利差收窄、非標(biāo)回表增加資本計(jì)提壓力、銀行資產(chǎn)擴(kuò)張等多個(gè)因素引發(fā)的銀行“補(bǔ)血潮”仍在延續(xù)。今年以來(lái)，已有常熟銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行三家上市城商行完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，截至3月5日，商業(yè)銀行中待發(fā)的可轉(zhuǎn)債規(guī)模高達(dá)1885億元。另一方面，不少中小銀行擬通過(guò)登陸A股拓展補(bǔ)血渠道，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前在A股排隊(duì)IPO的銀行數(shù)量已達(dá)16家。

本報(bào)記者 張曉琪

進(jìn)入“補(bǔ)血”賽道

進(jìn)入2018年，商業(yè)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。無(wú)錫銀行于1月30日正式發(fā)行可轉(zhuǎn)債，規(guī)模達(dá)30億元。無(wú)錫銀行表示，募集資金將用于支持公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后將按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月5日，商業(yè)銀行中待發(fā)的可轉(zhuǎn)債規(guī)模高達(dá)1885億元，包括平安銀行(000001,股吧)、江蘇銀行、中信銀行(601998,股吧)等六家銀行。

商業(yè)銀行去年就開始大舉發(fā)行可轉(zhuǎn)債，2017年一年有五家商業(yè)銀行計(jì)劃或完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，規(guī)模達(dá)1650億元。而過(guò)去十年，僅有中國(guó)銀行、工商銀行和民生銀行(600016,股吧)發(fā)行過(guò)可轉(zhuǎn)債，合計(jì)850億元。

一邊是多家上市銀行借可轉(zhuǎn)債“輸血”，另一邊是地方銀行扎堆沖刺IPO以圖拓寬資本補(bǔ)充途徑。證監(jiān)會(huì)最新披露的信息顯示，截至目前滬深兩市共有16家銀行處于A股IPO正常排隊(duì)名單之中，處于“預(yù)先披露更新”狀態(tài)的排隊(duì)銀行數(shù)量達(dá)9家，5家處于“已反饋”階段，兩家處于“已受理”狀態(tài)。

監(jiān)管資本劃分為一級(jí)資本和二級(jí)資本，一級(jí)資本又分為核心一級(jí)資本和其他一級(jí)資本，IPO、定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債是當(dāng)前銀行進(jìn)行外部資本補(bǔ)充的主要途徑。根據(jù)《商業(yè)銀行管理法》相關(guān)規(guī)定，IPO、定增、轉(zhuǎn)股后的可轉(zhuǎn)債均可用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，優(yōu)先股可用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本，二級(jí)資本債可用于補(bǔ)充二級(jí)資本。

華南某銀行人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“就補(bǔ)充一級(jí)核心資本而言，IPO和可轉(zhuǎn)債是當(dāng)前最受追捧的兩個(gè)工具，定增相對(duì)偏弱。主要原因是去年2月份再融資新規(guī)對(duì)上市公司定增時(shí)間間隔及融資額進(jìn)行限定，可轉(zhuǎn)債卻不受限制，政策支持使得可轉(zhuǎn)債備受青睞。此外，可轉(zhuǎn)債融資成本較低，可減少銀行財(cái)務(wù)支出。”

除了抓緊補(bǔ)充一級(jí)核心資本外，商業(yè)銀行也逐漸加快其他類型資本的補(bǔ)充步伐。其他一級(jí)資本方面，2017年招行、上海銀行、貴陽(yáng)銀行、杭州銀行四家銀行發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，募資總額近600億元。

二級(jí)資本方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年全市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行129只二級(jí)資本債，累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)4964億元，數(shù)量和規(guī)模分別較2016年增長(zhǎng)約39%和116%。日前央行發(fā)布2018年第3號(hào)公告稱，資本補(bǔ)充債券(包括但不限于無(wú)固定期限資本債券和二級(jí)資本債)可以在觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)實(shí)施減記，也可以實(shí)施轉(zhuǎn)股，進(jìn)一步鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機(jī)制或觸發(fā)事件的新型資本補(bǔ)充債券。

