近日，安徽馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行公布了招股說明書。招股書顯示，該行擬在深交所上市，擬發(fā)行不超過5億股，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，全部用于補充核心一級資本，提高資本充足率。

招股書顯示，雖然馬鞍山農(nóng)商行資本充足率處于較高水平，但一直處于下滑狀態(tài)，且該行3年來不良貸款率均超過2%，遠高于全國銀行業(yè)的平均水平。其中，該行保證貸款不良率較高。據(jù)時代周報記者梳理，2015-2017年3年中，該行保證貸款不良貸款率分別為5.17%、6.23%和5.17%。

“這類貸款有點類似于信用貸款，最大區(qū)別在于多了擔保人。如果出現(xiàn)不良，這類貸款處置難度很大，保證人順利代償?shù)陌咐?，保證人通常會逃避債務。”5月17日，一股份制銀行對公業(yè)務人士告訴時代周報記者，現(xiàn)在銀行都不太樂意做保證貸款類業(yè)務，除非擔保人實力雄厚。

資本充足率下滑

公開資料顯示，馬鞍山農(nóng)商行經(jīng)歷了從農(nóng)信社到農(nóng)合行，再到農(nóng)商行的轉變歷程。2009年6月，該行獲批股份制改造，并更名為“馬鞍山農(nóng)商行”，是安徽省首家掛牌的農(nóng)村商業(yè)銀行。

設立以來，馬鞍山農(nóng)商行先后通過未分配利潤轉增股本、增資擴股等方式三次變動了注冊資本，從成立之初的3.4908億元升至目前的15億元。

今年4月，安徽銀監(jiān)局批復同意安徽馬鞍山農(nóng)商行首次公開發(fā)行A股股票并上市申請，募集資金用于充實資本金。這是今年以來第二家獲安徽銀監(jiān)局批準上市的農(nóng)商行。2018年1月，安徽亳州藥都農(nóng)商行率先獲批，并在3月下旬向證監(jiān)會遞交IPO招股說明書。

招股書顯示，截至2018年3月12日，馬鞍山農(nóng)商行共擁有1526戶股東，其中法人股東92戶、自然人股東1434戶，沒有控股股東和實控人。

從股權結構上看，該行前十大股東中，國有企業(yè)較多。持股比例在5%以上的股東中，江東控股集團有限責任公司作為國有獨資企業(yè)位列該行第二股東，持股比例接近10%;安徽安聯(lián)高速公路有限公司、安徽安振產(chǎn)業(yè)投資集團兩家國企則分別以5.13%、5%的持股比例，分列第三、第四大股東。該行第一大股東是民營企業(yè)盛世達投資有限公司，其持股比例略高于江東控股集團。

2015-2017年三年間，馬鞍山農(nóng)商行共發(fā)生342筆股份轉讓，涉及股份數(shù)占該行現(xiàn)有股份總數(shù)的18.87%。其中，最大的一筆股份轉讓，是當時的中小板企業(yè)方圓支承兩年前將所持的馬鞍山農(nóng)商行3%股權悉數(shù)轉讓給上海威都實業(yè)發(fā)展有限公司，涉及股份數(shù)4500萬股。

據(jù)招股書顯示，截至2017年年底，該行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為17.78%、14.81%和14.81%。雖然資本充足率仍高于監(jiān)管紅線，但與2015年末24.27%、20.36%、20.36%的數(shù)據(jù)相比，資本充足率下滑明顯，也顯示出馬鞍山農(nóng)商行面臨著資本壓力。

“這個數(shù)據(jù)在銀行中屬于不錯的，但與兩年前相比，資本充足率下滑的速度有些快，可能該行還處于快速擴張期吧。”一股份制銀行研究人士告訴時代周報記者。

招股書顯示，截至2017年末，馬鞍山農(nóng)商行在甘肅蘭州、江西贛州、河北廊坊等全國多地共設立了21家村鎮(zhèn)銀行，與該行全部總分支機構總數(shù)56家相比已接近一半。

馬鞍山農(nóng)商行表示，考慮到該行發(fā)起設立的村鎮(zhèn)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大及業(yè)務創(chuàng)新等將持續(xù)消耗本行資本，同時鑒于監(jiān)管要求日趨嚴格，僅靠內(nèi)源補充難以維持健康的資本充足程度，未來幾年該行將面臨較大的資本補充壓力。待成功上市后將通過發(fā)行普通股、優(yōu)先股等資本工具補充一級資本，增強風險抵抗能力。

