央行29日公告稱，為對(duì)沖企業(yè)所得稅匯算清繳等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，周二以利率招標(biāo)方式開展了1800億元逆回購(gòu)操作。當(dāng)日有1300億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放500億元。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，金融監(jiān)管考核、財(cái)政存款波動(dòng)、法定準(zhǔn)備金補(bǔ)繳及外匯占款變化將是流動(dòng)性不確定性的主要來(lái)源。6、7月資金供求存在缺口，不排除再次實(shí)施置換式降準(zhǔn)的可能性。

資金利率方面，月末匯算清繳下資金面收斂，Shibor悉數(shù)上行。隔夜Shibor漲20.9bp報(bào)2.742%，創(chuàng)2016年2月6日以來(lái)最大漲幅，7天Shibor漲4.2bp報(bào)2.848%，14天Shibor漲2.5bp報(bào)3.715%，1個(gè)月Shibor漲1.0bp報(bào)3.85%。

對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，月末效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)資金面有所收緊，央行重啟公開市場(chǎng)操作，本周連續(xù)兩日凈投放累計(jì)800億元。市場(chǎng)人士指出，考慮到未來(lái)幾日到期央行逆回購(gòu)較多，月末考核及企業(yè)年度所得稅清繳也對(duì)流動(dòng)性造成一定擾動(dòng)，預(yù)計(jì)央行將加大操作力度。

中信固收表示，盡管下月銀行面臨MPA考核的資金面壓力，但央行政策偏穩(wěn)，降準(zhǔn)可能性增加。只要市場(chǎng)不出現(xiàn)短期過(guò)度增加杠桿的情況，央行大概率將維持季末資金面穩(wěn)定。外加財(cái)政存款支出增加，釋放資金，因此預(yù)計(jì)6月資金總體穩(wěn)定寬松。

事實(shí)上，年初以來(lái)，貨幣政策操作出現(xiàn)一定微調(diào)跡象，資金面狀況總體上好于預(yù)期。5月28日，央行重啟28天期逆回購(gòu)操作，也表明央行已著手提供跨季流動(dòng)性支持。預(yù)計(jì)年中時(shí)點(diǎn)央行會(huì)加大公開市場(chǎng)操作力度，增加跨季資金供給，平抑流動(dòng)性可能出現(xiàn)的季節(jié)性緊張和波動(dòng)，不排除再次實(shí)施置換式降準(zhǔn)的可能性。

中泰證券報(bào)告認(rèn)為，因?yàn)?月有資金缺口的存在，同時(shí)目前匯率依然較為穩(wěn)定，通脹壓力暫時(shí)不大，金融監(jiān)管推進(jìn)較為順利的環(huán)境下，央行依然可能繼續(xù)用降準(zhǔn)的方式對(duì)資金缺口進(jìn)行彌補(bǔ)，但即使再次降準(zhǔn)，流動(dòng)性能否顯著寬松還需要綜合考慮央行投放的規(guī)模，如果如4月份一般有進(jìn)有出超儲(chǔ)率繼續(xù)保持不變，那么降準(zhǔn)難以帶來(lái)流動(dòng)性的全面放松，預(yù)計(jì)6月份資金面仍將以平穩(wěn)為主。