統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：銀行業(yè)依然是A股盈利能力最強(qiáng)的行業(yè)。盡管經(jīng)歷了此前幾年的利潤增速下滑和2017年的強(qiáng)金融監(jiān)管，上市銀行的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁。 　　2017年，A股上市公司歸母凈利潤總額約3.349萬億元(盈虧相抵之后)，26家上市銀行歸母凈利潤合計(jì)約1.395萬億元。上市銀行占全部上市公司歸母凈利潤總額的約41.65%，依然是最賺錢的行業(yè)。

除了利潤總額高居各行業(yè)榜首之外，上市銀行的人均創(chuàng)利也遠(yuǎn)高于整體水平。2017年上市銀行人均歸母凈利潤高達(dá)63.17萬元，如果計(jì)入少數(shù)股東損益，則人均創(chuàng)利超過64萬元。

而A股全部上市公司2017年人均歸母凈利潤僅為14.35萬元，上市銀行人均歸母凈利潤相當(dāng)于整體水平的4.4倍。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年A股上市公司員工總數(shù)約2334.4萬人，上市銀行員工總數(shù)約220.8萬人，這意味著上市銀行以占上市公司不到10%的員工總數(shù)，貢獻(xiàn)了超過四成的利潤。

從一季報(bào)數(shù)據(jù)觀察，2018年部分上市銀行的人均創(chuàng)利和創(chuàng)收能力可能還會(huì)繼續(xù)提升，尤其是城商行和股份制銀行。

2018年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示：部分城商行結(jié)束了營改增等多重影響下的營收負(fù)增長，在2018年一季度重回營收與利潤共同雙位數(shù)增長的格局，這預(yù)示著這些銀行2018年的人均營收和創(chuàng)利水平可能會(huì)繼續(xù)走高。

比如已經(jīng)連續(xù)兩年蟬聯(lián)人均創(chuàng)利榜首位的上海銀行(行情15.25 -0.26%,診股)，2018年一季度營收和歸母凈利潤同比分別上升11.86%和13.52%，而該行過去兩年的員工總數(shù)基本保持穩(wěn)定。

2017年年報(bào)季正式結(jié)束，2018年一季報(bào)數(shù)據(jù)也基本出齊。之前，面包財(cái)經(jīng)在分析部分銀行財(cái)報(bào)時(shí)曾預(yù)告過：等年報(bào)出齊了，再從整體行業(yè)的角度來看一下各家銀行的表現(xiàn)。

今天，我們就以排行榜的形式，來對A股26家銀行2017年以及2018年第一季度的表現(xiàn)做個(gè)素描。

先來看人均績效。

上市銀行人均創(chuàng)利整體回升上海銀行148萬蟬聯(lián)A股榜首

對A股26家上市銀行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示：2017年上市銀行凈利潤合計(jì)為14147.52億元(包含少數(shù)股東損益)，同比增長4.46%。

雖然整體利潤增速已經(jīng)跌至5%以下，但人均利潤增速仍然高于5%。2017年，上市銀行人均凈利潤為64.1萬元，較2016年的60.8萬元，同比增長了5.27%。人均利潤增速高于利潤總額增速，這顯示出2017年，上市銀行整體的人均績效水平有所提升。

上市銀行的人均績效水平差異在擴(kuò)大，總部位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的城商行和股份制銀行人均創(chuàng)利能力更強(qiáng)。上海銀行2017年人均凈利潤148.83萬元，較2016年的137.15萬元，增長了8.52%，蟬聯(lián)上市銀行人均創(chuàng)利榜首位。下表為面包財(cái)經(jīng)根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)測算的A股上市銀行人均利潤榜單：

2016年和2017年，上市銀行人均利潤榜單的TOP3沒有發(fā)生變動(dòng)，人均創(chuàng)利均超過100萬元。上海銀行、北京銀行(行情6.81 +0.00%,診股)和浦發(fā)銀行(行情10.92 -1.00%,診股)連續(xù)兩年占據(jù)前三甲，但三者之間的人均創(chuàng)利差距在擴(kuò)大。2017年，三家銀行人均利潤分別增長了11.68萬元、5.31萬元和下降了0.24萬元。

