“屠呦呦團(tuán)隊(duì)放大招”，新華社的一篇報道激起千層浪。自屠呦呦獲得2015年諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎之后，關(guān)于青蒿素抗瘧疾藥物的討論再次成為焦點(diǎn)。而昆藥集團(tuán)(600422.SH)作為屠呦呦團(tuán)隊(duì)的直接合作單位，迅速迎來連續(xù)漲停。

作為國內(nèi)最早開展青蒿素研究的企業(yè)之一，昆藥集團(tuán)與屠呦呦團(tuán)隊(duì)合作，負(fù)責(zé)雙氫青蒿素治療紅斑狼瘡的臨床試驗(yàn)。昆藥集團(tuán)稱，該藥物有望在2026年上市，并成為治療紅斑狼瘡的獨(dú)家特效藥。受青蒿素概念影響，6月17日，昆藥集團(tuán)、譽(yù)衡藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、華潤雙鶴等醫(yī)藥股強(qiáng)勢拉升。

昆藥集團(tuán)在接受時代周報記者采訪時表示，由于市場競爭激烈，公司抗瘧疾藥物的營業(yè)收入并不高，雙氫青蒿素上市后有望填補(bǔ)紅斑狼瘡藥物的空白。

似乎是在乘勝追擊。6月20日，昆藥集團(tuán)又在微信公眾號上公布了KPC大麻葉護(hù)膚產(chǎn)品的預(yù)售，再度引發(fā)漲停。截至發(fā)稿，昆藥集團(tuán)股價已經(jīng)從6月14日的8.81元上升到近14元，漲幅接近60%。

昆藥集團(tuán)告訴時代周報記者，公司核心競爭力是植物藥提取，拓展工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)是核心經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，“我們看中大麻護(hù)膚品的獨(dú)特性，相信會有很好的市場前景”。

押寶諾貝爾團(tuán)隊(duì)

青蒿素概念板塊的異軍突起，由6月16日晚間新華社發(fā)布的消息引發(fā)。該消息指，瘧原蟲對青蒿素類抗瘧藥物產(chǎn)生抗藥性是當(dāng)前全球抗瘧面臨的最大技術(shù)挑戰(zhàn)，屠呦呦團(tuán)隊(duì)經(jīng)過三年研究提出了新的治療應(yīng)對方案，即適當(dāng)延長用藥時間或更換青蒿素聯(lián)合療法中已產(chǎn)生抗藥性的輔助藥物。

這也是屠呦呦自2015年獲得諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎以來公布的最大研究進(jìn)展。

“瘧疾是一種熱帶病，大部分發(fā)生在撒哈拉以南的非洲地區(qū)，安哥拉、肯尼亞等地區(qū)都有比較廣的瘧疾發(fā)病率，這些也是醫(yī)療資源相對匱乏的地區(qū)。目前很多青蒿素等抗瘧疾藥物都是國際援助機(jī)構(gòu)統(tǒng)一購買，然后提供給非洲，由于使用人群廣泛、用量大，市場需求也不小。” 中山大學(xué)全球衛(wèi)生研究中心常務(wù)副主任徐東告訴時代周報記者。

而昆藥集團(tuán)是國內(nèi)青蒿素藥物的先驅(qū)，對青蒿素藥物的研究也有多年歷史。20世紀(jì)60年代，在氯喹抗瘧失效、人類飽受瘧疾之害的情況下，昆藥集團(tuán)的前身昆明制藥廠參與了一項(xiàng)代號為523的抗瘧疾藥物研發(fā)項(xiàng)目，也是參與該項(xiàng)目的60多家科研機(jī)構(gòu)中的唯一一家企業(yè)。

1987年，昆藥集團(tuán)生產(chǎn)的青蒿素衍生物蒿甲醚原料和蒿甲醚注射液正式獲批。三年后，昆藥集團(tuán)再度研發(fā)成功蒿甲醚復(fù)方型抗瘧特效藥，成為全球第一家以青蒿素類藥物為基礎(chǔ)進(jìn)行瘧疾治療方法(ACT療法)研究的企業(yè)。

