時(shí)間進(jìn)入4月下旬，藍(lán)籌股也陸續(xù)公布一季報(bào)，而中國(guó)證券金融股份有限公司(下稱(chēng)“證金公司”)的一舉一動(dòng)引人注目。

財(cái)報(bào)顯示，招商銀行(600036.SH)獲張坤等多位公募明星基金經(jīng)理的大幅加倉(cāng)，但卻遭遇證金公司減持了最少六千萬(wàn)股，證金公司也退出了招行前十大股東。

張坤、勞杰男、譚麗加倉(cāng)

招商銀行2020年年報(bào)顯示，證金公司位居第十大股東，持有7.55億股，持股比例為2.99%，然而在2021年一季報(bào)當(dāng)中，前十大股東已經(jīng)沒(méi)有了證金公司的身影。第十大股東為中遠(yuǎn)海運(yùn)(廣州)有限公司，持有6.96億股，持股比例為2.76%

由此可見(jiàn)證金公司在第一季度減持了招行最少近6000萬(wàn)股，減持比例最少為0.23%，按照招行第一季度在50元上下波動(dòng)的情況來(lái)看，證金公司套現(xiàn)最少可能有30億元。

張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合(005827)當(dāng)中，2020年報(bào)招商銀行位列持倉(cāng)第15名，持股數(shù)量為2700萬(wàn)，屬于“隱形重倉(cāng)股”;2021年一季報(bào)中，A股招商銀行已經(jīng)被增持到1.13億股，一季度加倉(cāng)數(shù)量為8600萬(wàn)股;而港股的招商銀行(03968.HK)則是一季度首次被納入股票組合，持有5000萬(wàn)股。

另外，明星基金經(jīng)理勞杰男管理的匯添富價(jià)值精選混合型證券投資基金A(519069)，在第一季度也加倉(cāng)了300萬(wàn)股招行，位列該基金第一大重倉(cāng)股;譚麗管理的嘉實(shí)價(jià)值精選股票型證券投資基金(005267)在第一季度也加倉(cāng)了591萬(wàn)股，位列該基金第二大重倉(cāng)股。

對(duì)此，深圳某知名基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示，第一季度不少基金經(jīng)理套現(xiàn)了估值較高的白酒和電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等核心資產(chǎn)，買(mǎi)入了絕對(duì)估值比較低的銀行股，但其實(shí)龍頭銀行股依然是基金的“抱團(tuán)”對(duì)象，在估值上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了2018年1月高點(diǎn)的水平，未來(lái)如果基金“抱團(tuán)”遭遇瓦解，同樣可能會(huì)有估值下移的情況。

張坤在基金一季報(bào)中則稱(chēng)，判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對(duì)可行的是，不斷審視組合中的公司長(zhǎng)期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力有沒(méi)有受損，如果沒(méi)有，只要內(nèi)在價(jià)值能夠穩(wěn)步提升，股價(jià)運(yùn)行中樞提升就是遲早的事情。長(zhǎng)期來(lái)看，股票市場(chǎng)類(lèi)似幅度的波動(dòng)在未來(lái)仍會(huì)不斷出現(xiàn)，而且事先難以預(yù)測(cè)。但只要企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值提升，這樣的波動(dòng)就終歸是波動(dòng)，不會(huì)造成本金的永久性損失。

一季報(bào)利潤(rùn)增速15%

有“銀茅”之稱(chēng)的招行，一季報(bào)繼續(xù)交出理想的業(yè)績(jī)。

招商銀行一季報(bào)稱(chēng)，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)320.15億元，同比增長(zhǎng)15.18%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入847.51億元，同比增長(zhǎng)10.64%。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的宏觀環(huán)境下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比實(shí)現(xiàn)了較好的盈利增長(zhǎng)。

第一季度招行實(shí)現(xiàn)凈利息收入495.24億元，同比增長(zhǎng)8.23%，在營(yíng)業(yè)收入中占比58.43%。凈利差2.44%，凈利息收益率2.52%，同比分別下降2個(gè)和4個(gè)基點(diǎn)，環(huán)比分別上升13個(gè)和11個(gè)基點(diǎn)。2021年1-3月，實(shí)現(xiàn)非利息凈收入352.27億元，同比增長(zhǎng)14.20%，在營(yíng)業(yè)收入中占比41.57%，同比上升1.30個(gè)百分點(diǎn)。2021年1-3月，成本收入比26.54%，同比上升0.97個(gè)百分點(diǎn)。

而賣(mài)方分析師繼續(xù)看好招行。

長(zhǎng)江證券分析師王一川表示，招行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，息差韌性保障凈利息收入穩(wěn)健表現(xiàn);財(cái)富管理戰(zhàn)略成效顯著，零售獲客增長(zhǎng)快速，疊加資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化，為將來(lái)業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)定較快釋放提供良好基礎(chǔ)，看好招行未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)較快改善。

上述深圳基金經(jīng)理認(rèn)為，目前“抱團(tuán)”的核心資產(chǎn)來(lái)看，其實(shí)基本面都依然向好，多數(shù)行業(yè)的格局難以改變龍頭的地位，但如果結(jié)合估值來(lái)看，投資者需要綜合考慮，畢竟現(xiàn)在核心資產(chǎn)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2017年之前的水平。

2017年和2020年，招行每股收益分別為2.78元和3.79元，除權(quán)價(jià)2018年1月高點(diǎn)和2021年2月的高點(diǎn)分別為35.35元和57.6元，靜態(tài)市盈率估值分別為12.7倍和15.2倍。