2018年上半年，商業(yè)銀行不良貸款余額19571億元，不良貸款率1.86%，撥備覆蓋率178.70%，貸款撥備率3.33%。核銷放緩和不良認定趨嚴等因素導致不良貸款余額和不良率較年初有較為明顯的增加，撥備覆蓋率小幅下降，但撥備余額和貸款撥備率也同步提升，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍處于可控水平。未來一段時間，雖然部分領域仍面臨潛在風險的挑戰(zhàn)，但無還本續(xù)貸措施的推廣和定向支持政策組合的逐步落實，將有助于企業(yè)緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，而相對較高的撥備水平保證了大規(guī)模核銷的可持續(xù)性，因此商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下行的可能性不大。預計2018年商業(yè)銀行不良貸款率仍會在1.7%-1.9%的水平，貸款撥備率則有可能出現(xiàn)小幅回落。

不良貸款率和關注類貸款占比一增一降。上半年，商業(yè)銀行不良貸款余額增長2514億元，較去年同期多增1278億元;不良貸款率1.86%，比年初增加0.12個百分點。而關注類貸款余額較年初僅增加149億元，關注類貸款占比為3.26%，較年初下降0.23個百分點，已經(jīng)連續(xù)7個季度出現(xiàn)下降。筆者認為，不良率反彈主要是受到不良率認定趨嚴和商業(yè)銀行核銷進度放緩等因素影響。二季度，監(jiān)管部門要求商業(yè)銀行將逾期90天以上的貸款計入不良貸款，這一舉措直接推動部分原先計入關注類貸款的逾期貸款重新歸類至不良，并使二季度關注類貸款余額出現(xiàn)明顯下降。其中二季度關注類貸款余額較上季末下降468億元，關注類貸款占比較上季末下降0.16個百分點。

撥備大幅增加，風險抵補能力保持穩(wěn)健。上半年，商業(yè)銀行貸款損失準備余額較年初增長4029億元至34973億元，較去年同期多增1722億元。貸款損失準備增速明顯高于各項貸款和不良貸款的增速，不但推動貸款撥備率較年初上升17個基點至3.33%，也大幅限制了新增不良對撥備覆蓋率的攤薄作用。在不良增長較快的前提下，撥備覆蓋率僅較年初降低2.72個百分點至178.70%。總體來看，當前商業(yè)銀行撥貸比和撥備覆蓋率高于監(jiān)管要求，風險抵補能力相對存量和潛在不良貸款可能造成的損失而言處于合理區(qū)間。3月份，監(jiān)管部門已經(jīng)明確調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準備監(jiān)管要求的政策導向。隨著這一政策的進一步落實，商業(yè)銀行不良與撥備雙高的狀況將得到改善，貸款核銷的加速也將在降低不良率的同時帶動撥備回歸正常水平。

2018年下半年，內(nèi)外需求的同步放緩可能為經(jīng)濟增長帶來一定壓力，尤其是去杠桿、限錯配、去通道等強監(jiān)管措施仍有一定的持續(xù)性影響，部分潛在風險仍對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量可能形成的挑戰(zhàn)需加以關注。首先，債券違約增加可能引起的風險傳導需要警惕。2018年以來，影子銀行等非信貸融資渠道持續(xù)收緊，表內(nèi)承接表外融資需求壓力不斷增加、資金面整體趨緊，企業(yè)層面的資金相對緊張，推動債券違約規(guī)模上升明顯。未來一段時間，如果信用債違約數(shù)量繼續(xù)上行，可能對商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。其次，融資渠道持續(xù)全面從緊，部分房企可能會面臨較大的資金壓力。第三，地方政府平臺公司債務風險需加以關注。2018年，地方政府債務管理持續(xù)增強，平臺公司融資環(huán)境趨緊，信政類業(yè)務信用風險有所增加，金融機構(gòu)對信政類業(yè)務的管理也更趨審慎。對于部分政府層級較低、財政狀況較弱、債務負擔較重地區(qū)的平臺公司而言，信用風險仍將逐步顯現(xiàn)。

雖然面臨壓力，但一系列內(nèi)外部因素也將有助于商業(yè)銀行保持資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。下半年，中國經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)增長，財政政策更加積極將推動市場需求增加，貨幣政策穩(wěn)健中性基調(diào)下邊際適度放松，市場流動性將保持合理充裕，商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營的宏觀環(huán)境仍較為穩(wěn)定，市場主體融資需求將明顯回升。下半年央行將繼續(xù)在定向支持方面進行政策調(diào)整，社會融資規(guī)模增速回落的趨勢會進一步放緩，這些舉措有助于緩解企業(yè)面臨的流動性壓力，改善企業(yè)層面的資產(chǎn)質(zhì)量狀況;而隨著國家對解決中小企業(yè)融資難、融資貴問題重視程度的不斷提高，無還本續(xù)貸等針對性措施將使中小企業(yè)的融資環(huán)境和融資狀況持續(xù)改善，降低中小企業(yè)發(fā)生不良的風險。在銀行層面，逾期和關注類貸款占比等前瞻性指標的好轉(zhuǎn)，有利于未來商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量進一步企穩(wěn);同時相對較高的撥備水平保證了大規(guī)模核銷的可持續(xù)性，而監(jiān)管部門關于調(diào)整商業(yè)銀行撥備覆蓋率要求的政策效果預計在下半年會有所顯現(xiàn)，商業(yè)銀行運用更多的撥備進行不良貸款處置和核銷成為可能。伴隨下半年商業(yè)銀行人民幣信貸增速的小幅提升，貸款余額增大對不良貸款會產(chǎn)生一定的稀釋作用。

綜上所述，預計2018年商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下行的可能性不大，全年商業(yè)銀行不良貸款率仍會維持在1.7%-1.9%的水平，難以出現(xiàn)大幅上升，貸款撥備率則有可能出現(xiàn)小幅回落。

(連平系交通銀行首席經(jīng)濟學家，許文兵系交通銀行金融研究中心首席銀行業(yè)分析師，趙亞蕊系交通銀行金融研究中心高級研究員)