以不正當(dāng)手段承攬業(yè)務(wù)、盡職調(diào)查工作開展不到位、發(fā)行環(huán)節(jié)必要程序執(zhí)行不嚴(yán)等行為受到重點(diǎn)關(guān)注和嚴(yán)肅查處。

兩家銀行承銷不力被問(wèn)責(zé)

根據(jù)交易商協(xié)會(huì)公告，浙商銀行作為債務(wù)融資工具主承銷商，在為海城市金財(cái)土地房屋投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海城金財(cái)”)提供中介服務(wù)過(guò)程中，存在募集資金用途監(jiān)測(cè)存在重大疏漏;對(duì)募集資金用途項(xiàng)目及償債保障措施盡職調(diào)查不到位等五項(xiàng)違規(guī)行為。交易商協(xié)會(huì)對(duì)浙商銀行作出警告處分，并責(zé)令其針對(duì)本次事件中暴露出的問(wèn)題進(jìn)行全面深入的整改。

該事件中的債務(wù)融資工具發(fā)行人海城金財(cái)受到了更嚴(yán)厲的自律處分。因海城金財(cái)相關(guān)債務(wù)融資工具發(fā)行文件中相關(guān)協(xié)議信息披露存在虛假記載;保障房項(xiàng)目專項(xiàng)募集資金違規(guī)使用比例較大且未及時(shí)進(jìn)行信息披露等四大違規(guī)行為，交易商協(xié)會(huì)對(duì)其作出予以公開譴責(zé)、暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)兩年等處分。

對(duì)于相關(guān)債券償付情況，6月20日，北京商報(bào)記者從知情人士處獲悉，該項(xiàng)目已經(jīng)到期正常償付。

近日同樣因相關(guān)債券項(xiàng)目承銷不力接到自律處分的還有郵儲(chǔ)銀行。據(jù)披露，郵儲(chǔ)銀行作為債務(wù)融資工具主承銷商和簿記管理人，存在兩項(xiàng)違規(guī)，涉及相關(guān)債務(wù)融資工具的簿記建檔過(guò)程中，未按照《發(fā)行方案》及《申購(gòu)說(shuō)明》約定時(shí)間接受申購(gòu)定單，開展相關(guān)簿記工作等情況。交易商協(xié)會(huì)對(duì)郵儲(chǔ)銀行作出誡勉談話的處分，同時(shí)責(zé)令其針對(duì)本次事件中暴露出的問(wèn)題進(jìn)行全面深入的整改。

承銷違規(guī)成本提升

近年來(lái)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，北京商報(bào)記者6月20日根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1月1日-6月20日，我國(guó)全市場(chǎng)債券發(fā)行規(guī)模已達(dá)27.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.28%。

伴隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，部分銀行將債券承銷作為擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入的抓手，積極開疆拓土，競(jìng)爭(zhēng)激烈，作為主承銷商是否勤勉盡責(zé)也越發(fā)引起市場(chǎng)重視。北京商報(bào)記者梳理2020年以來(lái)銀行作為主承銷商被自律處分的原因來(lái)看，募集資金用途監(jiān)測(cè)存在重大疏漏、以不正當(dāng)手段承攬業(yè)務(wù)、盡職調(diào)查工作開展不到位、發(fā)行環(huán)節(jié)必要程序執(zhí)行不嚴(yán)等行為受到重點(diǎn)關(guān)注和嚴(yán)肅查處。

值得一提的是，上月起施行的《公司信用類債券信息披露管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)對(duì)于承銷機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任進(jìn)行了進(jìn)一步的明確和規(guī)范，直接抬升了銀行違規(guī)成本。

2020年12月，為規(guī)范公司信用類債券信息披露，央行會(huì)同發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《辦法》，自2021年5月1日施行?！掇k法》對(duì)銀行承銷債券帶來(lái)重大影響，其中，第三十九條規(guī)定，企業(yè)等信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)或所披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，給債券投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。企業(yè)的承銷機(jī)構(gòu)及其直接責(zé)任人員，應(yīng)當(dāng)依法與企業(yè)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過(guò)錯(cuò)的除外。

“‘看門人’責(zé)任大了，違規(guī)成本大幅提升，銀行就會(huì)加強(qiáng)自我約束。”金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱如是說(shuō)。

銀行加強(qiáng)約束承銷規(guī)模下滑

值得注意的是，2021年以來(lái)，在監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、部分銀行為了減少風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)控制業(yè)務(wù)規(guī)模等因素影響之下，銀行債券承銷金額及開展業(yè)務(wù)家數(shù)均有所下滑。

北京商報(bào)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)至今銀行債券承銷金額達(dá)到6.89萬(wàn)億元，較去年同期的7.82萬(wàn)億元減少了11.87%。從開展債券承銷業(yè)務(wù)的銀行家數(shù)來(lái)看，年內(nèi)至今共有65家銀行開展了債券承銷業(yè)務(wù)，相較于去年同期的88家減少23家。頭部力量依舊優(yōu)勢(shì)明顯，工、中、建、農(nóng)、交五家傳統(tǒng)大行攬入44.75%的債券總承銷市場(chǎng)份額。

廖鶴凱表示，今年銀行債券承銷家數(shù)及規(guī)模有所減少或許反映出去年底發(fā)布的《辦法》對(duì)銀行承銷債券帶來(lái)的重大影響。我國(guó)商業(yè)銀行是債券承銷市場(chǎng)最主要的參與主體。大行在銀行參與的債券承銷市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，這一情況還會(huì)長(zhǎng)期存在，而且其中伴隨著中小商業(yè)銀行的出局。

對(duì)于今年銀行債券承銷家數(shù)及規(guī)模有所減少的情況，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華進(jìn)一步指出，去年特殊時(shí)期下企業(yè)發(fā)債規(guī)模相對(duì)較大，基數(shù)高，今年上半年企業(yè)信用債發(fā)行規(guī)模較去年同期明顯下降。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，規(guī)范銀行承銷主體行為，自我約束更加嚴(yán)格。

“從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、融資結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)債券融資規(guī)模和占比將逐步提升，國(guó)內(nèi)債券承銷業(yè)務(wù)空間大，商業(yè)銀行在該業(yè)務(wù)上仍具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”周茂華如是說(shuō)。

隨著債券承銷業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張，銀行應(yīng)當(dāng)如何履行好“看門人”責(zé)任值得關(guān)注。

廖鶴凱表示，銀行債券承銷如上所述在《辦法》約束下需要更多的自我約束，不然會(huì)給自身帶來(lái)較大的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就需要對(duì)現(xiàn)有的長(zhǎng)鏈業(yè)務(wù)流程優(yōu)化改造甚至重構(gòu)，來(lái)滿足新時(shí)期的業(yè)務(wù)風(fēng)控要求，特別是對(duì)下游各個(gè)環(huán)節(jié)流程的風(fēng)險(xiǎn)控制。在傳統(tǒng)的勤勉盡職、責(zé)任到人和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制完善的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科技手段對(duì)全流程覆蓋管控，以避免后續(xù)糾紛無(wú)法自證的問(wèn)題。

周茂華表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門進(jìn)一步完善債券承銷制度規(guī)則，提高違規(guī)成本，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，還需要完善內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、建立科學(xué)合理的考核制度、壓實(shí)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)主體責(zé)任、加大員工教育培訓(xùn)、提升綜合素質(zhì)，培育依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)、盡責(zé)履職的企業(yè)文化。