近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡稱“昆山農(nóng)商行”)更新招股書。此前5月31日，證監(jiān)會公布了《江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》(以下簡稱“反饋意見”)，指出該行存在規(guī)范性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關的問題等。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，在6月6日報送的新版招股書中，昆山農(nóng)商行增加了信息披露，但仍有一些業(yè)內(nèi)關心的問題，如部分同業(yè)機構具體情況等，該行沒有詳細披露在此次招股書中。

同業(yè)投資語焉不詳

之前監(jiān)管在反饋意見中指出，昆山農(nóng)商行存在股權頻繁轉(zhuǎn)讓、凈利差和凈息差下降、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負、同業(yè)投資業(yè)務情況等48項問題。

針對監(jiān)管問詢以及更新招股書涉及的內(nèi)容，記者聯(lián)系到昆山農(nóng)商行，相關負責人表示，目前該行處于IPO靜默期，不方便接受采訪。“對證監(jiān)會詢問及要求披露的事項，我行均已回復并完整披露。”

不過記者注意到，監(jiān)管在反饋意見中指出，關于同業(yè)存單、購買他行理財產(chǎn)品等同業(yè)投資業(yè)務，請發(fā)行人：補充披露各類同業(yè)投資的構成、金額、比例及變動情況，購買本行產(chǎn)品情況;說明同業(yè)投資是否涉及“非標”，相關類別同業(yè)投資的風險狀況，是否符合相關監(jiān)管規(guī)定和要求;說明同業(yè)機構的具體情況及是否存在風險;說明同業(yè)投資業(yè)務是否按照會計準則正確核算和列報。

昆山農(nóng)商行在資產(chǎn)的其他組成部分中，截至2018年末，存放于境內(nèi)的同業(yè)款項為8.6億元;拆放境內(nèi)同業(yè)資金為14.96億元，較2017年末增加3.88億元。該行在更新招股書中表示，因系境內(nèi)同業(yè)金融機構資金需求較大，該行將部分資金存放至境內(nèi)同業(yè)機構所致，但并未詳細披露同業(yè)機構的具體情況。

自包商銀行事件后，業(yè)內(nèi)對中小銀行同業(yè)業(yè)務倍加關注。關于同業(yè)投資涉及“非標”的風險，某證券公司業(yè)務部總監(jiān)表示：“非標業(yè)務可以通過多層嵌套，拉長業(yè)務鏈條，隱藏了較大的風險。拉長的業(yè)務鏈條，風險承擔主體不明確，易引發(fā)系統(tǒng)性風險，而且還會涉及期限錯配、杠桿放大、違規(guī)貸款投向等問題，均是風險隱患。”

經(jīng)營性現(xiàn)金流逐年下降

同業(yè)業(yè)務變動也是影響銀行經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的主要因素之一。

2016年至2018年，昆山農(nóng)商行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為116.98億元、60.28億元和-71.05億元，呈逐年下降趨勢。

2018年年報顯示，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-71.05 億元。其中，現(xiàn)金流入為129.03億元，較上年相差不大，但現(xiàn)金流出為200.08億元，比上年增加133.11億元。

關于現(xiàn)金流量波動，昆山農(nóng)商行在更新招股書中表示，主要原因為：一是報告期內(nèi)本行響應監(jiān)管要求，壓降同業(yè)業(yè)務規(guī)模，同業(yè)拆借資金規(guī)模逐年降低，2018年、2017年及2016年，本行同業(yè)拆借資金凈增加額分別為-79.20億元、29.78億元和54.80億元;二是2017年市場流動性緊張，客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額較2016年減少33.57億元，同比下降40.89%;三是2018年以來，為充分服務于當?shù)貙嶓w經(jīng)濟，本行擴大信貸投放，當年客戶貸款及墊款凈增加額由2017 年的37.26億元增長至84.78億元，同比增長127.54%。

昆山農(nóng)商行認為，商業(yè)銀行作為經(jīng)營流動性的市場主體，其盈利模式具有自身的特殊性。一方面，商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績不僅來自于傳統(tǒng)的存、貸款經(jīng)營活動的收入，還有賴于投資活動，如對持有至到期資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等的投資，以及籌資活動的支出，如發(fā)放同業(yè)存單和募集資本債券等;另一方面，商業(yè)銀行取得的利潤主要來自于生息資產(chǎn)和付息負債產(chǎn)生的利差，包括商業(yè)銀行在會計期間內(nèi)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流和籌資活動現(xiàn)金流按照不同的利率產(chǎn)生的利息收益和利息支出，也包括其他不涉及現(xiàn)金業(yè)務的利息收益和利息支出。因此，商業(yè)銀行的凈利潤與其經(jīng)營活動現(xiàn)金流之間不存在明確的對應關系。

另外，該行在更新招股書中對比可比較上市銀行數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為116.98億元、60.28億元和-71.5億元，可比上市銀行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為49.09億元、12.61億元和-31.11億元，均呈逐年下降趨勢。其認為，該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動趨勢與可比上市銀行保持一致。

在某行業(yè)研究員看來，對于小銀行來講，經(jīng)營活動現(xiàn)金流涉及客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額、收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金等?，F(xiàn)金凈流量值可以反映銀行的流動性狀況，而流動性對中小銀行而言尤為重要。一般中小銀行為提高資金使用效率，周轉(zhuǎn)比大行快。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負值且持續(xù)時間長可能蘊含流動性風險。