不良率高企

截至2017年末，馬鞍山農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模551.38億元，較年初增長13.94%;全年實現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元，較年初下滑10.16%;全年實現(xiàn)凈利潤4.83億元，同比增長9.23%。

值得注意的是，該行高度依賴息差收入。數(shù)據(jù)顯示，2017年該行利息凈收入為11.55億元，占全部營業(yè)收入比高達96.78%。據(jù)梳理，這一數(shù)據(jù)在2016年為81.63%，2015年該行利息凈收入占營業(yè)收入比也高達96.6%。

“這也是很多地方性銀行的通病，高度依賴息差收入，面臨比較大的轉型壓力。”上述銀行業(yè)人士分析道。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2017年年底、2016年年底和2015年年底，馬鞍山農(nóng)商行不良貸款率分別為2.32%、2.75%及2.62%。而根據(jù)銀監(jiān)會披露數(shù)據(jù)，2017年、2016年和2015年，國內(nèi)商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.74%、1.74%和1.67%。該行連續(xù)三年不良貸款率水平均高于同期全國商業(yè)銀行整體水平。

馬鞍山農(nóng)商行解釋稱，主要是由于馬鞍山傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比較大，在經(jīng)濟下行周期內(nèi)影響較深，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整相對滯后，在本次供給側結構性改革中去產(chǎn)能壓力較大。

報告期內(nèi)，馬鞍山市正處于資源型城市轉型的期間，外部宏觀經(jīng)濟形勢較為嚴峻，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司貸款及個人經(jīng)營性貸款整體違約率也伴隨提高。受此影響，該行的部分授信業(yè)務也發(fā)生風險，影響到該行整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量。

招股書顯示，2017年以來，該行加大了不良貸款的轉出和核銷力度。2017年該行核銷不良貸款金額為33721.1萬元，比2015年和2016年兩年核銷金額總數(shù)還多，不良貸款核銷筆數(shù)，也從2016年的41筆上升為2017年的432筆。

據(jù)時代周報記者梳理，馬鞍山農(nóng)商行不良率居高不下，與其貸款結構有很大的關系。截至2015年末、2016年末和2017年末，該行中小微企業(yè)貸款余額分別為59.48億元、69.63億元和81.87億元，占比88.04%、84.51%和91.75%。

分類別看，該行不良貸款中保證貸款不良率較高。2015-2017年三年中，該行保證貸款不良貸款余額分別為3.81億元、4.92億元和5.04億元，呈逐年增長態(tài)勢，而不良貸款率分別為5.17%、6.23%和5.17%。

馬鞍山農(nóng)商行在招股書中有所解釋，一方面是因為保證貸款的客戶主要為中小企業(yè)，對國內(nèi)經(jīng)濟下行的整體抵抗力較弱;另一方面保證貸款的特性導致了銀行處置不良貸款難度較大，化解周期較長。在借款人欠缺還款能力的情況下，如果保證人財務狀況顯著惡化，可能導致其履行保證責任的能力大幅下降，該行也會遭受損失。

“保證類貸款，如果出現(xiàn)不良，涉及的企業(yè)會很多，導致互相擔保的企業(yè)出現(xiàn)問題，最典型就是江浙地區(qū)和佛山的鋼材貿(mào)易。”上述股份制銀行人士說，比如兩個企業(yè)互保，一個出問題了，另外一個沒事，但沒事的那個肯定不想還錢，寧愿轉移資產(chǎn)，或者宣布破產(chǎn)。

值得注意的是，馬鞍山農(nóng)商行在省內(nèi)外的不良率差異較大。截至2017年末，安徽省內(nèi)不良貸款金額占比為57.77%，省外占比為42.23%，但省外的不良貸款率卻遠遠高于省內(nèi)。該行省外貸款不良率高達5.93%，而省內(nèi)貸款不良率僅為1.61%。

據(jù)該行招股書透露，其省外不良貸款率高于省內(nèi)的主要原因是異地展業(yè)造成的。一方面，報告期內(nèi)，該行設立村鎮(zhèn)銀行的部分省外地區(qū)受特定事件影響，爆發(fā)違約事件，降低該地區(qū)信貸資產(chǎn)質(zhì)量;另一方面，該行在各地村鎮(zhèn)銀行大力推廣小微企業(yè)貸款業(yè)務，由于小微貸款通常呈現(xiàn)單筆額度較小、數(shù)量分散的特征，因此影響了風險控制的效果。