2017年，上市銀行人均績效提升具有普遍性。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：26家銀行人均創(chuàng)利提高了約3.1萬元，大部分銀行錄得正增長，有20家人均創(chuàng)利水平提高，僅有6家降低。

人均創(chuàng)利水平降低的銀行包括：4家股份行、1家國有行和1家農(nóng)商行。四大行的人均創(chuàng)利水平變動(dòng)趨勢出現(xiàn)了明顯的分化：工商銀行(行情5.95 -0.50%,診股)(港股6.84 -1.30%)人均創(chuàng)利從2016年的60.45萬元，上升到2017年的63.45萬元，提高了3萬元;建設(shè)銀行(行情7.45 -0.27%,診股)(港股8.03 -2.43%)人均創(chuàng)利69.09萬元，比上年增長了接近5萬元，仍位居四大行首位;中國銀行(行情3.82 +0.26%,診股)(港股4.20 -0.94%)下降0.13萬，與上年基本持平，但與工商銀行的差距明顯擴(kuò)大;農(nóng)業(yè)銀行(行情3.84 -0.52%,診股)(港股4.45 +0.00%)人均創(chuàng)利有所提升，但仍位居四大行末尾，是唯一一家人均創(chuàng)利低于40萬元的大行。

進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：上市銀行整體人均創(chuàng)利的提升，源于銀行業(yè)利潤增速觸底回升和減員增效的雙重作用，尤其以國有大行的瘦身行動(dòng)影響較大。

統(tǒng)計(jì)顯示，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行2017年底的員工總數(shù)，分別比2016年底減少9861人、9391人和8701人。最近幾年四大行的員工總數(shù)呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，2015、2016和2017年底，四大行員工總數(shù)分別約為：164.86萬、162.98萬和160.41萬，員工總?cè)藬?shù)累計(jì)削減了約4.45萬人。

2018年一季度，諸多銀行，尤其是城商行的利潤增速開始呈現(xiàn)出回升態(tài)勢，這預(yù)示著不少銀行2018年的人均創(chuàng)利能力可能還會(huì)進(jìn)一步提升。

城商行2018年一季度利潤增速上揚(yáng)，創(chuàng)利能力或增強(qiáng)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度城商行的利潤增速明顯快于國有大行和股份制銀行，大部分城商行維持了歸母凈利潤的雙位數(shù)增長，并且增速較2017年度有所提升。如下表：

在2017年以前上市的7家城商行中，有6家一季度凈利潤增速超過10%。成都銀行(行情10.63 +0.76%,診股)2018年才上市，可比性不強(qiáng)，因此未列入對比。

增速提升最明顯的是上海銀行，2018年一季度凈利增長13.52%，遠(yuǎn)高于2017年7.13%的年度利潤增速。其他城商行2018年一季度利潤增速基本與2017的年度增長持平，保持溫和增長。

利潤增速最快的是寧波銀行(行情17.45 -2.08%,診股)，一季度凈利同比增長約19.6%;利潤增速最慢的是北京銀行，同比增速6.24%，是唯一季度利潤增幅低于10%的城商行。

所有城商行2018年一季度的營收都實(shí)現(xiàn)了正增長，其中增速最高的是杭州銀行(行情11.50 +0.00%,診股)和上海銀行，增速均超過10%。

上述表格中，2018年一季度，歸母凈利潤和營收同時(shí)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長的中型規(guī)模以上銀行只有兩家，即上海銀行和杭州銀行。所有的國有銀行和股份制銀行都沒有能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤與營收的雙位數(shù)增長。另外有4家銀行實(shí)現(xiàn)了2018年一季度營收與利潤的共同雙位數(shù)增長，均為2016年新上市的小銀行。

小銀行獲取收入難度加大國有銀行改善

根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，中國商業(yè)銀行成本收入比已經(jīng)連續(xù)兩年呈上升趨勢，從2015年的30.59%增長至2017年的31.58%。上市銀行也不例外。

