在人民幣匯率以典型的雙向浮動充分證偽“匯率操縱說”之后，美國取消對中國“匯率操縱國”的認定。這給處于波動回升通道的人民幣匯率提供了新的上行動力。1月14日盤中，人民幣對美元匯率一度升破6.87元，再創(chuàng)階段新高。

機構(gòu)分析認為，當前貿(mào)易形勢轉(zhuǎn)暖、經(jīng)濟增長預(yù)期改善、投資者風險偏好回升、結(jié)匯增加等諸多因素均支撐人民幣維持偏強特征。這將進一步提升人民幣資產(chǎn)吸引力，促使外資加快流入。尤其是匯率升值與風險偏好形成正向反饋，為A股市場估值提升營造有利氛圍。

匯率迭創(chuàng)階段新高

當?shù)貢r間1月13日，美國財政部公布半年度匯率政策報告，取消對中國“匯率操縱國”的認定。14日，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中均一度升破6.87元。亞洲交易時段，在岸人民幣匯率最高漲至6.8661元，離岸人民幣匯率最高漲至6.8675元，雙雙創(chuàng)下自2019年7月12日以來的半年新高。

近期人民幣匯率迭創(chuàng)階段新高，處于波動回升通道。前一日，在岸、離岸人民幣對美元匯率升破6.90元，為2019年8月以來首次。

2019年9月初，人民幣匯率在創(chuàng)出2005年匯改以來新低后便峰回路轉(zhuǎn)，此后持續(xù)波動反彈，近期又走出一輪升值行情。截至記者發(fā)稿時，在岸、離岸人民幣匯率較2019年9月低點最多時均反彈3200點左右。

在過去9個月，人民幣匯率經(jīng)歷了一個從連續(xù)貶值到不斷走強的“輪回”，有貶有升、雙向浮動、彈性十足。

多因素支撐偏強運行

在機構(gòu)人士看來，當下貿(mào)易形勢轉(zhuǎn)暖、經(jīng)濟預(yù)期改善、市場風險偏好回升、結(jié)匯增多、美元走弱等諸多因素均支撐人民幣維持偏強運行。

首先，此前一段時間持續(xù)打壓金融市場情緒的貿(mào)易問題出現(xiàn)趨緩趨穩(wěn)跡象，為市場糾偏與定價重估提供契機。

其次，中國經(jīng)濟出現(xiàn)更多企穩(wěn)向好積極信號，鞏固了基本面因素對人民幣匯率的基本支撐。我國制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)兩個月站在榮枯線之上。2019年12月進口和出口數(shù)據(jù)超市場預(yù)期。“中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，支撐人民幣升值。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

再者，在前述因素影響下，近期金融市場情緒轉(zhuǎn)暖，投資者風險偏好回升，全球資本流動出現(xiàn)新的變化，資金開始追逐更高收益資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)及人民幣匯率成為受益者。

此外，風險偏好回升及人民幣匯率回升，正改變市場參與者行為，積壓結(jié)匯需求釋放，加上當前季節(jié)性結(jié)匯需求較旺，或進一步促使人民幣匯率偏強運行。

最后，從美元指數(shù)與人民幣匯率歷史走勢來看，兩者在很多時候呈現(xiàn)反向運行關(guān)系，美元弱則人民幣強。

不少機構(gòu)指出，未來一段時間人民幣匯率有望在雙向浮動中呈現(xiàn)偏強震蕩走勢。

吸引力不斷提升

值得一提的是，近期并非只有人民幣對美元升值。英為財情數(shù)據(jù)顯示，1月7日以來，林吉特、印尼盾、印度盧比對美元都有所升值。

專家認為，隨著全球經(jīng)濟形勢的變化，跨境流動資金可能正重新調(diào)整流向。數(shù)據(jù)顯示，2019年12月摩根大通全球制造業(yè)PMI為50.1，已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間;自2019年8月以來，該指數(shù)重回上行格局，成為全球經(jīng)濟增長景氣回升的重要證據(jù)。從以往來看，當全球經(jīng)濟景氣改善、金融市場風險偏好提升時，資金通常會從發(fā)達經(jīng)濟體重新流向新興經(jīng)濟體，尤其是那些能夠提供更高回報而又更具安全性的經(jīng)濟體。

分析人士指出，人民幣資產(chǎn)兼具低估值與低風險的特征，當前對外資具有很大吸引力，這在過去一段時間外資持續(xù)買入中國債券和股票資產(chǎn)上已有所體現(xiàn)。人民幣匯率運行出現(xiàn)的積極變化，有望進一步提升人民幣資產(chǎn)吸引力，促使外資加快流入。而在風險偏好上升環(huán)境下，A股吸引力或更為明顯。

中信證券明明團隊指出，當前人民幣匯率與A股市場聯(lián)動性增強，匯率升值刺激風險偏好提升和資本流入，將推高股指。而北向資金的加快流入帶來更多人民幣的需求，又起到推高人民幣匯率的作用。