屠呦呦團(tuán)隊(duì)公布的另一項(xiàng)研究表明，雙氫青蒿素對治療具有高變異性的紅斑狼瘡效果獨(dú)特，該藥物的臨床試驗(yàn)直接由昆藥集團(tuán)作為負(fù)責(zé)單位開展。昆藥集團(tuán)醫(yī)學(xué)經(jīng)理薛喬對媒體表示，在屠呦呦團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)下，該臨床試驗(yàn)一期已于2018年5月正式啟動，設(shè)計樣本共120例。

昆藥集團(tuán)公告顯示，公司2016年9月8日與中國中醫(yī)科學(xué)院中藥研究所簽訂合同，以里程碑付款的方式出資7000萬元購買雙氫青蒿素片新適應(yīng)癥(紅斑狼瘡研發(fā)項(xiàng)目)臨床前研究所取得的相關(guān)專利及臨床批件。

屠呦呦團(tuán)隊(duì)在青蒿素藥物研究上取得重大突破不假，但資本對青蒿素概念的熱捧，以及昆藥集團(tuán)股價的接連漲停，卻似乎是一種過激反應(yīng)。

青蒿素的市場空間仍存在一定疑問。一位不愿具名的大型公募基金醫(yī)藥分析師告訴時代周報記者，青蒿素的研究對資本市場的影響較小。

昆藥集團(tuán)所公布的數(shù)據(jù)也旁證了這一點(diǎn)。昆藥集團(tuán)的青蒿素產(chǎn)品有復(fù)方磷酸萘酚喹片、蒿甲醚片、蒿甲醚原料、蒿甲醚注射液、雙氫青蒿素哌喹片五種，用途均為瘧疾治療。公司公告稱，此類產(chǎn)品2018年?duì)I業(yè)收入為6925.92 萬元，占公司總營業(yè)收入比例僅為0.98%，營業(yè)利潤為667.65萬元，對公司業(yè)績影響較小。

至于雙氫青蒿素片，昆藥集團(tuán)方面表示，該藥正處于臨床二期試驗(yàn)過程中，雖然一期臨床試驗(yàn)取得“謹(jǐn)慎樂觀”的成績，但還要經(jīng)過二、三期臨床試驗(yàn)，以及藥監(jiān)局的藥品注冊審批程序才能上市。昆藥集團(tuán)董秘徐朝能對媒體表示，如果試驗(yàn)順利，2026年左右藥品能夠上市。

昆藥集團(tuán)方面對時代周報記者表示，公司看中的是未被臨床滿足需求的治療紅斑狼瘡的藥品。目前該疾病的治療方法幾乎完全空白，雙氫青蒿素片上市后有望成為獨(dú)家藥物。

然而，目前距離新藥上市還有很長一段時間，該藥的利潤和市場空間更是無從談起。這意味著，短期內(nèi)，無論是青蒿素抗藥性研究還是雙氫青蒿素片，對公司業(yè)績的直接影響幾乎為零。

但研發(fā)的投入仍要繼續(xù)。昆藥集團(tuán)2018年財報顯示，青蒿素類藥物治療紅斑狼瘡項(xiàng)目注冊分類為化藥1類，累計研發(fā)投入約2727萬元，截至去年年底，公司在該項(xiàng)目上已花費(fèi)9727萬元，后續(xù)研發(fā)仍需資金投入。

工業(yè)大麻閃現(xiàn)

屠呦呦團(tuán)隊(duì)和雙氫青蒿素所引發(fā)的熱潮還未散去，昆藥集團(tuán)又發(fā)布了大麻葉護(hù)膚產(chǎn)品刺激市場。

6月19日，昆藥集團(tuán)宣布KPC大麻葉護(hù)膚系列面世，其稱公司的控股股東華立集團(tuán)開創(chuàng)中國“工業(yè)大麻”產(chǎn)業(yè)的先河，公司經(jīng)過兩年多的創(chuàng)新探索，利用工業(yè)大麻核心原料(全譜系CBD油、超純CBD、大麻籽油)創(chuàng)造出獨(dú)特的KPC舒敏護(hù)膚系列。該系列產(chǎn)品也是“國內(nèi)首家工業(yè)大麻全系護(hù)膚精品”。