進(jìn)入2018年第一個(gè)季度，A股26家上市銀行的成本收入比整體仍在攀升，具體如下表：

2018年一季度，只有兩家銀行的成本收入比低于20%，分別為工商銀行和上海銀行。工商銀行能維持上市銀行中最低的成本收入比，既源于其龐大的資產(chǎn)規(guī)模對于成本的攤薄效應(yīng)，也由于擁有更低成本的資金和客戶來源。

上海銀行2018年一季度的成本收入比從2017年一季度的20.59%降低到19.81%，較上年同期減少0.78個(gè)百分點(diǎn)，為成本收入比最低的城商行，在所有銀行中也名列第二，僅次于工商銀行。

從整體上觀察，2018年第一季度，中小銀行獲取收入的壓力在增大，而國有大行壓力在減緩。數(shù)據(jù)對比顯示，今年一季度，有15家銀行成本收入比上升，大部分是股份制銀行和城商行。成本收入比同比減少的上市銀行共有11家，其中包括3家國有大行。

股份行中增幅最大的是平安銀行(行情10.75 -1.19%,診股)，其在2018年第一季度成本收入比為30.36%，同比增加了5.81個(gè)百分點(diǎn)。大部分農(nóng)商行成本收入比高于30%，這顯示出由于規(guī)模較小，業(yè)務(wù)較為單一，農(nóng)商行的創(chuàng)收壓力較大。

非息收入變局：四大行萎縮，中型銀行上升

近年來，中國銀行業(yè)整體正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，面臨息差利差縮小的挑戰(zhàn)，上市銀行普遍將開拓非利息收入列為重點(diǎn)工作。但是，伴隨著2017年相關(guān)監(jiān)管政策的收緊，各類銀行的非息收入變動(dòng)趨勢呈現(xiàn)出明顯的差異化。如下表：

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：四大行的非利息收入占比普遍下降，而城商行非息收入占比普遍上升，股份制銀行則有升有降。

四大行中，中國銀行非息收入占比降幅最大，從2016年的36.72%下降到2017年的29.98%。中行非息收入占比大幅下降具有一定偶然性，2016年，中行出售了旗下南洋商業(yè)銀行，相應(yīng)確認(rèn)投資處置收益，該等收益計(jì)入非利息收入，導(dǎo)致當(dāng)年非息收入攀升，而2017年則無此項(xiàng)處置收益。

除少部分城商行非息收入略有下滑外，中型銀行尤其是城商行非息收入普遍上升。2017年上海銀行非息收入占比為42.29%，位列上市銀行榜首，較2016年提升了17個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)，非息收入上升，主要是由于基金投資規(guī)模增加、收益相應(yīng)增加導(dǎo)致。2017年，上海銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入62.56億元，同比增長1.61%;投資凈收益96.37億元，同比增長4.8倍。

新上市的農(nóng)商行非息收入仍然普遍較低，而且半數(shù)出現(xiàn)下滑，顯示出農(nóng)商行對利息收入的依賴較高，其中吳江銀行(行情7.39 +0.82%,診股)和無錫銀行(行情6.82 +0.15%,診股)的非息收入占比位居所有上市銀行的最后兩位，分別僅有7.37%和5.82%。

資產(chǎn)規(guī)模增速降至個(gè)位數(shù)股份行墊底

2017年，上市銀行資產(chǎn)規(guī)模整體仍在增長，但是增速繼續(xù)放緩。26家上市銀行2017年末總資產(chǎn)合計(jì)148.45萬億元，同比增速為6.3%。這一增速遠(yuǎn)低于上年，2016年的同比增速仍有兩位數(shù)，達(dá)到13%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年總資產(chǎn)增速在10%以上的有10家上市銀行，均為農(nóng)商行和城商行，其中2016年上市的貴陽銀行(行情13.65 -0.15%,診股)以24.67%的增速位列第一，但這一增速較2016年已經(jīng)腰斬。

而在2016年，總資產(chǎn)增速在10%以上的上市銀行尚有21家。以下為2017年底各銀行資產(chǎn)增速列表：

可以看到，上面榜單中資產(chǎn)規(guī)模增速墊底的5家上市銀行，有4家是股份行，中信銀行(行情6.55 +0.00%,診股)(港股5.65 +0.36%)2017年的總資產(chǎn)更是縮水了4.27%。

