值得注意的是，在存貸款增速提升、凈利潤增長的同時，農行的資產質量也在進一步向好。

3月26日，農業(yè)銀行在港交所披露了四大行中的首份年報。年報顯示，2017年，農行實現(xiàn)營業(yè)收入5370.41億元，同比增長6.13%;歸母凈利潤約1929.62億元，同比增長4.9%。以歸母凈利潤計算，該行2017年實現(xiàn)日賺5.3億元。

高額利潤從何而來?

財報顯示，凈利潤的增長主要得益于該行凈利息收入的增長。

數據顯示，凈利息收入是該行營業(yè)收入的最大組成部分，占2017年營業(yè)收入的81.4%。2017年，該行實現(xiàn)凈利息收入4419.3億元，較上年增加438.26億元，其中，規(guī)模增長導致凈利息收入增加372.77億元，利率變動導致凈利息收入增加65.49億元。

具體來看，2017年，農行的凈利息收益率為2.28%，凈利差為2.15%，分別較上年上升3和5個基點。農行稱，這主要是由于該行進一步鞏固穩(wěn)定、低成本存款優(yōu)勢，活期存款占比上升，加之前期付息率較高的部分定期存款到期后重定價，存款平均付息率較2016年下降13個基點。

據了解，截至2017年末，存貸款市場位次穩(wěn)定，貸款增加10009.72億元，增速10.3%;存款增加11562.78億元，增速7.7%，其中個人存款余額和增量均保持同業(yè)領先。撥備覆蓋率208.37%，較上年末提升34.97個百分點。成本收入比32.96%，同比下降1.63個百分點。

值得注意的是，在存貸款增速提升、凈利潤增長的同時，農行的資產質量也在進一步向好。

根據財報，2017年，農行實現(xiàn)不良貸款余額和不良貸款率雙降。其中，不良貸款余額同比降低15.94%，不良貸款率為1.81%，較2016年降低0.56個百分點。撥備覆蓋率達208.37%，較去年末提升34.97個百分點;成本收入比32.95%，較去年下降1.64個百分點。

據了解，該行資產質量的好轉主要出于兩個原因。在今年3月公布的《農行非公開發(fā)行A股分析師電話會議紀要》中，農行有關負責人表示，2017年處置力度和核銷力度比較大，核銷、打包累計處置不良貸款本金要高于去年，核銷方面更加突出。同時，新的不良生成率在明顯下降，2016年為1.7%，2017年上半年只有1.04%。兩個方面相結合使得2017年不良資產絕對額在下降，不良占比有更大的下降。

“農行的高不良是約束其估值的核心原因，如果未來農業(yè)銀行適度加大核銷力度，或者降低撥備覆蓋率，其釋放業(yè)績的空間非常大。”中信建投楊榮團隊在3月中旬發(fā)布的一份研報中表示。