聯(lián)訊證券分析師認(rèn)為，銀行未來(lái)存在較大補(bǔ)充資本金壓力，一是2018年底前，各家銀行都要滿足《巴塞爾協(xié)議III》的監(jiān)管要求，有部分非上市銀行仍未達(dá)標(biāo)，目前提前達(dá)標(biāo)的銀行存在惡化下降的可能性。二是表外非標(biāo)回表帶來(lái)的增量信貸會(huì)使銀行資本計(jì)提壓力顯著增大。三是現(xiàn)有的監(jiān)管環(huán)境下，過(guò)去一些利用同業(yè)科目或通道間接放貸，以減少資本計(jì)提的做法會(huì)被完全禁止，銀行未來(lái)面臨較大的考核壓力。四是“302號(hào)文”等監(jiān)管文件讓過(guò)去“代持”、抽屜協(xié)議等出表方式失去了意義，考核時(shí)點(diǎn)更高的資產(chǎn)總額與不良將給銀行帶來(lái)更大的資本考核壓力。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼表示，從整體上看，部分銀行在近年來(lái)非標(biāo)、理財(cái)、表外業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅猛，由于受新的監(jiān)管約束需要大量的資本補(bǔ)提，面臨一定資本補(bǔ)充壓力。

拓寬資本補(bǔ)充渠道

一位上市券商銀行分析師認(rèn)為，在這場(chǎng)“補(bǔ)血”競(jìng)賽中，一些中小銀行可能更迫切，主要是其此前通過(guò)同業(yè)、表外和監(jiān)管套利快速擴(kuò)張規(guī)模，現(xiàn)在面臨更大的調(diào)整和合規(guī)壓力。他表示：“以往一些中小銀行規(guī)避計(jì)提資本的一種常用手段是利用應(yīng)收賬款，由銀行表內(nèi)資金購(gòu)買券商資管、信托、同業(yè)理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品，置于應(yīng)收賬款科目下，再由這些產(chǎn)品戶投資非標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高的資產(chǎn)。但在實(shí)際計(jì)提資本過(guò)程中，很多資管產(chǎn)品戶會(huì)出具假清單，幫助銀行少計(jì)提資本或不計(jì)提資本，這一模式在2017年以來(lái)的金融整頓過(guò)程中已經(jīng)無(wú)所遁形。”

商業(yè)銀行資本補(bǔ)充方式包括內(nèi)源性補(bǔ)充和外源性補(bǔ)充，內(nèi)源性補(bǔ)充是指銀行通過(guò)留存盈余轉(zhuǎn)增資本金，外源性補(bǔ)充則指定增、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、引入戰(zhàn)略投資者等。一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是哪一種資本補(bǔ)充方式，從資源、操作難易上都會(huì)更傾向于具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力和規(guī)范治理的銀行，一些中小銀行尤其是未上市銀行因此處于弱勢(shì)。

該人士指出，如內(nèi)源性補(bǔ)充方式，留存盈余轉(zhuǎn)增資本金實(shí)質(zhì)是通過(guò)釋放利潤(rùn)來(lái)補(bǔ)充資本，要求銀行有較強(qiáng)的盈利能力和較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)，但此前依靠監(jiān)管套利的中小銀行已經(jīng)出現(xiàn)‘縮表’和利潤(rùn)增速下滑，該路徑難以成行。外源性補(bǔ)充方式方面，上述上市券商銀行分析師指出，相比上市銀行可以通過(guò)IPO、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等多種方式并舉補(bǔ)充資本，未上市中小銀行“補(bǔ)血”渠道比較有限，主要方式包括向大股東定增或發(fā)行二級(jí)資本債。這兩種方式也不好做，一方面不少未上市銀行的大股東是國(guó)資，目前地方政府財(cái)政限制比較嚴(yán)格，向大股東發(fā)定增比較困難;另一方面，二級(jí)資本債只能補(bǔ)充二級(jí)資本，對(duì)補(bǔ)充一級(jí)資本毫無(wú)作用，且流動(dòng)性收縮背景下，二級(jí)資本債的發(fā)行成本將會(huì)攀升。