2019年年初以來，工業(yè)大麻板塊經(jīng)歷了三個多月的火爆期，多個公司陸續(xù)布局工業(yè)大麻，但不少仍停留在公告上，有實(shí)質(zhì)進(jìn)展的并不多見，更沒有企業(yè)推出上市產(chǎn)品。此前一聲不吭的昆藥集團(tuán)，一出手就是新品預(yù)售，可謂賺足眼球，公司的股價也在6月20日繼續(xù)漲停。

然而，時代周報記者梳理昆藥集團(tuán)公告及財報發(fā)現(xiàn)，公司此前在工業(yè)大麻領(lǐng)域僅有一項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)，涉及工業(yè)大麻護(hù)膚品的信息一片空白。在3月8日和3月26日，昆藥集團(tuán)兩度公告稱，公司沒有工業(yè)大麻相關(guān)業(yè)務(wù)，截至目前尚未投入資源至工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)中。

直到4月4日，昆藥集團(tuán)才發(fā)布公告，將控股子公司昆藥集團(tuán)血塞通藥業(yè)股份有限公司一個閑置植物藥提取車間改造成工業(yè)大麻花葉加工項(xiàng)目，改造后預(yù)計可形成年提取工業(yè)大麻花葉500噸，年產(chǎn)高純級大麻二酚2噸、全譜系大麻二酚油3噸的生產(chǎn)能力。但該子公司仍未提交工業(yè)大麻加工許可證申請。

6月15日，昆藥集團(tuán)公告稱，與美國阿南達(dá)醫(yī)藥科技有限公司在中國境內(nèi)組建合資企業(yè)，就開發(fā)治療神經(jīng)性疼痛疾病的大麻二酚(CBD)藥物簽訂合作框架協(xié)議。這一合作也與護(hù)膚品無關(guān)。

昆藥集團(tuán)2018年財報顯示，公司的主要業(yè)務(wù)是植物藥、傳統(tǒng)中藥、化學(xué)藥及醫(yī)藥流通四大板塊，去年71億元的營業(yè)收入里面，藥品的營業(yè)收入就占了41.5億元，接近60%，而日用品的營業(yè)收入僅767萬元，可以說微乎其微。

財報顯示，日用品這一部分的營收主要來源于子公司昆中藥大健康產(chǎn)業(yè)有限公司的大健康產(chǎn)品，該公司官網(wǎng)展示的產(chǎn)品包括云南紅藥牙膏、多元補(bǔ)水面膜貼、滇橄欖手工冷制皂等。不過，上述產(chǎn)品甚至沒有在昆藥集團(tuán)的年報中得到體現(xiàn)。

持有昆藥集團(tuán)30.81%股份的華立醫(yī)藥集團(tuán)有限公司確實(shí)有過工業(yè)大麻相關(guān)的業(yè)務(wù)。據(jù)媒體報道，華立藥業(yè)在醫(yī)藥工業(yè)板塊完成了青蒿素、紫杉醇、工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，已形成集研發(fā)、種植、原料提取、制劑生產(chǎn)、國際合作營銷的完整產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作模式。但值得玩味的是，華立集團(tuán)目前已經(jīng)退出工業(yè)大麻業(yè)務(wù)。

“公司的控股股東華立集團(tuán)持有相關(guān)工業(yè)大麻公司期間，對其應(yīng)用端產(chǎn)品開發(fā)做了很多有益的探索。我們的核心競爭力是植物藥提取，拓展工業(yè)大麻的產(chǎn)業(yè)只是核心經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，并且工業(yè)大麻具有廣闊的用途。我們看中大麻護(hù)膚品的獨(dú)特性，負(fù)責(zé)研發(fā)和運(yùn)營，加工是以代加工的方式操作。”昆藥集團(tuán)對時代周報記者如此回應(yīng)道。