資產(chǎn)規(guī)模對銀行是一大重要指標(biāo)，但更重要的還是資產(chǎn)質(zhì)量，其中主要是不良貸款情況。

資產(chǎn)質(zhì)量改善不良貸款率集體下降

銀行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的鏡子，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)情況，除了反映出風(fēng)控能力外，也折射出整體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)與信用狀況。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)整體回穩(wěn)、金融監(jiān)管強(qiáng)化和商業(yè)銀行加快不良資產(chǎn)處置，上市銀行不良貸款率在2018年第一季度迎來集體下降。如下表：

在26家上市銀行中，有24家銀行的2018年一季末的不良率較上年底下降或者持平，只有貴州銀行和中信銀行兩家的不良率在2018年一季度有所增加，分別提升0.17和0.02個(gè)百分點(diǎn)。

城商行的不良率明顯更低。不良率最低的五家銀行中，有四家是城商行，尤其是江浙地區(qū)的城商行。寧波銀行、上海銀行和南京銀行(行情8.61 +1.53%,診股)是三家不良率最低的中型銀行，其中寧波銀行不良率仍舊保持上市銀行最低，而上海銀行不良率降幅則最大。

江浙地區(qū)城商行不良率保持低位，除了自身較為謹(jǐn)慎的風(fēng)控措施外，也與各銀行核心市場的整體信用狀況較佳有關(guān)。

以上海銀行為例。截止2017年底，該銀行在上海地區(qū)的貸款余額為2831億，不良貸款余額僅為不到7.16億元，不良率只有0.25%。

破凈時(shí)代：全球銀行業(yè)低市凈率成常態(tài)

盡管上市銀行的盈利能力仍然爆棚，并且一季度的諸多核心數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出明顯的改善趨勢。但在A股的二級(jí)市場走勢卻很“涼涼”：年初至五一假期前(截止年報(bào)季最后一個(gè)交易日)，26家銀行中，有19家股價(jià)下跌;最近60日，則無一上漲。

由于上市銀行的每股凈資產(chǎn)持續(xù)上升，而股價(jià)走勢低迷，當(dāng)前再次出現(xiàn)半數(shù)以上銀行破凈的局面。截至年報(bào)季最后一個(gè)交易日，有14家銀行股價(jià)低于凈資產(chǎn)。如果股市繼續(xù)低迷，而銀行盈利持續(xù)堆積在每股凈資產(chǎn)上，破凈大軍還可能進(jìn)一步增加。在26家銀行中，只有3家銀行當(dāng)前市凈率高于1.5倍，市凈率最高的寧波銀行也只有1.76倍。

銀行股價(jià)逼近凈資產(chǎn)，不是A股的特例，在全球股市中具有普遍性。盡管經(jīng)歷了長達(dá)9年多的牛市，美股市值最大的幾家銀行，股價(jià)也都維持在凈資產(chǎn)附近。美國市值最大的三家銀行：摩根大通、美國銀行和富國銀行，當(dāng)前市凈率分別為1.62倍、1.27倍和1.41倍。歐盟市值最大的銀行，桑坦德銀行的市凈率僅有1.04倍。被稱為“大笨象”的匯豐銀行，港股市凈率也只有1.08倍。

當(dāng)前，全球主要上市銀行的市凈率水平甚至低于2008年底，當(dāng)時(shí)次貸危機(jī)正在發(fā)酵，主要上市銀行的估值水平正處于急速下滑中。2008年底，A股、美股和港股主要上市銀行的平均市凈率為1.67倍，其中港股的恒生銀行(港股202.20 +0.00%)更是高達(dá)3.5倍。10年后的今天，這些銀行的平均市凈率為1.15倍，約半數(shù)處于破凈狀態(tài)。

依然賺錢，仍然徘徊在破凈邊緣，離錢近的行業(yè)，也是高杠桿的行業(yè)，全世界都被高杠桿嚇怕了。