“這種情況下，不少未上市銀行正在積極尋找戰(zhàn)略投資者注資，但更多是抓緊沖刺IPO，從根本上拓寬資本補(bǔ)充渠道。”某股份制銀行內(nèi)部人士指出。不過(guò)，董希淼表示，銀行業(yè)的基本面向好，但發(fā)展速度將有所減緩，無(wú)論是資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模，還是營(yíng)業(yè)收入增速均呈現(xiàn)下降趨勢(shì),部分銀行可能由于凈利潤(rùn)增速下降(主要源于息差縮窄、不良資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的侵蝕)、ROE下降(主要源于杠桿的下降)等因素，影響其IPO的進(jìn)程。

開啟節(jié)流模式

上述銀行業(yè)內(nèi)人士指出，除了沖刺IPO、豐富資本補(bǔ)充途徑之外，節(jié)流也是中小銀行當(dāng)前降低資本補(bǔ)充壓力的另一重要渠道，包括降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)、對(duì)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

聯(lián)訊證券分析師認(rèn)為，在表外非標(biāo)被堵截后，實(shí)體中仍然存在的融資需求，能回表的會(huì)盡量回表，以表內(nèi)貸款的形式得到滿足。但貸款對(duì)銀行而言是一項(xiàng)重資本的業(yè)務(wù)，大部分企業(yè)貸款計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重是100%，銀行每增加一筆貸款，加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)就會(huì)增加相同的額度，所耗用的資本金會(huì)比過(guò)去發(fā)展的同業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)得多。此外，目前銀行整體負(fù)債端的成本上行速度要快于信貸利率，存貸業(yè)務(wù)耗費(fèi)的資本金與其為銀行賺取利潤(rùn)帶來(lái)的凈資本補(bǔ)充并不對(duì)稱，擴(kuò)張存貸業(yè)務(wù)對(duì)于銀行資本充足率的壓力會(huì)持續(xù)存在。

“一方面，雖然非標(biāo)回表對(duì)商業(yè)銀行資本充足率總體影響有限，但仍對(duì)一些股份行、未上市中小銀行造成較大壓力;另一方面，外源性資本補(bǔ)充方式不具有可持續(xù)性。因此拓寬補(bǔ)充資本途徑之余，銀行還是要想辦法降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)這個(gè)分母，以提升資本充足率，或降低資產(chǎn)擴(kuò)張的步伐，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的敞口。”上述上市券商銀行分析師指出。

該分析師認(rèn)為，這一趨勢(shì)下，銀行紛紛將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向個(gè)人零售或者小微企業(yè)貸款，主要原因是零售業(yè)務(wù)的資產(chǎn)在銀行表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的占比更低，例如符合標(biāo)準(zhǔn)的小微企業(yè)債券占表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的75%，個(gè)人住房抵押貸款占表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的50%，而一般企業(yè)債權(quán)占表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)達(dá)100%。

“由對(duì)公轉(zhuǎn)向個(gè)人零售、小微企業(yè)貸款的轉(zhuǎn)型并不容易，這個(gè)過(guò)程會(huì)比較緩慢，一來(lái)零售基礎(chǔ)的建立無(wú)法一蹴而就，二來(lái)零售業(yè)務(wù)的單筆數(shù)額很小，不容易放量，而一家大企業(yè)一筆貸款就有幾百億，但一筆個(gè)人貸款最多也就一兩百萬(wàn)，轉(zhuǎn)型過(guò)程還需投入較高的人力成本。”上述銀行業(yè)內(nèi)人士指出。

董希淼認(rèn)為，銀行優(yōu)化資本管理還應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和有效管控。一是轉(zhuǎn)變盈利模式，注重輕資本業(yè)務(wù)的發(fā)展。發(fā)展現(xiàn)金管理、資產(chǎn)托管、財(cái)富管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、代理保險(xiǎn)、代理債券等中間收入業(yè)務(wù)，提高非息收入占比，減少資本消耗。二是資產(chǎn)端上重視標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品的盈利貢獻(xiàn)。標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品占用的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)較低，銀行投資AA-以上等級(jí)的ABS占用的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重為20%，在非保本理財(cái)中，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類銀行非保本理財(cái)無(wú)需計(jì)提資本。